本文轉載自公眾號：菜團董指導（ID：caituandzd）

作者/董指導 編輯/楚團長 支持/遠川研究

2000年的一個夜晚，農民出身的深圳大戶朱煥良，計算著股票賬戶裡的數字，發現靠著中科創業這隻妖股，一年多時間自己身家已經暴增數十億。

看著浮盈，回憶著和操盤手們一起放消息、拉股價、畫圖形、泡桑拿房的美好時光，朱煥良毅然決然地指示手下：先下手為強，快速拋出！

賣盤引起的波動，引起了坐莊同盟的懷疑。朱煥良一邊堅稱自己是清白的，一邊每賣出1500萬股，就快速從營業部提現，換成一麻袋一麻袋的現金。

8個月後，在一個月黑風高的夜晚，朱煥良將前後套現的11億人民幣，塞進了一個個箱子，裝上幾輛租來的“大飛”（走私用的快艇），避開海岸巡邏隊，偷偷運到了香港。

雖然農民出身，但朱煥良很早便開始在股市呼風喚雨，勸大家都去炒股票。

朱煥良和王石也有過一段不錯的交情。1990年萬科股價跌破面值時，朱煥良作為小股東代表發言，贏得了管理層熱烈的掌聲，甚至被王石邀請加入了萬科的董事會。

1998年，王石和朱煥良還一起去可可西里保護藏羚羊，對比日後寶能的姚老闆，看來王先生也不是從一開始就看不起那種賣油條的土包子，關鍵還得看對自己有沒有價值。

在當年，朱老闆坐莊的中科創業身兼：鐦252中子癌症治療儀、西北苜蓿科研院、中國電子商務聯合網、天威數據網絡、中國飼料電子商務等多個時代前沿概念。

另外，這家公司還曾連續26個月被權威媒體列為投資風險最小的10只股票之一、可以放心長期持倉的大牛股，甚至入選道瓊斯中國指數，成為當時受人追捧的香餑餑。

朱煥良的背叛，成為中科創業崩盤的導火索，但彼時的朱煥良早已遠遁美國。後來《新民週刊》聲稱在加州採訪到了他，這個被“女伴”稱作是“小氣吧啦”的老頭振振有詞地辯解道：“我只是賣了自己的股票而已！”

話糙理不糙：既然這麼多股民想要，那自然就賣給你們咯！

1

1999年，中國經濟很艱難，改革偉業要攻堅。

由於對經濟缺乏信心，企業缺錢不願意貸款，居民有錢又不願意投資。革命不是請客吃飯，但改革得有埋單的錢。如何讓大家高興地掏錢，這是一個問題。

於是，1999年，股市這塊作為直接融資渠道的石頭，被放在了改革的洪流裡，踩著它，才能過河。

5月16日，證監會提出的“搞活市場的六項政策”獲得批覆，但第二天市場反而跌出新低。直到19日，一波波資金才開始湧入，帶動大盤暴漲4.6%，這便是“519行情”的肇始。

聰明資金迅速跟進，大盤連漲4天，而大部分散戶仍在猶豫觀望中。到了6月中旬，人民日報發佈了特約評論文章《堅定信心，規範發展》，為資本市場發聲助威。

看到官宣的散戶們忽然醒悟，一路買買買，半個月將大盤推漲25%之多。

這種拉陽線、喊口號的做法，在日後屢次上演。只是群眾從“別急讓子彈飛一會兒”，變成“趕緊滿倉搞”，再變成“再不配資就晚了”，跟監管之間的博弈越來越慘烈。

主導“519行情”的，是科技股，尤其是納斯達克一聲炮響，為中國送來了互聯網，但當年上市公司不足900個，科技公司稀缺，因此炒哪些公司，就只能靠股民發揮想象力腦補了。

