還記得和諧恆源實際控制人林棟樑成為新的實際控制人後，四川雙馬的“妖股”之路嗎？還記得柳傳志旗下聯想控股“拿下”桃源湘暉全部持股後，萬福生科的連續8漲停嗎？但如今“市道”變了，譽衡老闆朱吉滿30億入主信邦製藥，迎接他的卻是信邦製藥股價徘徊在跌停邊緣。11日中午收盤，信邦製藥跌停，報8.42元，與朱吉滿的入股價格正好相當。截至記者發稿，該股打開跌停，仍跌9.62%。
控股權變更卻罕見跌停，這種走勢倘若結合信邦製藥的基本面來看，就更覺蹊蹺。Wind數據顯示，信邦製藥擁有21個國家醫保目錄品種，其中部分為獨家品種；公司營業收入等核心財務指標從2011至今均連續保持正增長，因此信邦製藥一直被業內看作名副其實的“白馬”，中藥界的“戰鬥機”。
根據5月10日晚間披露的西藏譽曦創業投資有限公司與張觀福簽訂的《股份轉讓協議》，後者將其持有的約3.6億股信邦製藥股份轉讓給西藏譽曦，占上市公司總股本的21.04%，交易價格30億元。交易完成後，西藏譽曦成為信邦製藥的第一大股東。雖然註冊資本3000萬元的西藏譽曦截至目前暫未實際開展經營業務，但是其控股股東譽衡集團是一家總資產超過100億元的大型投資管理公司，同時也是上市公司譽衡藥業的控股股東，是名副其實的“實力派”。
那麼，控股權易主後罕見跌停，背後原因到底是什麼呢？
最為明顯的原因是，補跌效應帶來謹慎情緒升溫。信邦製藥從4月26日停牌至5月11日復牌，在此期間，中小板指出現下跌，各類題材股、概念股等個股跌幅更大。覆巢之下，信邦製藥復牌後，資金的謹慎情緒便不難理解了。
但從更深層次考量，信邦製藥的下跌也折射出控股權轉讓生態的變遷。實際上，從信邦製藥的控股權轉讓細節來看，已較此前出現諸多變化，其中最明顯的變化便是從溢價到折價。
一直以來，上市公司大股東高溢價轉讓控股權的現象並不鮮見，市場習慣稱之為“殼費”。棟樑新材、樂通股份等均為此類。信邦製藥本次交易雖然同樣是上市公司控制權的轉移，但買方並沒有額外支付溢價，30.22億元的交易價格計算依據為，以轉讓協議簽署日的前一交易日上市公司股票收盤價為定價基準，乘以0.9之後確定的，亦即不僅沒有溢價，反而打了九折。隨著監管環境和市場生態的變化，“殼”價格的變遷也隨之昭然。此前高價購殼的併購方會否已經哭暈在廁所？
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