'“少數股牛股,多數股熊市”的A股,這樣深耕個股才能有好的收益'

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“少數股牛股,多數股熊市”下的亮點

​A股在4月上旬見頂以來,全市場跌幅超過20%的股票有2111只,期間全市場股票跌幅的中位數達到22.4%,跌幅的平均值也有16.5%。2019年已經有1439家公司股價低於2440點的位置;僅上週就有495只個股上週最低點跌破年初滬指2440點的位置。8.15日,因為凌晨歐美股市大跌3%以上,A股大幅低開,但指數並未新低,隨後走出了一波反抽走勢,最終紅盤​收陽,成為全球股市少有亮點。而又有相當數量個股創了新低。這就是如今的情況,一批核心資產新高不斷,被稱作,“少數個股牛市”,但實際上,另一面,“大多數個股熊市”的情況。

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“少數股牛股,多數股熊市”下的亮點

​A股在4月上旬見頂以來,全市場跌幅超過20%的股票有2111只,期間全市場股票跌幅的中位數達到22.4%,跌幅的平均值也有16.5%。2019年已經有1439家公司股價低於2440點的位置;僅上週就有495只個股上週最低點跌破年初滬指2440點的位置。8.15日,因為凌晨歐美股市大跌3%以上,A股大幅低開,但指數並未新低,隨後走出了一波反抽走勢,最終紅盤​收陽,成為全球股市少有亮點。而又有相當數量個股創了新低。這就是如今的情況,一批核心資產新高不斷,被稱作,“少數個股牛市”,但實際上,另一面,“大多數個股熊市”的情況。

“少數股牛股,多數股熊市”的A股,這樣深耕個股才能有好的收益

在這樣的行情,我們驚喜地發現,在上一次文章《​攻城拔寨,尋找長久發展的環保企業》中介紹過的富春環保,8月來逆勢反彈了近8%,而如果從8.6日低點計算,局部逆勢反彈近20%,而且走勢異常穩定,這在如今這個全球股市風雨飄搖的時代,的確非常難得。

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​A股在4月上旬見頂以來,全市場跌幅超過20%的股票有2111只,期間全市場股票跌幅的中位數達到22.4%,跌幅的平均值也有16.5%。2019年已經有1439家公司股價低於2440點的位置;僅上週就有495只個股上週最低點跌破年初滬指2440點的位置。8.15日,因為凌晨歐美股市大跌3%以上,A股大幅低開,但指數並未新低,隨後走出了一波反抽走勢,最終紅盤​收陽,成為全球股市少有亮點。而又有相當數量個股創了新低。這就是如今的情況,一批核心資產新高不斷,被稱作,“少數個股牛市”,但實際上,另一面,“大多數個股熊市”的情況。

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在這樣的行情,我們驚喜地發現,在上一次文章《​攻城拔寨,尋找長久發展的環保企業》中介紹過的富春環保,8月來逆勢反彈了近8%,而如果從8.6日低點計算,局部逆勢反彈近20%,而且走勢異常穩定,這在如今這個全球股市風雨飄搖的時代,的確非常難得。

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有不少股民和圈子的成員看了文章後,對於該股有了瞭解和收益,如今有了新的“情況”。8月15日晚間公告,公司擬合計出資8.5億元收購上海昱然、金宓投資、屠柏銳、維柏投資、煤電院持有的鉑瑞能源合計85%股權。那麼,這樣的收購背後,又釋放了怎麼樣的信號呢?


四個角度分析併購,做強主業有期待

首先,被收購的對象是什麼,主營什麼。其次,收購價格是否合理?第三,被收購的資產是否與收購方實現1+1大於2的效果。第四,對於上市公司的趨勢影響。那麼,按照這樣的思路進行分析:

首先,這一次富春環保收購的是中信產業投資基金旗下的鉑瑞能源公司。鉑瑞能源是中信產業基金旗下重要的循環經濟和清潔能源解決方案全產業鏈平臺,其主要業務領域為熱電聯產、集中供熱、餘熱、餘壓、廢熱以及廢物綜合利用等。這些資產和富春環保的主營業務是重合的。