1999年5月，上市公司深錦興被廣東億安收購，更名為億安科技，從一家倉儲公司搖身變成了科技新貴，業務涉及電子網絡高科技，還稱和清華大學開展了電動車業務。

億安科技先後宣佈將從事“碳納米管雙電荷層電容電池”的開發、“四針狀氧化鋅晶須在橡膠塑料”的研究。名字越來越繞，股價卻越來越高。

2000年2月15日，億安科技成為A股第一隻百元股。為了慶祝新高，億安在北京舉辦了一場媒體“新春懇談會”，大吹特吹。活動規模之大、演講思路之新，令傳銷公司都自愧不如。

億安科技當時股價走勢

操盤億安科技的，是著名的“纏中說禪”發明者李彪，他用627個股票個人賬戶控制了該股95%以上的流通盤，然後用17個月的時間拉漲了23倍，最後拋給接盤的散戶，賺的盆滿缽滿。

禪師的108篇博客，成為萬千散戶的紅寶書，股民們覺得看了那些用溼吻、飛吻、脣吻等名詞組成的股市密碼，就可以打敗莊家，真是給韭菜們植入了驚天幻覺。

能和億安科技“媲美”的，當屬深圳本地上市公司康達爾，也就是日後大名鼎鼎的中科創業。

1998年末，朱煥良炒康達爾的股票鉅虧，持倉超過流通盤的90%。當時貴為萬科董事的朱老闆走投無路，來北京找到了股評家呂梁，希望能聯合坐莊，開啟一段“偉大的”友誼。

在呂梁的安排下，一堆背景莫測的“北京機構”開始接手康達爾，同時呂梁大肆在報紙上鼓吹康達爾在網絡、生物、醫藥等高科技行業的佈局，成功將這家養雞公司打造成了科技鳳凰。

當年的股評家真強悍，敢親自下場真刀真槍地幹，不像現在的這些，只知道喊鑽石底嬰兒底了。

呂梁為中科創業制定了包括電子商務等時髦的發展規劃，還先後收購了魯銀投資、勝利股份等上市公司股權，打造了一個龐大威猛的“中科系”，劍指巴菲特的伯克希爾哈撒韋。

巴菲特真倒黴，股票被套的散戶說自己學巴菲特，搞資本運作的也說自己學巴菲特，忽悠上市公司高送轉的還說自己學巴菲特。真應了那句老話：有一千個股民，就有一千個巴菲特。

朱煥良率先逃跑後，中科創業股價崩盤，隨後受到證監會調查。2001年春節，住在北京北辰花園別墅5號樓的呂梁，披著件軍大衣，打了一輛出租車，趁著北京的夜色，永遠消失了。

