權 威 數 據

2017-2018雞蛋行情分析

雞蛋價格在2016年以來的一路暴跌和2017年6月份以來的波動起伏，讓蛋農們始終摸不到頭腦。蛋價也成為了圈內最關注的議題。

在近期的行業大會上，芝華數據前投資總監閻文傑帶來了令人振奮的蛋價⎡好消息⎦——10月蛋價有望升至3.7-3.8元/斤，春節前後價位將在3.3元/斤徘徊；未來3年若不出現重大疫情，蛋價將不會再現今年的至低點情況。

具體數據，且看養殖寶報道：

一、蛋雞產業現狀

全國蛋雞產業分佈

蛋雞產業分佈：散戶逐步退出，規模增加

• 主產區：主要集中在河南、山東、河北、遼寧、江蘇、四川、湖北、安徽、黑龍江、吉林等十個省區，佔全國比重為78%。

• 主銷區：供需缺口最大的是廣東省，每年流入量約為162萬噸，其次為上海（約75萬噸）、浙江（約64萬噸）、北京（約51萬噸）。

新的養殖區域江西、陝西、四川、內蒙、雲貴

2000-2011年全國蛋雞養殖場規模佔比

雞蛋引種情況

歷年祖代雞引種情況

2017年引種情況

全國祖代與父母代存欄情況

由2015年封關之後造成的父母代產能問題正在過去，本來2017年3-4月開始父母代產能進入增長期，但受蛋價低迷影響推延了，預計9-10月父母代產能將開始明顯增加。

二、雞蛋當下的供應、貿易、成本、利潤情況

供應端——全國在產蛋雞存欄數量

附註：在產蛋雞是指正在產蛋的蛋雞，雛雞破殼後，一般4-5個月開產，這個指標主要用來預測短期（1個月）雞蛋價格。

供應端——全國育雛雞補欄數量

育雛雞補欄量：

15年補欄逐步好轉，5-8月補欄不積極；9-12月補欄逐步增長；16年1-7月補欄熱情高漲，8-10月相對差一些，11-1月逐步提高；17年2-7月補欄逐步下降。

供應端——全國蛋雞雞齡結構

5-6月產蛋雞減少明顯，7月老雞佔比開始緩慢增加。

貿易端——貿易狀況

• 5月底至6月中，到車數量是明顯減少的，貨源偏緊；

• 7月並未見到明顯的貨源減少，8月底開始貨源再度增加。（需要思考：增加的貨源來自於新增產能，還是換羽？）

成本端——飼料和雞苗價格

飼料成本變化不大，補欄熱情將逐步提升，未來主要關注玉米。

8月開始正式步入養殖盈利期，存欄減少靠盈利幅度來彌補。

利潤端——淘汰雞價格

未來集中淘汰只會出現在中秋前後和春節前後，其他時候淘汰量將明顯較少。淘汰雞價格未來都將保持合理偏高水平運行。

淘汰雞均價曲線表

雞蛋供需總結

• 高存欄基數是14年下半年至16年7月逐步形成的，春節後至5月底的提前淘汰行為明顯降低了存欄，但是退出者是少數；

• 6月份以來的暴漲行情至今，以及到春節都屬於階段性小牛市行情，養殖去利潤大格局並沒有改變；

• 8月份以後正式進入盈利階段，將會持續到至2018年春節；

• 9月開始補欄熱情將逐步復甦，補欄量或重回高峰。

三、雞蛋價格行情展望

近幾年雞蛋現貨價格回顧

上半年三重大山：供應、疫情、種轉商。

• 6月份開始矯枉過正，物極必反；

• 緊接著8月供應增速跟不上需求增速，供需矛盾達到極致。

雞蛋現貨價格回顧

小蛋價格一直沒有明顯上漲，需求還是供應的作用，需要持續觀察。

雞蛋價格行情展望

劃重點，本段為本文最重要部分！！！

• 中秋的高點決定著10月的低點，能否有4.5的產區均價得關注冷庫蛋的持續影響力。

• 未來2個小高峰可以預期，走勢依然類似12年，至小周走第一個頂（學校開會備貨集中消費）；然後小幅回落，9月中見第二個頂（中秋、國慶零售備貨的集中消費），接著回落。

• 綜合來看，逾越4.5難度很大。

• 上半年補欄最差的5-7月，低迷期應該在10-12月逐步體現，今年中秋後跌價幅度應該小於往年，不過7-8毛的幅度還是有的，初步預估3.7-3.8是10月相對偏樂觀的預估，3.5-3.6是相對比較中性的預估；

• 11月之後蛋價將再度緩慢上行至春節高峰，不過幅度依然是很難超過中秋高點，不及的可能性大。因為供應、需求都不及中秋極端，所以要相對謹慎看待；

• 8月至18年1月的6個月盈利期是可以期待的，同時大面積的延遲淘汰在不久的將來也是可以期待的；

• 延淘、存蛋的情況若很普遍，則不排除出現2014年的狀況；

• 18年春節後在3.3上下運行可能性是很大的；

• 未來3年之內在不發生疫情的情況下，蛋價都不會再現今年的低點，不過18年之後的去利潤未必來自於低迷的蛋價或來自於飼料成本的提升，需要密切關注。

四、雞蛋投資策略

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