華誼兄弟遭遇虧損魔咒 王中軍增持損失2.88億

號外財經訊文化影視行業如火如荼，華誼兄弟作為行業的知名上市公司卻進入了衰退週期，不但主營業務收入和淨利潤持續下滑，2016年扣非淨利潤、2017年一季度淨利潤也赫然出現虧損。同時，收購的廣州銀漢科技2016年沒能實現對賭目標，業績實現率僅為63.5%。如此經營表現，華誼兄弟股價陰跌不止，以當前8.21元的股價計算，董事長王中軍兩次增持的加權成本價每股16.64元，縮水超過50%，投入的5.69億元資金，已經損失2.88億元。

經營遭遇虧損“魔咒”

年報顯示，華誼兄弟2016年實現營業總收入為350,345.73萬元，比上年同期下降 9.55%;營業利潤117,701.77 萬元，比上年同期下降 15.21%;利潤總額 128,776.45 萬元，比上年同期下降 13.94%;歸屬於上市公司股東淨利潤80,813.40萬元，比上年同期下降 17.21%。

一系列指標均是“下降”，而另一項重要的財務指標扣非淨利潤為-4018.28萬元，主營業務的盈利能力已然不堪入目。華誼兄弟也不得不承認，“2016 年公司影視娛樂板塊及互聯網娛樂板塊收益不及預期”。

這種趨勢在一季度繼續惡化。季報顯示，華誼兄弟2017年一季度實現營業收入5.44億元，比上年同期下降29.08%;歸屬於上市公司股東的淨利潤-6841萬元，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤-7547萬元。主營業務收入下跌三成，淨利潤和扣非淨利潤雙雙虧損。

需要引起注意的是，華誼兄弟三大業務板塊全面下滑，一季度影視娛樂業務收入下滑25.48%，品牌授權及實景娛樂下滑68.24%，互聯網娛樂下滑32.4%.

主營業務表現差，但投資做的可謂成功。

華誼兄弟表示，參與投資了包括北京掌趣科 技股份有限公司、北京英雄互娛科技股份有限公司、華誼騰訊娛樂有限公司、Sim Entertainment Co.,Ltd. 等在內的多家海內外上市公司。

業內人士表示，這些投資有利於華誼兄弟拓展合作，獲得投資回報，但未來能否並表或注入上市公司體內、對上市公司主營業務到底能有多大提升，還值得商榷，即使是能併購，也要注意風險和防止高溢價。

華誼兄弟收購的廣州銀漢科技有限公司（簡稱“銀漢”），2016年的業績承諾就沒能完成。

公告顯示，華誼兄弟與銀漢售股股東於2013年7月19日簽署了《盈利預測補償協議》，銀漢售股股東劉長菊、摩奇創意、騰訊計算機承諾，銀漢2013 年、2014 年、2015 年實現扣除非經常性損益後歸屬於銀漢母公司的淨利潤分別不低於人民幣11,000 萬元、14,300 萬元、18,590 萬元。如本次交易於2013 年12 月31 日之後完成，業績承諾期隨之順延。業績承諾期順延之後，銀漢2016 年度承諾實現的扣除非經常性損益後歸屬於銀漢母公司的淨利潤不低於18,565.11 萬元。

但根據瑞華會計師事務所出具的專項審核報告，2016年度，銀漢實現的扣除非經常性損益後歸屬於銀漢母公司的淨利潤為11,789.33萬元。2016年度銀漢未完成業績承諾。

實際完成淨利潤與承諾對比，2016年的業績實現率63.5%，差距較大。

王中軍斥資5.69億增持縮水50%

4月26日華誼兄弟公告，董事長王中軍的間接增持通道“中鋼期貨-華誼兄弟大股東增持資產管理計劃”存續期屆滿，決定通過“西藏信託-萊沃26號集合資金信託計劃”繼續間接持有公司股份，通過大宗交易完成，持有的公司股票17,663,504股，佔公司總股本的0.6341%，成交價格為8.29元/股。

實際上這是王中軍的第二次增持，第一次增持是2015年11、12月份完成的。

根據華誼兄弟2017年1月26日的公告，2015年11月24日至2015年12月17日，王中軍增持華誼兄弟8,269,550股股份，增持金額32,902.98萬元，2016年5月3日實施2015年度分紅方案後，增持的股份數量由8,269,550股轉增至16,532,206股。2016年4月，王中軍增持華誼兄弟8,835,435股股份，增持金額23,992.78萬元，2016年5月3日實施2015年度分紅方案後，增持股份數量由8,835,435股轉增至17,663,504股。

由此計算，王中軍兩次增持的投入了56,895.76萬元，分紅後的增持股份數34,195,710股，每股的成本16.64元。對比華誼兄弟現在8.2元的股價，王中軍的增持已經縮水50%，損失了約2.88億元。

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