作為寫出《百萬股民炒深圳》、上過《收穫》雜誌的一代文梟，呂梁敗走股市也算A股的一大血色浪漫。

股民還沒開始罵，中科系高管就先跳出來了，聲稱呂梁是慈禧，他們是光緒，也是受害者，要跟呂梁徹底決裂。股民們委屈啊，連喊冤都被插隊，虧的所剩無幾的賬戶，找誰復原去？

人造科技股，就像90年代的人造肉一樣：看著像，嚼著香，吃多了傷身，但在財富挪移之間，股市的使命也已完成了。

自1999年12月起，一批批國企上市公司開始向投資人配售股票，追捧者眾。2000年，股市一共募資1291億元，佔全社會信貸投放的23%，成為一個無法超越的高峰。

遙想當年，當呂梁第一次見到康達爾董事長曾漢山時，後者薅住呂梁的雙手就不放了，熱淚盈眶的表示他們熱切盼望著呂梁等資本大鱷來。

2

早在1999年，創業板就完成了技術測試，那會兒騰訊才成立兩年。但一直等到騰訊在香港上市了六年後，A股的創業板才開張，迎來第一批的28家上市公司。

這批佼佼者被譽為28星宿，尤其神州泰嶽、金亞科技等一眾科技股，更是被戴上了未來的王冠。

被譽為“中國軟件產業脊樑”的神州泰嶽，靠著200多名員工，打敗了小超人李澤楷控股的TOM公司，成功拿到了中國移動飛信運維業務。

飛信在巔峰時期擁有5億用戶，被視為顛覆QQ的下一代社交工具。雖然業內人士在中關村有一大把神州泰嶽這樣的公司，但它還是被投資圈貼上了下一個騰訊的標籤。

上市當天，神州泰嶽便經歷了40%的大振幅。而公司重點強調的涉密資質，也在同一天被宣佈取消。但6個月後神州泰嶽股價還是達到238元，勇奪兩市股價第一，一覽眾山小。

神州泰嶽當時股價走勢

面對單一業務風險的質疑，神州泰嶽表示，和中國移動的合作非常緊密，合同期限也從一年改為了三年。券商分析師也表示，神州泰嶽提供的幾十億行的編程代碼，構成了很高的替換壁壘。

但沒多久，和中國移動的合作關係還在，飛信幾乎沒了。幾十億行的代碼還在，但服務器快沒了。真是本山大叔說的人生最最痛苦的事情。

神州泰嶽上市時融資額高達18億元，堪稱當時的“吸金之王”。如今，錢花了不少，股價卻比上市時候還低。

神州泰嶽創始人王寧曾說過，“賺錢算什麼，賠錢卻還堅持的人才牛”。這話讓那些數錢到手軟的投資公司們，暗自神傷。比如頗有來頭的匯金立方、中信金石。

金亞科技是28星宿的最後一員，也是資本市場上動靜最大的一位。

上市當天，公司股價便大漲70%，傲視群雄。公司主營是機頂盒設備，但很快便被注入了電競、VR、電視遊戲盒等激動人心的概念，引發了一波波投資人的湧入。

在金亞科技上市路演上，著名“財務打假”專家夏草，接連提了7個問題，指責金亞科技財務有貓膩。金亞科技創始人周旭輝侃侃而談，拍胸脯保證絕對準確。

後來證監會一查才發現，金亞科技虛增利潤共計6000萬，佔到了當期披露的85%。

周旭輝的妻子叫童蕾，曾經在《亮劍》裡演過李雲龍的老婆田雨。在股市這個戰場上，周老闆的氣魄不遑多讓。

2018年8月8日，在大吉大利的日子，金亞科技因欺詐發行，被強制退市。但是，就算退市，就算被罰款90萬元，周旭輝依然有7000多萬元的身家，相當於157個散戶的總和。

周旭輝在接受採訪時，曾有心有意地說了一句話：“今天浮躁了，明天就將為浮躁來買單。”

3

金亞科技為代表的的創業板科技股，在2013年之前還處於非主流的階段。等到了2013年，這些科技股的估值有了掙脫萬有引力的推力，那就是移動互聯網。

2012年10月，日本手機遊戲公司Gung-Ho憑藉遊戲智龍迷城，股價在半年內上漲了近60倍。看來東亞模式有套路，炒作氣氛都是一樣的。

2013年中青寶拔地而起，九個月就實現了上漲十倍，成為手遊概念扛把子，但2014年僅賺利潤600萬元。大唐電信斥資17億元收購廣州“要玩”娛樂，如今被ST後處在退市邊緣，真有點 “要完”的感覺。

