'暴雷！跌停！白馬股又崩了！抱團取暖還能持續多久？'

近來，白馬股進入“多事之秋”，有的閃崩，有的跌停，還有的爆雷後連續跌停……

四大白馬股集體閃崩

上週五(8月9日)，A股市場上的四大白馬股集體暴跌。其中，好太太跌停，安琪酵母大跌9.85%，中興通信和片仔癀跌逾7%。至於暴跌原因，主要是市場對這些白馬股業績前景存在擔憂。

好太太：股價十天兩次跌停

8月9日當天，好太太盤中閃崩並以跌停報收。值得一提的是，這是好太太近十個交易日以來的第二次跌停。此前，8月1日，該股也經歷了股價跌停。

好太太是家居消費領域的白馬股，該公司的智能晾衣機在行業居首，其產品市佔率約40%。根據好太太公佈的2019年度一季度財報，公司一季度營業收入為2.64億元，同比增長0.27%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為5070.07萬元，同比增長6.37%。

從好太太近幾年的業績來看，目前該公司歸屬於上市公司股東的淨利潤增速正處於歷史低位。

安琪酵母：近4年半年報業績首次下滑

作為和好太太一樣的消費領域白馬股，安琪酵母股價也遭遇殺跌。

8月9日晚間，安琪酵母發佈的2019年半年報顯示，期內公司實現營業收入37.14億元，同比增長11.63%；淨利潤4.64億元，同比下降7.66%。這是該公司近四年來首次半年報出現業績回落。

而在安琪酵母半年報正式公告前，8月9日盤中，公司股價已提前殺跌。當天早盤，安琪酵母大幅下跌，直至午盤跌停。截至9日收盤，該股跌9.85%，報26.90元。

對於業績下滑因素，安琪酵母稱主要原因是公司成本上升，其中包括安琪俄羅斯糖蜜價格上漲，安琪埃及本幣升值，導致原材料成本上漲等。

中興通訊：又一次崩了

作為科技股中的白馬股，中興通訊在8月9日當天亦出現急速殺跌，一度封死跌停板，但隨後打開。截至當天收盤，該股跌7.74%，報27.90元。

9日晚間，深交所發佈的監管動態披露，對盤中大幅波動的中興通訊進行重點監控，並及時採取監管措施。

分析人士認為，中興通訊的突然大跌或許與外圍消息有關，但是與此消息有關的其他上市公司表現比較平穩。

片仔癀：意外殺跌

此外，令人意外的是，漲了15年的片仔癀也崩了。8月9日，片仔癀股價突然暴跌，盤中最低點接近跌停。截至當天收盤，該股報94.80元，跌幅達7.09%。

8月8日，片仔癀發佈公告，競得華潤醫藥集團有限公司持有的華潤片仔癀藥業有限公司51%股權。分析認為，這宣告了片仔癀與華潤醫藥正式分道揚鑣，對片仔癀有一定的影響。

“失蹄”的白馬股，還是白馬嗎？

如果把時間線拉長點，除了上述四隻股票，最近一段時間白馬股頻頻暴雷的事件真不少。比如，涪陵榨菜、東阿阿膠、大族激光等，都因業績欠佳而暴跌。

隨著越來越多的白馬股暴跌，白馬股遭遇了信任危機。那麼，白馬“失蹄”是否意味著白馬股的價值投資不在了呢？

對此，有分析人士指出，這種認識具有片面性，白馬股出事，需要客觀認識，分清三種情況：有的白馬股只是一時出事，有的白馬股是中期增長趨勢變了，還有一些白馬股本身就是假的，甚至是嚴重造假。

拿中興通訊來說，該股去年因美國禁令和罰款而暴跌，但隨著5G時代來臨，中興通訊重新成為白馬股，還是A股市場科技白馬股的領頭品種之一。相比之下，東阿阿膠的暴雷，則是因為該公司近幾年利潤持續下滑；而像康美藥業、康得新這種曾經的白馬股，則是偽白馬股。

白馬股抱團取暖還能持續多久？

自4月下旬以來，市場出現了一波 15%左右的調整，但以貴州茅臺、中國平安、招商銀行等為代表的藍籌白馬不僅調整不多，而且很快就紛紛創出歷史新高，抱團現象非常突出。

那麼，白馬股抱團取暖的現象未來還會持續多久？對此，聯訊證券研報提到，核心資產的紛紛大漲有一定的合理邏輯。一方面，經濟從高速增長轉為高質量發展之後，消費升級成為必然的趨勢，哪些代表消費升級方向的龍頭自然享受著溢價。另一方面，外資對這些核心資產青睞有加，存在源源不斷的增量資金關注。

但是，投資者也要注意到，這種抱團現象有很大的避險特徵， 這些核心資產具有更高的業績確定性和抵禦風險的能力。但幹拔估值之後，許多白馬已經偏貴是不爭的事實。比如，愛爾眼科PE( TTM)估值達 90倍，通策醫療達 80倍， 海天味業估值達 63倍， 即使頂著高成長的光環，這樣的估值也不是一般的貴；而貴州茅臺估值接近 35倍，伊利股份估值達 35倍，上海機場估值達 36倍，招商銀行估值一度達 1.8PB，在缺乏了成長性的龍頭標的，估值也並不便宜。

那麼，抱團會一直持續嗎？投資者需要警惕可能存在的瓦解風險，一旦業績被證偽，或者未來業績預期的邏輯被逆轉，白馬踩踏的風險並不小。前車之鑑，不可大意。去年10月份，茅臺業績不及預期形成的消費大跌；去年四季度，醫藥帶量採購政策的落地，對此前高度抱團的醫藥股產生極大挫傷。在經濟環境依然存在較大壓力的情況下，抱團並不會降低風險，因為它們的高估值蘊含的業績高預期反而可能是風險。（東.財. .丫.丫）