滬深第一老人為散戶正義發聲：精做一股反覆T，收益比頻繁換股高50倍！克服不了人性在股市難成大器，精闢
長期持有一隻股，反覆做T，收益並不比頻繁換股差在做t前要先選好一隻好股票，爛股票爛泥扶不上牆，會降低散戶收益一個公司的財務情況是非常重要的，它可以說是決定...
保險公司2018年報披露完畢，把所持倉的保險股數據整理了一下，如下表：
整理好數據之後，大概有以下幾點感受：
1.保險公司有兩種：中國平安和其他。原因之一是中國平安綜合金融，平安人壽是其核心，但還有銀行、財險、投資、科技等業務，不好統一用數據比較對應。另一方面，平安人壽強大的業務增長動能，內含價值運營回報逆天，是其他保險公司沒法比較的。對中國平安的評估，先要定性看，把它和其他公司一起只是比較數據，往往掛一漏萬，是不合適的。對中國平安的投資，我列為一般情況下的非賣品，除非價格超乎尋常的高。所以下面的比較，就不再和中國平安比較，只討論太保、太平、新華。不比較中國人壽，是因為中國人壽各項數據實在是太差了。
2.綜合從保險收入、首年保費、新業務價值的增長，內含價值的歷史增長，新業務價值對內含價值的貢獻率，淨利潤/內含價值的轉換率，內含價值的預期回報率等數據各維度考察，業務的可持續發展質量方面，太平、太保各有優劣，不相伯仲，比新華要好一些，但新華是純壽險。另外太保具有規模優勢。行業集中度提升是大的趨勢。顯然，中國人壽2018的保費增長，首年保費、新業務價值增長很多維度的數據都是極其差勁的。歷史上中國人壽雖然內含價值也取得了較好的增長，但它的長期盈利能力卻很差。中國人壽的內含價值看起來不像是真的，所以中國人壽的投資應當排除。即使是它唯一的好處，就是PEV低，但也只是和太平、新華相當而已。長遠來看，時間越長，持有這個公司越不利。我不相信一個差生，將來會成為優秀學生。新華保險首年保費下降27%，但因為健康險比例高，新業務價值率高，結構改善明顯。
3. 估值的角度，PEV排序：太平、新華、太保。市值/內含價值增長排序：太平、新華、太保。現在最低估的是太平。當前PB，太平最低，太保、新華相當。PE都差不多。當前價格水平，綜合考慮公司質量和估值，太平、太保、新華差不多。我就每個股票都買一些。整體保險股的持倉大概在56%。中國平安漲幅太大，買不下手了。太平、太保、新華這三者性價比都差不多，在估值相當的情況下，還是要優選優秀一點的公司，應當按太保、太平、新華的順序進行配置。
4.太平、新華受市場波動影響大，權益投資比例大，估計牛市背景下，業績大幅提升的概率很大。中國平安在總投資收益3.6%的情況下，取得如此靚麗的業績，令人驚歎！
5.保險股兼具低估值和高成長的兩大特點，極有可能戴維斯雙擊。從過去4年保險內含價值增長幅度在18%~22%來看，因為投資收益和風險邊際假設比較保守，保險股預期未來每年盈利收益率大概率會在20%以上，這是賺公司成長的錢。現在太平、太保、新華這些保險公司的PEV在0.6~0.8倍，如果估值提升，有牛市的催化劑因素，在估值提升和利潤增長的雙擊之下，只要盈利每年增長20%（牛市可能更高），估值再提升20%，那麼太保、太平、新華、平安大概率會實現3年100%以上的漲幅（1.2^4-1=107%)。保守一點，3年1倍是沒有什麼問題的。或者按內含價值估值法計算，如果PEV從0.6迴歸到1，內含價值每年增長15%，那麼1.15^3/0.6-1=153%。
6.歷史性的機會，就應當下重注，打一次大的戰役，而不是一次小的戰鬥。決定我們未來的，是人的格局、信念、耐心和勇氣這些東西。相信無論面臨什麼艱難險阻，偉大的祖國都能有美好燦爛的未來。相信勤勞勇敢的中華民族在追求幸福富足的道路上，越走越好。勇敢不是不害怕，而是心中有信念。對祖國的信心，對保險業的深刻理解，我，選擇相信。投資是一種信仰，人總是要有點信仰的。未來屬於那些有理想、敢於承擔責任的人。
7.保險是行業性機會，其成本前置，收益後置的特點，就如2016年以來的地產。地產也有機會，但屬於結構性機會，屬於那些管理團隊優秀、公司治理優秀的好公司。過去20年，地產公司鮮有虧損的，以後，這種局面一定會改變的。在地產公司裡找到未來的勝利者，實現翻倍的收益，其難度似乎比保險公司這種普遍性的機會要大一些。
8.優質的股權，是稀缺資源，價格高可能成為一種常態，珍惜眼下的機會。資金越來越多，房地產已經容納不了這麼多資金了。市場上垃圾公司很多，高估的公司很多。其實國內的一級市場，優質資產是受到資金瘋狂追逐的。未來二級市場也會這樣，很多好公司的股價已經不便宜了。以前從來都覺得不缺投資機會，但未來，優秀公司股權低價買入的機會，可能越來越少了，資產荒時代，對這次保險股的機會，且行且珍惜！要拿出氣魄，敢於重倉！敢於勝利！
9.現在很多人看到2018年報數據似乎不怎麼樣，但一季度數據出來後，數據會非常靚麗。
10.現在保險股已成為絕對的第一重倉，還有一部分低估的銀行股，銀行股堅持了很多年，我還是要保留一定的配置，保持適度的集中和分散。
高度不夠，看到的都是問題；格局太小，糾結的都是芝麻蒜皮。重要的是格局、格局、格局！戰略上重倉保險股，大概率能實現3年100%的收益。（作者：投資即生意）
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