2014年競技大賽WCG宣佈沒錢不辦了。寧夏政府趁機推出了WCA來替代。同在寧夏的中銀絨業，聞風而動，收購了盛大遊戲股權，準備私有化到A股。

卻不料因控股權和投票權的歸屬捲入紛爭，官司打了一個個。最終收購未果股價暴跌，董事長也因涉嫌合同詐騙鋃鐺入獄。

天神娛樂借殼科冕木業登錄A股，高峰時坐擁400億元市值，結果卻在2018年虧掉了73個億，而其市值也不過55億元，把自己全賣了都不夠賠的。

天神娛樂朱董事長最出名的，莫過於234萬美元拍下了巴菲特的午餐。在午餐上，朱董稱自己做實業還行，不會炒股。講罷，他捋了捋飄逸的長髮，留給了市場一地雞毛。

2012年，谷歌眼鏡問世，點爆智能可穿戴設備。奮達科技率先在A股作出表率，半年上漲5倍。為了這幾款智能手環、手錶，公司卻虧損了7個多億。

2013年藍寶石黑科技大熱，天通股份一年上漲近兩倍。不料，藍寶石鼻祖公司GTAT卻在2015年申請破產保護。連累得A股公司紛紛表示，資產沒收購、業務沒開展、投資規模不大、只是說說規劃，股民們千萬別開槍。

創業板自2012年底最低點起，一年上漲了140%，指數來到了1400的位置。就在資金猶豫不決的時刻，政策拍馬趕到。

2014年9月，創業、創新被提到新高度。毫無疑問，這是經濟轉型的必經之路。隨後，人民網又掛出了“4000點是牛市起點”的評論文章，不禁令人想起了當年的519。

於是，股票市場快速從心領神會，發展到胡思亂想。

正如馬克吐溫所言，現實往往毫無邏輯可言，比小說更加荒誕。

製造汽車輪轂路的，講述車聯網的佈局；為政府提供軟件集成的，描繪大數據智庫的夢想。

為學校家長提供短信服務的全通教育，展開了千百萬學生在線教育的藍圖。做房地產的多倫股份，改名匹凸匹，蹭互聯網金融的熱度。可你瞅瞅，互金的雷可一點不比股市少。站在泥坑裡了，還要玩倒立。

