3只退市股“大限將至”：末日狂歡，誰在火中取栗？

根據規定，經歷了29個交易日的退市整理期後，退市海潤(600401.SH)、眾和退(002070.SZ)、華澤退(000693.SZ)均在今日迎來它們在A股的最後時間，隨後，滬深交易所將對其摘牌。

退市海潤：光伏巨頭淪為仙股

5月17日，上交所對曾經的光伏巨頭*ST海潤作出股票終止上市決定，原因是該公司2016年度、2017年度財務會計報告連續兩年被出具無法表示意見類型的審計報告。

5月26日，退市海潤髮布公告稱，公司股票已被交易所決定終止上市，股票進入退市整理期交易的起始日為5月27日，退市整理期為三十個交易日，7月8日為最後交易日。

公開數據顯示，退市海潤2018年度歸屬於上市公司股東的淨利潤為負37.37億元，歸屬於上市公司股東的淨資產為負25.41億元，會計師事務所對2018年財報出具了無法表示意見的審計報告。2019年一季度，歸屬於上市公司股東的淨利潤為負2.75億元，截至2019年3月31日，歸屬於上市公司股東的淨資產為負28.07億元，合併報表資產負債率142.37%。

（數據來源：wind，單位：億元）

近年來，退市海潤的日子也格外艱難。公司資產負債率較高、財務費用較大,金融債務逾期金額較多,面臨著較大的償債風險。另外,公司目前流動資金嚴重短缺,生產製造業務幾乎全部停擺,公司涉及大量訴訟,無力償還到期債務,持續經營能力存在重大不確定性。

日前,作為退市海潤下屬核心子公司太倉海潤，因為不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力,被優邁達工業貿易(上海)有限公司向太倉法院提出破產清算的申請。太倉法院已經正式受理,且太倉海潤已進入正式破產程序,進入正式破產程序後,太倉海潤將不再納入公司合併財務報表範圍。

而隨著“大限將至”，退市海潤的股價也隨著日期的到來逐步下滑，淪為仙股。“仙股”中的“仙”字來源於英語“cent”(分)的譯音，在港股市場上，價格低於1元就只能以分作為計價單位的股票，這類股票俗稱“仙股”，A股市場也沿用同樣的俗稱。

截至收盤，退市海潤今跌6.25%，以0.15元的價格落下帷幕 。

連虧三年退市：華澤退+眾和退

除了退市海潤，華澤退和眾和退倒是在一起作伴。根據深交所此前發佈的公告，這兩隻退市股退市的原因相同，都是因為在2015 年度、2016 年度和 2017 年度連續三年虧損。

眾和退曾經是“莆田第一股”，前身為福建莆田華綸福利印染有限公司，是莆田第一家上市公司。在2010年創下了8456萬元的巔峰淨利潤後，業績便開始一路下滑。2015年，眾和股份出現了上市以來首度虧損，至2018年連續四年虧損19.59億元。

因連續四年虧損、2018年淨資產為-11.03億元，同時年報被出具了“非標”，觸及了終止上市情形。

（圖：眾和退歷年業績）

而華澤退卻是頂著“A股最窮公司”的帽子，將A股史上最長跌停紀錄，鎖定在了46個。

（圖：華澤退走勢圖）

之所以被稱為A股最窮公司，主要是由於今日早間，華澤退收到了在A股的最後一份監管函。監管函的內容主要因華澤退已出不起審計機構費用。

A股摘牌，華澤退將進入股轉系統，但其極有可能給不起主辦券商的服務費。華澤退近日召開董事會，審議聘任中信證券為公司股票退市後的服務機構的議案，董事長劉騰明確投了棄權票，棄權理由是：費用合計280萬元，公司無錢支付，如果明知無錢支付而簽訂類似協議貌似有違合同法的基本原則。由此，華澤退的業績和賬面情況可想而知。

除了華澤退和眾和退以外，A股市場中另有ST皇臺、金亞科技兩家公司目前連續虧損三年，處在“危險邊緣”。

末日狂歡，誰在火中取栗？

眾所周知，ST類股有三種結局，一種是退市，另一種是業績好轉後摘帽，還有一種便是重組。這也就引來一些資金火中取栗，在ST板塊內選擇公司進行押注豪賭。

值得注意的是,以押注重組股而著稱的牛散陳慶桃也是“在劫難逃”。繼去年佈局*ST柳化、*ST大控等個股方面一度出現虧損後,慘遭投資滑鐵盧。截至今年1季度末,陳慶桃分別持有退市海潤1022萬股、華澤退120萬股、眾和退2000萬股。

另據統計，在退市整理期的前29個交易日，退市海潤成交3.46億元，華澤退成交1.07億元，眾和退成交1.53億元。其中，華澤退累計換手率超過100%，3只退市股的日均換手率均超過1%。

從以往退市股的走勢來看，往往都是連續十幾個以上跌停，然後跌到一個資金“認可”的位置後介入炒作，因此往往在摘牌前反而會出現幾個漲停。而在今日，三隻退市股的表現卻出人意料的走出分化行情。截至收市，退市海潤大跌6.25%,華澤退亦暴跌7.5%，但眾和退卻大漲9.23%。

（圖：眾和退反而上漲）

另外，Wind數據顯示，除了幾隻正在退市道路上的個股外，截止目前，A股歷史上共有102只個股被退市，其中連續三年或四年虧損被退市的數量最多，達49家，接近總數的一半。緊隨其後吸收合併而退市的個股數量也較多，共有35家。

ST康得緊隨其後？

今年初，康得新複合材料集團股份有限公司(以下簡稱康得新)年報中稱公司賬面貨幣資金153.16億元，後被曝無力按期兌付15億短期融資券本息。其業績真實性引發市場高度質疑，證監會立即對其進行立案調查。其後，122億資金不知去向更是引發大眾廣泛關注。

7月5日，康得新公告稱，收到證監會行政處罰事先告知書，公司2015-2018年連續四年淨利潤實際為負，觸及重大違法強制退市情形，公司股票可能被實施重大違法強制退市。

同日，證監會新聞發言人常德鵬通報稱，證監會擬對康得新及主要責任人員頂格處罰並採取終身證券市場禁入措施。

證監會透露，經查，康得新涉嫌在2015年至2018年期間，通過虛構銷售業務等方式虛增營業收入，並通過虛構採購、生產、研發費用、產品運輸費用等方式虛增營業成本、研發費用和銷售費用。通過上述方式，康得新共虛增利潤總額達119億元。

看起來，下一個退市股的出現離今時今日可能並不會太遠。