4月26日，對於A股是平凡的一日，但對於上市公司樂視網或許是最難忘記的一天。
當日凌晨，樂視網2018年報披露。財務數據顯示，2018年樂視網營業收入15.58億元，歸屬於母公司股東的淨利潤虧損40.96億元，對應歸屬於母公司股東的淨資產也定格在-30.26億元。與此前多份風險提示公告披露的信息接近，由於出現資不抵債的情況，根據深交所創業板有關規定，樂視網將在披露年報後被暫停上市，26日股票也將停牌。
按照創業板相關規定，樂視網仍然有恢復上市的機會，當然前提是要想辦法解決持續虧損問題，並且屆時符合恢復申請上市的相關條件。
但是，按照目前現狀，樂視網或許真的難以起死回生：
首先，目前狀況挽回虧損概率較低。根據此前一季報業績預告顯示，今年前三季度，樂視網歸母淨利潤再度預虧1.95億元至1.99億元，想要實現這一目標，難度仍然頗大；
其次，樂視債務纏身未能解決。樂視網經營困難的主要原因是債務問題，年報顯示，截至2018年12月末，公司總體負債餘額為74億元，其中融資性負債餘額39億元；
此外，時間短，條件困難。創業板的規定中是不能借殼的，也就說這條路封死了。而剩下的短短8個月時間，解決那麼多的問題或許都將成為奢侈。
當然，按照市場人士所言，樂視還有理論上的破產重組以及尋找“接盤俠”。可是，破產重組難度大，耗時長，除去難度問題，光時間上都是很大的一個問題，而顯然就給樂視的時間實在不多了。另外，尋找“接盤俠”，且不論有沒有接盤這，即便有，最先要解決的問題就是賈躍亭持有樂視網股權仍被輪番凍結，且股權質押早已跌破平倉線的問題。目前看，這些問題難度都不小啊。
“病魔纏身”之下，這次樂視網或許真的是要“倒下”了！
樂視是否已經無力迴天了？
事到如今這個問題已經不取決於賈躍亭了，而是樂視現在真正的實權人物孫宏斌。假如現在賈躍亭帶著自己已經成熟的法拉第未來回來，那還有多少投資人願意相信他，而且新能源汽車製造前期需要耗費大量的資金流，請問哪位大佬願意頂著巨大的風險用大量的資金去投資一個信用上已經連續上“黑榜”的商人，我敢說國內幾乎沒有，就連馬雲和馬化騰估計都做不到。
所以說，現在樂視的生存已經是賈躍亭回不回來都無法挽回的，而是孫宏斌可以決定的。
和賈躍亭不同，孫宏斌這位房地產商人，熟悉他的經歷的人都知道，從商期間可謂是坎坷至極，但是這個人也比較有大局觀，比如之前投資樂視，買萬達的13個文旅包還倒貼了100個億，現在又戰投萬達商業，從這些可以看出孫宏斌一直想把融創打造成為一個“融創+樂視+萬達”的綜合性房企，買融創的房子，逛萬達廣場，享受樂視的極致體驗，這就是孫宏斌的目標。
那麼，現在已經連續10個跌停的樂視，孫宏斌還會死死攥在手裡嘛？
以前的我堅定的認為孫宏斌會及時止損，賣掉持有的樂視股份，但是現在的我認為，孫宏斌可能會趁著樂視網股價大跌之際，一舉拿下樂視的控股權，實現真正意義上的實控人。而令我改變觀點的就是近期萬達接連牽手騰訊和阿里的商業大事件，連續發生的兩次大金額的戰略投資，使我產生了一個很大膽的想法，萬達可能會向融創伸出援助之手，而一開始就看中樂視體育的阿里也有可能和孫宏斌聯手，而對於騰訊而言，騰訊視頻始終是騰訊的一個“雞肋”型的產品，食之無味，棄之可惜，與愛奇藝、優酷等相比，騰訊視頻的優勢可以說沒有，但是樂視網就不一樣了，如果騰訊戰投樂視，樂視網可以很好的彌補騰訊在視頻這一塊的短板。這樣一來，樂視就“活”了。當然了，上述僅是我個人的看法，或者說是臆想罷了。
