5月7日週二晚，貴州茅臺酒股份有限公司表示，收到了上海證券交易所上市公司監管一部下發的《監管工作函》（上證公函【2019】0583 號），根據上交所《股票上市規則》第 17.1 條的規定，要求就投資者關注的公司控股股東貴州茅臺酒廠集團成立營銷公司一事加以說明。
監管工作函要求貴州茅臺回答，控股股東成立營銷公司並全資控股的情況下，是否擬全盤直銷經營上市公司的茅臺酒配額，是否可能形成金額較大的關聯交易？是否已就茅臺酒銷售有關事項與上市公司進行溝通洽談，是否已形成相應方案計劃？請公司說明上市公司營銷渠道建設的具體規劃，與集團營銷公司之間是否可能新增關聯交易，以及需相應履行的決策程序和信息披露義務。
在監管工作函下發前，週二A股消費股龍頭貴州茅臺午後跳水，跌幅一度擴大至3.6%，最終收跌1.77%，報收890元，創一個月新低，而滬指當日收漲0.69%。同時，週二北向資金淨流出11.41億元，貴州茅臺遭淨賣出12.36億元，其競爭企業五糧液則成為主力淨流入個股前十。
今日最新的券商評級顯示，Bernstein Research將貴州茅臺評級由跑贏大盤下調至與大盤持平，目標價由1089元下調至916元。
而在4月底的一季報發佈前，貴州茅臺曾在4月24日盤中再創歷史新高至990元，近期連續創新高，距離千元大關僅差一步之遙，總市值最高至12434億元。
貴州茅臺近期遭遇了公司戰略變動的兩宗大新聞。
據貴州廣播電視臺微信公眾號“動靜貴州”報道， 5月5日政協第十二屆貴州省委員會常務委員會第十次會議決定，免去袁仁國同志政協第十二屆貴州省委員會常務委員、經濟委員會副主任、省政協委員職務。據21世紀經濟報道，茅臺集團相關人士表示不知曉袁仁國不再省政協任職一事，且貴州茅臺官網和官微以及微信公眾號均未發佈相關消息。
華爾街見聞也曾提到，5月5日五一小長假後的第一個工作日，茅臺集團揭牌成立了一家營銷子公司。但這個被茅臺集團稱作“喜訊”的消息卻給A股的貴州茅臺送來了一記重拳，不僅週一股價大跌6.98%，市值蒸發超854億元，還引發了股民的質疑和抗議，甚至有散戶實名將一紙投訴信遞到了上交所，控訴貴州茅臺涉嫌向大股東輸送利益。
華爾街見聞會員專享文章《茅臺集團親自“扼殺”股價短期向上空間 | 數據解析》指出，貴州茅臺自年初以來持續四個月之久、漲幅超過50%的“價值重估”路徑戛然而止。儘管貴州茅臺集團介入茅臺酒直營化的進程早有傳聞，但在相對樂觀的市場情緒之下，市場之前普遍對於直營渠道增量利潤的歸屬有更加樂觀的期待，在茅臺股價即將觸碰千元之際，大股東的這一“神運作”，幾乎決絕的封鎖了上市公司股價短期向上空間：
從長期影響看，如果貴州茅臺的直營佔比持續上升，則上市公司並不能從營銷結構變化中獲得應有的利益，進而抑制長期價值釋放路徑。茅臺看起來不再具備“持續的超額收益”的可能性，它正在變成一家只擁有持續性穩定收益預期的公司。通過對直營銷售價格進行量化情景分析，我們認為直營增量利潤部分流入集團公司對上市主體的財務表現負面影響較為有限，當前市值依然隱含著穩定的長期回報率，長期投資者可以繼續“標配”，但短期投資者可以擇期落袋了。
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