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​A股在4月上旬見頂以來,全市場跌幅超過20%的股票有2111只,期間全市場股票跌幅的中位數達到22.4%,跌幅的平均值也有16.5%。2019年已經有1439家公司股價低於2440點的位置;僅上週就有495只個股上週最低點跌破年初滬指2440點的位置。8.15日,因為凌晨歐美股市大跌3%以上,A股大幅低開,但指數並未新低,隨後走出了一波反抽走勢,最終紅盤​收陽,成為全球股市少有亮點。而又有相當數量個股創了新低。這就是如今的情況,一批核心資產新高不斷,被稱作,“少數個股牛市”,但實際上,另一面,“大多數個股熊市”的情況。

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首先,被收購的對象是什麼,主營什麼。其次,收購價格是否合理?第三,被收購的資產是否與收購方實現1+1大於2的效果。第四,對於上市公司的趨勢影響。那麼,按照這樣的思路進行分析:

首先,這一次富春環保收購的是中信產業投資基金旗下的鉑瑞能源公司。鉑瑞能源是中信產業基金旗下重要的循環經濟和清潔能源解決方案全產業鏈平臺,其主要業務領域為熱電聯產、集中供熱、餘熱、餘壓、廢熱以及廢物綜合利用等。這些資產和富春環保的主營業務是重合的。

“少數股牛股,多數股熊市”的A股,這樣深耕個股才能有好的收益

其次,收購價格分析。鉑瑞能源公司股東全部權益的評估價值為 1,001,187,149.00 元(大寫為人民幣壹拾億零壹佰壹拾捌萬柒仟壹佰肆拾玖元整),與賬面價值726,873,495.36 元相比,評估增值 274,313,653.64 元,增值率為 37.74%。溢價近38%,是多是少呢?如果從單年角度,增長38%,的確是有些高的,但由於清潔能源等資產都是持續性很強的資產,從3年增長角度,實際上只需年增長11.5%,即可實現38%的溢價消除,而如果從5年角度只需6.8%的年增長,就可以實現5年38%的溢價消除。所以,由於收購的資產已經非常成熟,利潤產出是相對可靠的。這個和重組一些非主營資產或不成熟資產是不同的。

第三,從資產角度來說,鉑瑞能源是一傢俱有豐富的電力行業建設和運營管理經驗的全產鏈公司,有望補強富春環保產業鏈。鉑瑞能源擁有從事提供高效、清潔能源動力服務的專業精英團隊,尤其是在餘熱、餘壓、廢熱、廢物綜合利用方面擁有一批在國內外具有影響力的技術專家,這方面是富春環保最需要的。

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​A股在4月上旬見頂以來,全市場跌幅超過20%的股票有2111只,期間全市場股票跌幅的中位數達到22.4%,跌幅的平均值也有16.5%。2019年已經有1439家公司股價低於2440點的位置;僅上週就有495只個股上週最低點跌破年初滬指2440點的位置。8.15日,因為凌晨歐美股市大跌3%以上,A股大幅低開,但指數並未新低,隨後走出了一波反抽走勢,最終紅盤​收陽,成為全球股市少有亮點。而又有相當數量個股創了新低。這就是如今的情況,一批核心資產新高不斷,被稱作,“少數個股牛市”,但實際上,另一面,“大多數個股熊市”的情況。

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有不少股民和圈子的成員看了文章後,對於該股有了瞭解和收益,如今有了新的“情況”。8月15日晚間公告,公司擬合計出資8.5億元收購上海昱然、金宓投資、屠柏銳、維柏投資、煤電院持有的鉑瑞能源合計85%股權。那麼,這樣的收購背後,又釋放了怎麼樣的信號呢?


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首先,被收購的對象是什麼,主營什麼。其次,收購價格是否合理?第三,被收購的資產是否與收購方實現1+1大於2的效果。第四,對於上市公司的趨勢影響。那麼,按照這樣的思路進行分析:

首先,這一次富春環保收購的是中信產業投資基金旗下的鉑瑞能源公司。鉑瑞能源是中信產業基金旗下重要的循環經濟和清潔能源解決方案全產業鏈平臺,其主要業務領域為熱電聯產、集中供熱、餘熱、餘壓、廢熱以及廢物綜合利用等。這些資產和富春環保的主營業務是重合的。