整體來說，孫宏斌現在止損的話未免為時已晚，這種情況下，引進“戰投”，把樂視整體“盤活”對他而言無疑是一個好的選擇。
以上就是我對於該問題的看法，個人觀點不代表君銀投顧官方觀點，如有不同的想法或是建議，可以直接在下方留言或是關注我的頭條號進行交流。
有一句話叫：看熱鬧不嫌事大；
還有一句話叫：瘦死的駱駝比馬大。
相信經過了這段時間，大多數人都應該知道樂視網、賈躍亭、孫宏斌、跌停……但只知道這些是遠遠不夠的，看問題怎可只看表面，更別說這些連表面都沒看清的圍觀群眾了。
就比如今天，樂視漲停了，你截圖po到朋友圈，大抵會得到以下幾種評論：
怎麼還能漲呢？
樂視還沒完呢？
怎麼這麼多接盤俠？
債能還上了？
老賈何時回國？
……
你真當老賈、老孫、老柳們都傻嗎？自己幹什麼自己不知道嗎？一百多個億說不要就不要了？擱你，你幹嗎？拿概念說，影視、體育、手機、電視、汽車……沒一個不在風口，何況影視還在賺錢，還有電影沒上映，就連剛剛熱播的《戀愛先生》也都該植入植入該走完合同走完合同，還有應收……
那為神馬願賭服輸？取消重組？你看看樂視股東佔比就明白了。儘管老賈極不情願的辭去了董事長，老孫極不情願的成為董事長，但老賈依然以百分之二十好幾佔據了大股東的位置。所以新樂視要想做動作，必須先把老賈洗出去，唯一的方法就是終止復牌跌停達到平倉線。
所以，等大局穩定之後，該有的動作還是會有的，慢慢等吧。只要你熟悉A股玩法，再差的股票也有機可投，就看你能不能把握時機了。
4月26日，對於A股是平凡的一日，但對於上市公司樂視網或許是最難忘記的一天。
樂視網暫停上市
當日凌晨，樂視網2018年報披露。財務數據顯示，2018年樂視網營業收入15.58億元，歸屬於母公司股東的淨利潤虧損40.96億元，對應歸屬於母公司股東的淨資產也定格在-30.26億元。與此前多份風險提示公告披露的信息接近，由於出現資不抵債的情況，根據深交所創業板有關規定，樂視網將在披露年報後被暫停上市，26日股票也將停牌。
這次還有“救”嗎？
按照創業板相關規定，樂視網仍然有恢復上市的機會，當然前提是要想辦法解決持續虧損問題，並且屆時符合恢復申請上市的相關條件。
但是，按照目前現狀，樂視網或許真的難以起死回生：
首先，目前狀況挽回虧損概率較低。根據此前一季報業績預告顯示，今年前三季度，樂視網歸母淨利潤再度預虧1.95億元至1.99億元，想要實現這一目標，難度仍然頗大；
其次，樂視債務纏身未能解決。樂視網經營困難的主要原因是債務問題，年報顯示，截至2018年12月末，公司總體負債餘額為74億元，其中融資性負債餘額39億元；
此外，時間短，條件困難。創業板的規定中是不能借殼的，也就說這條路封死了。而剩下的短短8個月時間，解決那麼多的問題或許都將成為奢侈。
還會有接盤俠嗎？
當然，按照市場人士所言，樂視還有理論上的破產重組以及尋找“接盤俠”。可是，破產重組難度大，耗時長，除去難度問題，光時間上都是很大的一個問題，而顯然就給樂視的時間實在不多了。另外，尋找“接盤俠”，且不論有沒有接盤這，即便有，最先要解決的問題就是賈躍亭持有樂視網股權仍被輪番凍結，且股權質押早已跌破平倉線的問題。目前看，這些問題難度都不小啊。
