國內遊戲直播平臺鬥魚直播終於圓了上市夢。

北京時間7月17日晚間，鬥魚直播正式在美國納斯達克交易所掛牌上市，股票代碼為“DOYU”，發行價為11.5美元，募資金額約7.75億美元，系今年以來中概股最大規模的赴美IPO。當日，鬥魚小幅低開，盤中股價有所回升，最終收於11.5美元，與發行價持平。

那麼，鬥魚直播上市，會給老對手虎牙直播帶來更大壓力嗎？

互聯網分析師葛甲在接受《國際金融報》記者採訪時表示，目前，鬥魚直播在流量上已經不亞於虎牙直播，上市融資後估計還會加大投入，加劇競爭態勢。

一季度已盈利

據招股書披露，鬥魚直播此次IPO募集的資金將主要用於提供更多優質電競內容，繼續增強技術和大數據分析能力，提升用戶體驗和運營效率，並加大營銷力度，以提升品牌影響力、擴大用戶基數。

招股書顯示，鬥魚直播成立於2014年，如今已成長為中國最大的以遊戲為核心的直播平臺、電競領域的先鋒。過去幾年間，鬥魚直播營收高速增長，盈利狀況持續改善。2019年第一季度，鬥魚直播淨營收大幅增長至14.891億元，同比增長123.4%；淨利潤達1820萬元；調整後淨利潤達3530萬元。

鬥魚直播的業績得益於付費用戶持續增長，以及用戶付費意願和能力顯著增強。招股書披露，2019年第一季度，鬥魚直播付費用戶量達600萬，比上年同期的360萬增長66.7%；每付費用戶平均收益（ARPPU）達226元，比上年同期的149元增長51.7%。

經過5年多的發展，鬥魚直播已擁有國內最多的遊戲直播觀眾。招股書顯示，2019年第一季度，鬥魚直播月活躍用戶達1.592億，同比大幅增長25.7%；其中，來自移動端的月活躍用戶達4910萬，同比增長37.5%，增速快於PC端。

同時，鬥魚直播擁有全行業數量最多的頭部主播。截至2019年第一季度，鬥魚直播與國內TOP100遊戲主播中的51位簽訂了獨家直播合同，包括8位TOP10主播。頭部主播產出的高品質內容提升了用戶增速、黏性及付費意願，帶動了直播、廣告及遊戲分發業務的增長。

憑藉在國內電競領域的先發優勢，鬥魚直播連接觀眾、主播、遊戲開發商、遊戲出版商、廣告主、電競戰隊和賽事組織者，佔據中國電競生態系統核心地位。2018年，鬥魚直播平臺上具有職業電競背景的48位頭部主播吸引了超過1.2億用戶觀看。2019年第一季度，平均每月在鬥魚直播觀看電競直播的用戶達1.253億，較去年同期增長60%。

電競賽事方面，2016年至今，鬥魚直播獲得了29個全球及全國性電競賽事的獨家直播權，包括《英雄聯盟》《絕地求生》《DOTA2》等。2018年，鬥魚直播直播了約337場電競賽事，承辦了85場電競賽事，贊助了26個頂級電競戰隊。

上市幾經波折

事實上，鬥魚直播從去年開始就屢被傳要上市。早在2018年1月，鬥魚直播CEO陳少傑就曾對外表示，鬥魚直播已有IPO計劃。

然而，鬥魚直播上市之路並沒有預想中的順利。2018年5月初，同樣是遊戲直播平臺的虎牙直播搶先登陸美國資本市場，鬥魚直播卻錯過了遊戲直播企業上市的第一波紅利。

在錯過了2018年上半年的上市窗口期後，今年4月23日，鬥魚直播向美國證券交易委員會（SEC）正式遞交招股書，啟動赴美上市。不過，鬥魚直播此後多次更新招股書，上市時間也屢屢拖延，推遲至今。

在業界看來，鬥魚直播最好的上市故事就是擁有“騰訊”。

“尤其是在騰訊此前以遊戲版權問題，開啟對非騰訊系遊戲直播平臺的禁止行動後，這讓鬥魚直播的IPO前景變得簡單而光明。”產業時評人張書樂告訴《國際金融報》記者。

據悉，騰訊是鬥魚直播的主要股東之一，持有約40%的鬥魚股份。自2016年起，騰訊成為鬥魚直播的股東，先後參與了B輪、C輪及E輪的股權投資，連續加碼鬥魚。同時，作為最重要的戰略合作伙伴之一，騰訊在遊戲內容、電競賽事、產品運營等多個方面給予鬥魚全方位支持。

在張書樂看來，儘管直播不再是風口，但恰恰在風口消歇下，也讓真正具有投資價值和發展潛力的平臺存活下來。“個位數存活的直播平臺中，除了泛娛樂直播外，垂直領域中最具有盈利前景和場景優勢的，目前看來恰恰是直播的起點——遊戲直播”。

張書樂指出，鬥魚直播一季度盈利具有象徵意義，反映出現階段遊戲直播模式可以從燒錢變成營收。

值得注意的是，雖然鬥魚直播的上市會給虎牙直播帶來一定壓力，但葛甲稱，國際化是化解競爭壓力的一個方式，虎牙直播此前換標的舉動其實就是為了淡化遊戲直播，做全產業鏈的娛樂平臺。

（國際金融報記者 蔣佩芳 實習生王錫粵亦有貢獻）