'36家A股券商中報出齊：上半年共賺552億元 自營驅動業績大增'

今年上半年券商業績集體飄紅。截至8月30日晚間，36家A股上市券商2019年中報全部出齊，36家券商合計實現營業收入1792.13億元，同比上升43.08%，合計實現歸母淨利潤552.01億元，同比增長58.86%。此外，券商利潤向頭部集中的趨勢延續，前五大券商上半年共實現歸母淨利潤251.89億元，在36家券商中佔比達45.63%。券商上半年業績表現亮眼，主要與證券市場回暖相關，其中與行情冷暖緊密關聯的自營業務成為2019年券商中報業績提升的主要驅動力。

今年上半年券商業績集體飄紅。截至8月30日晚間，36家A股上市券商2019年中報全部出齊，36家券商合計實現營業收入1792.13億元，同比上升43.08%，合計實現歸母淨利潤552.01億元，同比增長58.86%。此外，券商利潤向頭部集中的趨勢延續，前五大券商上半年共實現歸母淨利潤251.89億元，在36家券商中佔比達45.63%。券商上半年業績表現亮眼，主要與證券市場回暖相關，其中與行情冷暖緊密關聯的自營業務成為2019年券商中報業績提升的主要驅動力。

12家券商歸母淨利潤翻倍

Wind數據顯示，在營業收入方面，2019年上半年，36家券商中有19家營業收入同比增長超過50%，其中太平洋證券和興業證券營業收入同比翻倍，分別實現營業收入10.71億元和70.41億元，同比增幅117.10%和112.75%。在營業收入排名上，中信證券、海通證券、國泰君安、廣發證券、華泰證券位列前五，中信證券是36家券商中唯一一家營業收入超過200億元的券商，上半年實現營業收入217.91億元。

華林證券在36家券商中，不僅營業收入排名墊底，並且是唯一同比下滑的機構。數據顯示，華林證券2019年上半年營業收入為4.53億元，同比下降8.74%。

在歸母淨利潤方面，36家券商中有12家券商歸母淨利潤同比增長超過100%，其中，中小券商業績彈性較大，東吳證券歸母淨利潤同比增幅最大，達到2758.33%。太平洋證券增幅排名第二，同比扭虧為盈，上漲439.65%。

從淨利潤排名看，位居前五的中信證券、海通證券、國泰君安、廣發證券、華泰證券歸母淨利潤均超過40億元。中信證券上半年歸母淨利潤為64.46億元，同比增長15.82%，位列榜首。需要指出的是，券商行業利潤向頭部集中的趨勢延續，前五大券商上半年共實現歸母淨利潤251.89億元，在36家券商中佔比達45.63%。

另外，36家券商中有2家券商上半年歸母淨利潤出現下滑，天風證券實現歸母淨利潤1.68億元，排名居末，同比下滑27.50%，華林證券實現歸母淨利潤1.83億元，位列倒數第二名，同比下降1.39%。

自營業務收入驅動業績增長

隨著國內證券市場行情回暖，不少券商也抓住了市場機遇，上半年自營業務成為驅動其業績增長的主要推手。

滬上一位區域型券商分析師指出，2019年上半年，科創板開板、QFII 額度翻倍、股指期貨鬆綁、企業迎萬億減負紅利、兩融資金加碼等提振市場人氣。截至2019年6月30日，A 股主要指數全線上漲，上證指數累計漲 19%，深證成指上漲 27%，創業板指數上漲 21%。市場向好利好券商股票自營業務，帶動券商投資收益，進而提升券商上半年業績彈性。

2019年上半年，太平洋證券和興業證券2家券商營業收入同比翻倍，自營業務貢獻功不可沒。太平洋證券中報中提到，2019年上半年，公司證券投資業務抓住市場機遇，為公司的整體盈利提供重要保障，整體實現收入5.68億元，較上年同期增加5.47億元，實現營業利潤5億元，較上年同期增加5.2億元。

興業證券在中報中介紹，營業收入的上升主要系公允價值變動收益和其他業務收入同比增長。其中自營業務上半年實現營收22.55億元，同比增幅高達588.62%。

頭部券商中，經紀業務佔營收比逐步縮小，自營業務貢獻能力也越發顯現。比如中信證券上半年證券投資業務實現收入59.15億元，同比增長24.76%，在所有業務中增幅最大，而經紀業務上半年實現收入51.13億元，同比增長0.10%。

據證券業協會披露的數據，今年上半年，131家券商實現證券投資收益為620.60億元，同比大增110.02%，佔營收比例達到35%，超過經紀業務成為佔營收比最大的業務板塊。

股票質押計提拖後腿

儘管2019年上半年券商整體經營顯現回暖趨勢，但券商在展業中股票質押式回購業務風險頻現，為此而計提的減值損失成為了影響券商業績的不穩定因素。

比如，天風證券實現歸母淨利潤1.68億元，同比下滑27.50%，在36家券商中排名居末。其中，2019年上半年計提資產減值準備金額共計1.55億元，減少公司上半年淨利潤1.16億元，對股票質押式回購業務計提減值準備1.33億元。

據北京商報記者不完全統計，目前西南證券、國元證券、太平洋證券、山西證券、國海證券、東北證券、東方證券、西部證券、第一創業證券、興業證券、光大證券、天風證券、華安證券共13家券商公佈了上半年的計提資產減值準備情況，多數券商資產減值準備的重點落在了股票質押回購業務上，涉及的股票標的包括，*ST東南、*ST剛泰、*ST華信、樂視網等。

今年上半年光大證券和東方證券計提減值規模最大。光大證券2019年上半年計提預計負債及資產減值準備共計6.89億元，已超過2018年度經審計淨利潤的10%，將減少公司上半年淨利潤5.26億元。其中，股票質押式回購交易業務計提減值準備2.06億元。

東方證券上半年計提各項資產減值準備金額共計4.45億元，減少公司上半年淨利潤3.33億元。其中，股票質押式回購業務計提減值準備3.89億元。

蘇寧金融研究院特約研究員何南野指出，近期很多明星股、藍籌股爆雷，這些股票是以往作為優良標的被用於廣泛質押的股票，被券商和各類投資者所歡迎，且質押率往往較高，使得近期券商個別存量股票質押業務風險頻繁發生。不過他也表示，經過監管部門的政策窗口指導、流動性支持以及股市的逐漸回暖，股票質押風險已經大為緩解。券商在具體業務承做時還應建立股票質押標的明確篩選標準，設定足夠的擔保，專人專崗，注意降低風險，避免踩雷。

北京商報記者 孟凡霞 馬嫡