“病魔纏身”之下，這次樂視網或許真的是要“倒下”了！
樂視網，繼2017年虧損116億之後，2018年虧損或進一步擴大！
自賈躍亭跑路、股權質押、負債累累一連串醜聞曝光後，樂視網股價連續12個一字跌停板，不僅活生生悶殺一大波散戶，國家隊以及基金公司也遭遇血洗。
然而A股總是神奇的地方，奄奄一息的樂視網，股價半個月內股價突然暴漲超50%，這還是在沒有任何利好的情況下！
隨後劇情緊急反轉：砸下超百億的孫宏斌竟然願賭服輸的辭去樂視網董事長職務，順道提醒投資人樂視網的處境遠比想想的嚴重。
孫宏斌的一席話直接將樂視網股價打回原形。
樂視大戲繼續進行，特別是騰訊、京東以及TCL入股樂視智家後，樂視網股價更是進入上躥下跳的局面。
既然摸不透，投資人索性直接等財報公佈後，再做下一步打算，然而樂視網“恰巧”延遲披露！
先來看下樂視網昨夜官網公告：
大致表述是：樂視虧損繼續擴大，但是賬面並未出現淨資產為負等導致公司不具備上市條件的情形。
至於官方說法含金量多少，自個琢磨吧。
但是虧損擴大的話，樂視網今年要虧損多少億呢？
反正財報延期披露，投資者也只能自己猜測。但是我想說的是，樂視還有什麼資本去承擔這種鉅額虧損呢？
而更加嚴重的是，按照現行制度，創業板股票不存在st，連續三年虧損則直接退市。
為了保住殼資源，連年虧損的上市公司慣用的套路是重組、賣套學區房什麼的，但樂視面對的是上百億的虧損，拿什麼保殼？
這還不計算樂視各項欠款每月所產生的數億利息!
同時，樂視網已將所持樂融致新股權質押，如若樂視網因無法按時償還債務導致質押資產被依法處置，樂視網將面臨可能失去樂融致新實際控制權的風險。
城門失火殃及池魚，2017重倉樂視網的20只基金，也是遭遇重創。好在根據樂視網一季度報表，曾經重倉過樂視網的公募基金中，前十大重倉裡統統沒有了樂視網的身影。
基金經理早都調倉走人，最普通的投資人應該明白該如何操作吧？
特別強調一下，有退市風險的個股，通常股價波動會非常大，連續漲停也不意外，所以千萬不要被誘惑追漲，也許你入場時間，就是股價見頂之時！
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賈總的最後一根救命稻草？專心在美國造車！
我們這裡不再討論樂視的前世今生，要回答這個問題，我們不妨從另外一個角度，即目前賈躍亭一直宣稱的在美國專心造車（法拉第）來看看，即使有了資金支持，有了100億，1000億，是否能夠讓樂視起死回生。
今年年初，有媒體獲得了一份關於賈躍亭法拉第電動車的項目報告總結，該報告首發於騰訊《深網》，接著被眾多媒體在各個平臺轉載，如下圖：
這份報告疑似與目前賈躍亭正在美國大力宣傳的法拉第FF91車型有關。
姑且不說這份被曝光報告的真假，但從裡面包含的信息來看，其“洩密”程度驚人。這裡我們僅僅以旁觀者的態度來分析一下這份報告。
這份報告叫做項目概述（Executive Summary），總共分為7個部分：
下面我們來劃重點：
市場定位
內部代號DF91
市場定位為豪華電動車
跨界CUV旗艦車
先從北美開始銷售，然後是中國，最後是歐洲
亮點
打造法拉第品牌
搭載最新的電池
強調自動駕駛
搭載車聯網
項目概覽
項目目前處於停滯狀態
項目重啟四個月後簽署最終工程合同
項目重啟七個半月後設計凍結以及樣車試製