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其次,收購價格分析。鉑瑞能源公司股東全部權益的評估價值為 1,001,187,149.00 元(大寫為人民幣壹拾億零壹佰壹拾捌萬柒仟壹佰肆拾玖元整),與賬面價值726,873,495.36 元相比,評估增值 274,313,653.64 元,增值率為 37.74%。溢價近38%,是多是少呢?如果從單年角度,增長38%,的確是有些高的,但由於清潔能源等資產都是持續性很強的資產,從3年增長角度,實際上只需年增長11.5%,即可實現38%的溢價消除,而如果從5年角度只需6.8%的年增長,就可以實現5年38%的溢價消除。所以,由於收購的資產已經非常成熟,利潤產出是相對可靠的。這個和重組一些非主營資產或不成熟資產是不同的。

第三,從資產角度來說,鉑瑞能源是一傢俱有豐富的電力行業建設和運營管理經驗的全產鏈公司,有望補強富春環保產業鏈。鉑瑞能源擁有從事提供高效、清潔能源動力服務的專業精英團隊,尤其是在餘熱、餘壓、廢熱、廢物綜合利用方面擁有一批在國內外具有影響力的技術專家,這方面是富春環保最需要的。

“少數股牛股,多數股熊市”的A股,這樣深耕個股才能有好的收益

從歷史來看,在2013年年初,在中國鋼鐵行業最困難的時候,鉑瑞能源的技術就能給客戶帶來每噸鋼成本降低30~50元。隨後,更值得一提的是承接的唐山東海特鋼1×78MW煤氣發電項目是國內100MW級別以下機組首臺採用超高壓再熱型式機組的項目,比普通的機組發電效率提高20%,在提高能源高效利用方面開闢了先河,之後承接的鋼廠煤氣發電項目都是採用此種型式機組。

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首先,這一次富春環保收購的是中信產業投資基金旗下的鉑瑞能源公司。鉑瑞能源是中信產業基金旗下重要的循環經濟和清潔能源解決方案全產業鏈平臺,其主要業務領域為熱電聯產、集中供熱、餘熱、餘壓、廢熱以及廢物綜合利用等。這些資產和富春環保的主營業務是重合的。

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第三,從資產角度來說,鉑瑞能源是一傢俱有豐富的電力行業建設和運營管理經驗的全產鏈公司,有望補強富春環保產業鏈。鉑瑞能源擁有從事提供高效、清潔能源動力服務的專業精英團隊,尤其是在餘熱、餘壓、廢熱、廢物綜合利用方面擁有一批在國內外具有影響力的技術專家,這方面是富春環保最需要的。

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從歷史來看,在2013年年初,在中國鋼鐵行業最困難的時候,鉑瑞能源的技術就能給客戶帶來每噸鋼成本降低30~50元。隨後,更值得一提的是承接的唐山東海特鋼1×78MW煤氣發電項目是國內100MW級別以下機組首臺採用超高壓再熱型式機組的項目,比普通的機組發電效率提高20%,在提高能源高效利用方面開闢了先河,之後承接的鋼廠煤氣發電項目都是採用此種型式機組。

“少數股牛股,多數股熊市”的A股,這樣深耕個股才能有好的收益


在公司發展歷史來看,鉑瑞能源每三年都會做一次戰略轉型,2013年承建各類鋼鐵和石化行業的節能減排項目;2016年開始轉型項目投資運營,通過為用戶提供多元化的能源產品,打造了一批在全國範圍內具有示範效應的清潔動力能源綜合服務項目,如今已在浙江、江西、福建、廣東、河南等地簽約、投建、併購數十個項目;而2019年,鉑瑞能源開發創新型的低溫餘熱發電技術並應用於實際,打造高低溫餘熱的梯級利用方案,實現業務發展的多元化。這樣的技術能力是非常出色的,富春環保原有的城市模式疊加這樣的技術優勢之後,無疑會更上一層樓。

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在這樣的行情,我們驚喜地發現,在上一次文章《​攻城拔寨,尋找長久發展的環保企業》中介紹過的富春環保,8月來逆勢反彈了近8%,而如果從8.6日低點計算,局部逆勢反彈近20%,而且走勢異常穩定,這在如今這個全球股市風雨飄搖的時代,的確非常難得。

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有不少股民和圈子的成員看了文章後,對於該股有了瞭解和收益,如今有了新的“情況”。8月15日晚間公告,公司擬合計出資8.5億元收購上海昱然、金宓投資、屠柏銳、維柏投資、煤電院持有的鉑瑞能源合計85%股權。那麼,這樣的收購背後,又釋放了怎麼樣的信號呢?


