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'Seeking Alpha獨立分析師：為什麼百度值1260億美元 建議購買看漲期權'
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獨立分析師Dudar近日在SeekingAlpha上分析投資百度的原因及方法時指出，加總百度的核心搜索業務、公開上市的愛奇藝、攜程，以及快速發展智能音箱業務、智能雲業務、Apollo以及資產收益、投資收益等，百度的合理市值應該在1260億美元左右。
受中美關係以及全球經濟復甦疲軟的影響，中概股今年以來表現不佳。Dudar認為，百度市值與合理估值之間存在較大差距，現在是投資百度股票、購買百度看漲期權的好時機。
Dudar認為，從核心業務來看，百度搜索業務的公允價值可以參考谷歌，谷歌搜索業務約佔全球份額的75%，百度佔到了15%。2018年，谷歌的經營活動現金流為500億美元，其中至少400億美元來自搜索業務，如果按照百度的市場份額為谷歌五分之一，其經營活動現金流同比例為谷歌的五分之一來計算，百度的經營活動現金流應該是80億美元，即便是保守折半估算，其經營現金流仍舊有40億美元，按照15倍市盈率來估算，百度搜索業務的公允價值約為600億美元。
小度音箱在中國市場處於領先地位，其價值尚未真正顯現出來。
一方面是智能硬件在市場上的“後發先至”，Canalys對2019年第一季度智能音箱市場分析發現，中國的智能音箱銷量首次超越美國，佔據了全球51%的市場份額。在國內，2019年第一季度百度旗下人工智能品牌小度以330萬臺出貨量力登頂中國市場第一。另一方面是小度助手在各種家居硬件、酒店、汽車等領域的大量合作落地，這為百度拓展數據採集範圍以及進行廣告投放提供了可能。
Dudar指出，國際互聯網巨頭谷歌、微軟、百度、阿里等都在加速智能音箱的佈局，市場成長空間巨大。
百度智能雲業務是百度迅速增長的又一AI業務。據市場調研機構IDC的一項研究發現，中國的IaaS業務(基礎設施即服務)增長了88%，PaaS業務(平臺即服務)增長了124%，百度雲的增長速度超過了其他任何服務提供商，在2018年第四季度為國內第五，在2019年第一季度已成為國內第四，目前穩居中國公有云市場第一陣營，在AI領域專利申請量全國第一，雲計算的專利申請量在業界名列前茅，AI相關的雲計算專利國內第一。
百度自動駕駛業務在國內同樣處於領跑地位，L4自動駕駛開啟量產時代，百度紅旗攜手推出中國首條L4級自動駕駛乘用車前裝產線，3.6分鐘即可下線一臺自動駕駛乘用車。
Dudar認為，百度核心業務保持絕對領先地位，小度業務、百度智能雲以及Apollo是百度AI三大快速發展的業務，但是AI業務的合理估值尚未反應在市值中，算上持股的愛奇藝和攜程以及其他投資收益，百度的合理市值應該在1260億美元，除了直接購買百度股票之外，投資者還可以選擇購買百度看漲期權。
來源: 飛象網
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