氨綸是一種性能優異的合成纖維，已經被廣泛應用於內衣、運動衣、游泳衣、健美服等高檔紡織品中。國泰君安認為，氨綸需求穩步提升，供需格局逐步向好，支撐氨綸價格上行。
需求端：下游 行業復甦
從需求端看，我國紡織業的企業景氣指數經過約一年半的調整後，自2016年中旬起開始大幅回升，9個月增長幅度達17.9%，拉動氨綸市場信心恢復。下游圓機、包紗、棉包芯、經編、花邊幾大工藝的開工率不斷回升，為氨綸價格上行帶來較強動力。
出口方面，受國外經濟環境好轉和人民幣貶值雙重因素影響，氨綸出口量顯著提升，2016年累計出口5.4萬噸，同比增加10.2%。在外貿環境不斷向好，人民幣貶值仍在延續的趨勢下，看好氨綸出口的持續增長。
另外，消費需求升級和應用領域擴張也不斷帶來氨綸增量需求，未來增長空間大。綜上所述，預計未來幾年氨綸行業的需求增速至少能維持在2016年同等水平，約在8%-9%左右。
供給端：產能增長受限
從供給端看，未來幾年氨綸行業計劃新增產能約33萬噸，主要來自氨綸行業龍頭企業。但確定能於2017年投產的產能僅為5萬噸，且2017年初僅有曉星衢州廠2萬噸產能投放，2017年氨綸行業實際新增產能有限。
另外，各廠商新建氨綸項目均為附加值高的差異化氨綸產品，有望帶動後期市場向良性競爭方向發展，並且氨綸行業的落後產能在環保壓力下逐步退出，行業集中度將得以進一步提升。
目前，氨綸行業整體庫存31天，仍處於近三年來的較低值，氨綸生產企業裝置的開工率逐步回升至正常水平，將緩解當前市場供不應求的局面。
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行業產能增長受限，氨綸需求穩步提升，供需格局逐步向好，原材料漲價有望延續，支撐氨綸價格上行。核心推薦華峰氨綸、泰和新材。 國泰君安
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