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首先,這一次富春環保收購的是中信產業投資基金旗下的鉑瑞能源公司。鉑瑞能源是中信產業基金旗下重要的循環經濟和清潔能源解決方案全產業鏈平臺,其主要業務領域為熱電聯產、集中供熱、餘熱、餘壓、廢熱以及廢物綜合利用等。這些資產和富春環保的主營業務是重合的。

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其次,收購價格分析。鉑瑞能源公司股東全部權益的評估價值為 1,001,187,149.00 元(大寫為人民幣壹拾億零壹佰壹拾捌萬柒仟壹佰肆拾玖元整),與賬面價值726,873,495.36 元相比,評估增值 274,313,653.64 元,增值率為 37.74%。溢價近38%,是多是少呢?如果從單年角度,增長38%,的確是有些高的,但由於清潔能源等資產都是持續性很強的資產,從3年增長角度,實際上只需年增長11.5%,即可實現38%的溢價消除,而如果從5年角度只需6.8%的年增長,就可以實現5年38%的溢價消除。所以,由於收購的資產已經非常成熟,利潤產出是相對可靠的。這個和重組一些非主營資產或不成熟資產是不同的。

第三,從資產角度來說,鉑瑞能源是一傢俱有豐富的電力行業建設和運營管理經驗的全產鏈公司,有望補強富春環保產業鏈。鉑瑞能源擁有從事提供高效、清潔能源動力服務的專業精英團隊,尤其是在餘熱、餘壓、廢熱、廢物綜合利用方面擁有一批在國內外具有影響力的技術專家,這方面是富春環保最需要的。

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從歷史來看,在2013年年初,在中國鋼鐵行業最困難的時候,鉑瑞能源的技術就能給客戶帶來每噸鋼成本降低30~50元。隨後,更值得一提的是承接的唐山東海特鋼1×78MW煤氣發電項目是國內100MW級別以下機組首臺採用超高壓再熱型式機組的項目,比普通的機組發電效率提高20%,在提高能源高效利用方面開闢了先河,之後承接的鋼廠煤氣發電項目都是採用此種型式機組。

“少數股牛股,多數股熊市”的A股,這樣深耕個股才能有好的收益


在公司發展歷史來看,鉑瑞能源每三年都會做一次戰略轉型,2013年承建各類鋼鐵和石化行業的節能減排項目;2016年開始轉型項目投資運營,通過為用戶提供多元化的能源產品,打造了一批在全國範圍內具有示範效應的清潔動力能源綜合服務項目,如今已在浙江、江西、福建、廣東、河南等地簽約、投建、併購數十個項目;而2019年,鉑瑞能源開發創新型的低溫餘熱發電技術並應用於實際,打造高低溫餘熱的梯級利用方案,實現業務發展的多元化。這樣的技術能力是非常出色的,富春環保原有的城市模式疊加這樣的技術優勢之後,無疑會更上一層樓。

“少數股牛股,多數股熊市”的A股,這樣深耕個股才能有好的收益

第四,上市公司趨勢影響,未來有期待。從鉑瑞能源的現成的項目來看,分別是浙江三星熱電有限公司、鉑瑞能源江西新干熱電聯產項目、鉑瑞能源東陽熱電聯產項目、鉑瑞能源江西新干熱電聯產項目等,其中浙江三星熱電有限公司,位於浙江省富陽市春江工業功能區,這就是富春環保的大本營,而其餘幾個項目也都是在富春環保的發展城市圈中,因此是一種明顯的補強,所以,這樣的併購可以加快公司對於城市模式的控制力,而且大大節約了建築的醞釀期、建築期,可以加速產出期,從這個角度,其實38%的溢價也是值得的。


從走勢角度,2018年10月見底3.91元之後,我們看到該股已經形成了穩定的波段震盪反彈走勢。而且與概念股短期爆炒不同,這種上市公司的炒作更加穩定,持續性更好一些。目前上市公司更加註重基本面質地的發展,在經濟調整週期,以較低的價格完成產業佈局,也是更經濟和合理的,未來一旦隨著我國經濟的反彈和股市環境的走好,無疑會有更多的期待。

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