當年的億安科技，更名為神州高鐵，一幅光偉正的形象。股價也是嗖嗖上漲，差點就破了歷史新高。果真薑還是老的辣。

2015年暴風集團上市，兩個月上漲了34倍，再掀科技風暴。股民們砸錢宣洩著：留在A股的公司，我們不會虧待你。

不過，光大證券倒是被虧待了。出資7100多萬和暴風集團一起收購海外公司，如今，卻預計虧損14億元，幾乎是半個暴風集團。

只要諾貝爾獎能頒獎的技術，A股就能找到佈局公司。荒誕的概念、瘋狂的槓桿，一步步偏離了政策的初衷。

隨著對配資的檢查，股市大幅震盪，終於釀成了踩踏式拋售的災難。留給後人的，只有一句，槓桿雖好，不要貪杯。

牛市倒塌，也嚇到了不少科技明星老闆們。樂視賈老闆羞於吹過的NB沒有實現，遠赴美國造車。

但造車應該也不容易，不然保千里董事長莊敏，曾揚言要打造智能駕駛王牌，卻掏空了上市公司資產，逃匿海外。

莊敏上市前通過虛構利潤，多拿了近10億元等值的股票，被證監會罰款60萬元。不知道他逃匿的時候，兜裡有沒有揣著那張罰單。

一番瘋牛猛熊後，董事長們已乘飛機去，此地空餘小股民。賬戶爆倉分秒間，賣房賣車賣電視。

在日本忍術中有一條心法，“想要操縱別人，就要利用他心中的黑暗。如果沒有黑暗可以利用，人為製造一個就行了”。

把黑暗換做貪婪，也一樣。

4

A股流傳著一則咒語，股價超越茅臺的都沒好下場。

1999年519行情中，億安科技成為首支百元股，隨後便遭遇公司被查、股價暴跌、操盤手離世。

2007年超級大牛市中，中國船舶超越茅臺，成為股價一哥，沒想到這個價格卻成為了歷史大頂，如今帶著st帽子的船舶，股價只有當年的10%左右。

2010年4月，創業板老將神州泰嶽超越貴州茅臺，登頂王座。卻不料沒多久飛信的發展便陷入停滯，公司幾度努力，迄今，股價依然低於上市價格。

也許是覺得單打能力不夠，2015年，創業板開始組團超越茅臺，安碩信息、中文在線、金雷風電、全通教育等等均坐過第一寶座。

然而，人多未必力量大。

安碩信息僅用5個月，股價就從64元上漲至450元，成為A股第一隻邁入400俱樂部的股票。但隨後便被證監會立案調查，董事長被罰30萬。

但最慘的還是投資者，慘遭瀑布式下跌，股價只剩一成。而中文在線2018年業績暴雷，鉅虧15億。其餘兩隻股價也是連跌不絕。

2017年3月，新股吉比特以75元的發行價上市，其2016年收入、利潤都實現了近3倍的漲幅，產品也多次入選“民族網遊出版工程”，被寄予“科技股創輝煌”的厚望。

兩個多月後，股價上漲至376元，在萬般關注中成功搶到了第一高價的寶座。然而，暴跌噩夢隨之開始，逼得原始股東“和諧成長”把股份全部甩賣後離場，留下無數待施肥的韭菜。

茅臺也不是沒遭遇過暴跌。

2013年在塑化劑、三公反腐的影響下，茅臺股價攔腰折斷，還經歷了一次踏實的跌停。但其強身健體的功效，吸引了一大批投資人擁躉。三年多時間漲幅5倍。814元新高的股價，令科技股早已無心戀戰。

頗為詭異的是，在中國國酒上賺錢最多的投資機構，卻是享受著美股科技長牛的海外基金。

有人總結道，其實茅臺才是最大的科技紅利股。創業公司合夥人要維繫情感，得喝國酒；想跟客戶落實訂單，得喝國酒；上市成功慶祝了，也得喝國酒。

啥也別說了，全在酒裡邊了。

5

散戶真的很可憐。

為上市公司捐了錢，被說成虧錢。為大戶們接了盤，被說成沒有投資理念。為市場提供流動性，被說成追漲殺跌，放大市場波動。

於是，當新三板在2013年全面推開時，就明文規定，個人金融資產至少要500萬。擺明了要保護小散們的利益。

然而，缺乏流動性的新三板並不好過。一批批公司融不到資，而類似九鼎、天星等以新三板為主的投資公司，也面臨著鉅虧、罰款、起訴。

提及散戶時，總有人說，人家美國股市就散戶少。但，散戶少也不是政策規定的，是靠一輪又一輪鐮刀割出來的。看一看1929年、2000年，哪次不是拔韭除根式。畢竟，貪婪在全球都一樣。

股市本質就是一個融資工具，用誰的錢不是用呢。再說，從群眾中來，到群眾中去，也是許多事情制勝的一大法寶。

2018年科創板問世後，賬戶門檻僅提升至50萬元的標準。想為科技做貢獻的，統統歡迎。

1999年納斯達克科技泡沫時，美國市值前十中有六家科技公司。這期間也湧現出不少僅憑AAA的名稱，就能上市、翻倍的荒誕現象。

但二十年過去了，美國市值前列的依然是谷歌、臉書、亞馬遜等科技公司。

看來，註冊制，避不開垃圾公司，但並不是垃圾場。“千金買馬骨”的道理，老美早就知道了。

畢竟，想要高科技，又要高收益，還要低風險的事情，臣妾真的做不到啊。

2015年，對盈利要求更低的戰略新興產業板被提上日程。然而，就像創業板當年一樣，一場股市暴跌，把戰略新興板趕出了輿論視線。2018年提出的獨角獸、ADS迴歸，也在各種不利環境中，逐漸平靜。

看來，投資人應該牢記的一句話就是，在穩定中謀發展，改革需要好環境。

519國企改革如此，股權分置改革如此，創業板推出如此，大眾創業如此。如今，科創板註冊制試點推出，也概莫能外。

這就是股民、投資人的半次機遇。

為什麼是半次？

因為，還有第二句話要記住：賺錢的那批人，往往也是出錢的那批人，請做好工具的本分。