在2019年5月的月度波動率報告中，SFOX研究團隊收集了來自8個主要交易所和流動性提供商的價格，交易量和波動率數據，以分析6種主要加密貨幣——BTC，ETH，BCH，LTC，BSV和ETC的市場表現。
以下是對其波動性，價格相關性以及下個月進一步發展前景的報告和分析。
1.當前加密市場前景:不確定
根據我們的計算和分析，2019年5月初設定為略微看漲的SFOX多因素市場指數，在6月初已轉為不確定。
我們使用專有的、可量化的指標來分析三個市場因素:價格動力、市場情緒和該行業的持續進步，從而確定該指數的月度價值。它使用一個專有公式計算，該公式結合了搜索流量、區塊鏈事務和移動平均線的量化數據。該指數從高度看跌到高度看漲不等。
整個加密貨幣市場在2019年5月大幅回升，整體情緒似乎處於一個臨界點：目前我們尚不清楚快速增長原因的大部分是由於潛在的基本面還是由於“FOMO”。這可能就是為什麼我們最近看到的增長伴隨著新一輪的波動。
2.2019年5月加密貨幣性能分析
2019年5月，市場走勢表明，投資者可能將BTC視為對衝標準普爾500指數和其他市場因貿易爭端而暴跌的對衝工具。
與此同時，特定加密貨幣交易所發生的意外事件表明，儘管加密市場在成熟的基礎設施方面取得了長足的進步，但仍有很長的路要走。
BTC與標普500指數近乎完美的負相關表明，在持續的全球貿易爭端(5月13日至5月31日)中，一些交易員可能將其作為對衝工具。
對美國來說，5月份是近年來全球市場最動盪的月份之——中美貿易關係繼續緊張。星期一，當中國宣佈將對大約600億美元的美國商品提高關稅時，標準普爾500指數下跌1.7%，人民幣匯率跌至四個月來的最低點。
與此同時，比特幣上漲7%，從7158.34美元漲至7679.21美元。從當月的那一刻起，比特幣與標準普爾500指數(S&P 500)的關聯度接近於近乎完美的負相關:
這些相關數據證實了一些投資者可能將BTC用作對衝全球市場的觀點。BTC與其他市場的典型低相關性可能使其對某些人具有吸引力，並且在此期間山寨幣跟隨BTC的事實表明，那些使用加密貨幣作為對衝的投資者可能仍然更認可BTC。
這突顯出BTC有潛力成為一種獨特的混合體，將黃金作為保值工具的地位與標準普爾500指數作為風險資產的地位結合起來。
更廣泛的市場走勢可能掩蓋了ETF新聞（5月15日和5月20日）。
上個月，美國證券交易委員會對兩個比特幣ETF提案的反應——比特幣提案和VanEck提案——可能會對市場產生影響，正如ETF過去所做的那樣。
然而，最終情況並非如此：當美國證券交易委員會推遲對Bitwise ETF提案，作出五週公眾意見徵詢期的決定時，BTC的成交量加權平均價格從8010美元上漲0.7％至8069美元; 美國證券交易委員會推遲了VanEck / SolidX ETF提案並要求就該提案提出更多意見，BTC的成交量加權平均價格從7910美元上漲0.3％至7936美元。
這可能表明，儘管圍繞比特幣ETF批准進行了大量“炒作”，但市場並不關心比特幣ETF，因為它關注的是BTC作為對衝全球市場的工具。
交易所的個人失誤說明了加密行業需要繼續成熟（5月7日和5月17日）。
5月7日，Binance宣佈黑客竊取了 7000 比特幣（約合4000萬美元），但這一事件對btc平均價格的影響微乎其微。
3.2019年5月加密貨幣價格，波動率和相關數據
A）價格表現:穩步上漲
BTC 5月份開盤報價5306.16美元，本月收於8350.13美元，漲幅超過57%。本報告追蹤的每一種加密資產5月份收盤時的環比增幅均為正值，而黃金和標普500指數5月份收盤時的環比增幅均低於4月份。
B）波動性:逐步攀升
通過觀察BTC、ETH、BCH、LTC、BSV等加密貨幣的30天曆史波動情況，我們可以看出加密貨幣領域的整體波動在過去一個月中有所增加，特別是在中美貿易戰相關新聞發佈之後。
通過對ETH、BCH、LTC、BSV等30天曆史波動率作為BTC 30天曆史波動率的百分比進行考察，我們可以看到大部分山寨幣的波動與BTC是一致的。BSV是一個例外。
C）價格相關性:比特幣與標準普爾500指數
BTC與所有其他加密貨幣(ETH、BCH和LTC)的30天價格相關性在本月收盤時呈高度正相關(接近1)。相反，BTC與標普500指數呈異常強烈的負相關(接近-1)。
正如前面分析中所討論的，BTC / 山寨相關性向1的移動，以及BTC /標普500相關性向-1的移動表明，一些投資者可能將BTC視為對衝全球市場動盪的工具。
4.2019年6月有什麼看點
以下事件可能會在6月份推動BTC，ETH，BCH，LTC，BSV和ETC的價格波動。
A）貿易關係和傳統市場的持續變動
如果BTC交易員正在對標準普爾500指數和其他全球市場進行套期保值是正確的，那麼關於貿易關係的進一步消息在理論上也會影響加密貨幣。
B）比特幣的舊金山(6月25日至26日)會議
這次在西海岸舉行的重要會議將彙集愛德華·斯諾登(Edward Snowden)、蒂姆·德雷珀(Tim Draper)、丹尼爾·布赫納(Daniel Buchner)、吳忌寒(Jihan Wu)等多位發言者。硅谷長期以來對加密貨幣有著濃厚的興趣，因此這次會議可能會產生巨大的影響。
C）CME BTC期貨的最後交易日期和BitMEX XBTM19的到期日(6月28日)
加密貨幣的價格通常在期貨到期日前後波動。由於芝加哥期權交易所(CBOE)已暫時退出BTC期貨，芝加哥商品交易所(CME)和比特商品交易所(BitMEX)期貨到期的日期可能會對波動性產生比平常更大的影響。