在勁敵虎牙上市將近一年後，又一騰訊系直播獨角獸鬥魚終於啟動上市。
美東時間22日週一，鬥魚國際提交IPO申請，尋求以DOYU為代碼在美國紐交所上市，最高融資5億美元，但這只是用於計算註冊費用的初步登記額，實際IPO融資規模可能更高、也可能低於這一水平。承銷商為摩根士丹利、摩根大通和美銀美林。
招股書顯示，2016年、2017年和2018年，鬥魚調整後年度淨虧損分別為7.558億元人民幣、5.942億元和8.185億元，營業收入分別為7.869億元、18.857億元和36.544億元，直播分別佔淨營收的77.7%、80.7%和86.1%。
2016年到2018年，鬥魚全年分別擁有9870萬、1.821億和2.536億註冊用戶，平均下月活躍用戶留存率分別為73.3%、75.2%和74.9%。
2018年第四季度，鬥魚平均有1.535億月活用戶，同比增長14.3%，今年一季度為1.592億，同比增長25.7%。2016年和2017年的平均季度月活用戶分別為8560萬和1.126億。
2017年和2018年四季度，活躍用戶分別合計在鬥魚平臺耗時16億和22億小時，2019年一季度耗時23億小時，同比增長44%。根據2018年四季度的平均月活用戶、活躍用戶日均總耗時等數據，鬥魚自稱為業內第一。
數據顯示，鬥魚2018年的營業收入較2017年暴增93.8%，鬥魚稱這主要得益於直播收入和廣告等其他收入，特別提到電競相關內容增強了用戶付費興趣。
在直播方面，2018年鬥魚的直播收入較2017年增長106.8%，季度平均付費用戶從約240萬增至380萬，季度平均每用戶收入（ARPPU）從156元增至208元。廣告和其他收入同期增長39.4%。
華爾街見聞發現，在鬥魚收入大增的同時，2018年的淨虧損也明顯增加，較2017年擴大將近38%。鬥魚稱，2018收入分成費用和內容的成本增長了103.2%，這正是在直播收入增加時相應的分成增加，此外鬥魚在繼續引進電競相關內容等高質量內容。
背靠騰訊 競爭仍激烈
招股書顯示，鬥魚的創始人陳少傑目前持股14.3%，騰訊通過全資子公司Nectarine持有約40.1%的股份，為公司最大股東。自2016年起，騰訊成為鬥魚的股東，參與了B輪、C輪及E輪的股權投資。鬥魚最近一次獲得的融資就來自騰訊，但那已經是去年3月的事。
去年3月，鬥魚宣佈獲得騰訊6.3億美元戰略投資，同日，其最大競爭對手虎牙也宣佈拿到了騰訊4.6億美元的融資。4月鬥魚公佈開展為期3個月不良內容信息自查，配合國家相關部門規範傳播秩序。5月虎牙登陸納斯達克，成為“遊戲直播第一股”。上市後，虎牙業績亮眼，給後續上市的直播股帶來不小的壓力。
上月公佈財報顯示，虎牙2018年的總營收同比增長113.4%，其中，歸屬於虎牙的淨利潤為4.609億元，在全年盈利的同時連續五個季度盈利，這在行業普遍虧損的時候尤其難得。
GPLP犀牛財經上月評論稱，鬥魚如果想要順利上市，需要證明自身盈利能力、或者說正處高速發展期。但隨著國內直播行業格局更加穩固且趨於頭部，比如，2018年12月初兩家網絡直播平臺網易薄荷與土豆泥關停，以及“虎牙上市後在財務數據和MAU等用戶指標上的持續增長，鬥魚要向資本市場證明自己實力更勝一籌並不容易。
CB Insights分析師最近對鬥魚的估值為15.1億美元，而商業信息提供商Crunchbase表示，從該公司的籌資總額來看，估值為11億美元，這相比去年40億美元的估值縮水了太多。
鹿鳴財經兩個月前發佈的華爾街見聞專欄文章則是認為，鬥魚即使上市有了造血能力，也難以解決當前的大小困境。除了自身監管問題，無論是依靠3D採集技術的Vtuber紙片人模式，還是直播+電商模式，都未必能走通，或者還需要很長時間才能成氣候。
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