項目重啟十二個月後在工廠生產
關鍵財務數據（重磅）
投資
銷量預測
2018年: 6,000 / 2019年: 30,000 / 2020年: 50,000 / 2021年: 50, 000
項目進度
供應商款項不到位是導致項目停滯的主要原因，整車投產時間也由這個因素決定
主要問題
因為款項未付或者晚付，得不到大部分供應商支持
財務狀況惡化，單車稅前利潤負9,445美元
存在一些技術問題需要解決
以上就是該報告主要內容，可以說是乾貨信息滿滿。
2018年的第一個工作日，身在美國的賈躍亭在微博上發佈了一則消息，主要針對此前《北京證監局責令賈躍亭回國履責通告》，結合該報告反應的數據來看，賈總回國的時間還早！
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算是被資本裹挾和捧殺，賈老闆不吹牛逼會死，吹了牛逼也好不到哪去，樂視真沒有那麼牛逼。
如果，欠銀行一屁股錢，你可能是偉大企業家；欠高利貸一屁錢債，你可能房地產開發商；欠供應商一屁股錢，你可能是資源整合的高手；欠股民一屁股錢，高位套現玩的漂亮；欠員工一屁股工資和社保，絕對的黑心老闆！
但如果，你欠所有人一屁股錢，那你就是樂視！
賈老闆太缺錢了。一度被資本環繞，被吹上天了，自我感覺太良好，也學起馬雲買買買，美國買樓弄總部，國內買地蓋汽車生產基地，還順手買了易到（差點把易到給搞死）還有其他的一些公司，一通亂花錢，等投資人斷糧的時候，才發現這次牛逼吹過了。
起死回生？哼哼，我們這邊總價不過幾個億的爛尾樓放了10年都沒人接盤，為什麼，接盤要先還錢、交房、打官司等等。
所以敢於接盤樂視的資金也要先問問自己，你有本事玩的轉嗎？
知名投資人李想（蔚來汽車投資人，汽車之家、車和家創始人）在雪球網發文，對樂視風波發表自己的觀點：
微博很多人私信讓我評論樂視。這個時間點很特殊，拋開債務問題不說，那和我無關。在樂視最風光的時候，我是那個特別顯眼的刺頭和壞孩子，我當時的觀點有兩個：
1、樂視虛假宣傳，比如樂視汽車北京發佈會用一個空殼子展示自動駕駛，老賈現場還感動的流淚，明顯騙人。大家可以翻我的微博和雪球。
2、在核心業務沒有成為超級現金奶牛的前提下，同時發展七個新的生態，歷史上沒有成功個案例，違反常理。那時候，被無數樂視粉絲問候家人，寫大字報批評我，說我看不得樂視好。
現在是樂視最慘的時候，尤其是賈躍亭個人。我反而沒有絲毫想要落井下石的想法，自己創辦車企已經兩年了，我們內部討論這幾年最好的產品理念，FF91幾乎都是排在大家意見裡第一位的，雖然產品存在嚴重的過度設計，但確實是少有的讓人耳目一新的產品。另外，樂視的能力層面，也是全球為數不多具備智能汽車完整的基礎研發能力的企業，具備這個能力的全球不超過五家。在樂視最風光的時候，說問題；在樂視最糟的時候，真心希望樂視可以挺過來，尤其是樂視汽車。
科技媒體虎嗅網從一位要求匿名的樂視內部人士處得知，賈躍亭去了美國，追逐他的汽車夢去了，而考慮到他目前專心撲在汽車上，他可能會有一段時間留在美國。
在今天，仍然有不少業內人士給予賈躍亭很高的評價。一位創業者在他微信朋友圈說：我挺欣賞賈躍亭的，才華也有，勤奮也夠，樂視的大邏輯也沒問題，向死而生回來後all in的決心也足。缺了點時勢與運氣以及豬隊友一群。那些笑樂視的人可以自己掂量下，人家商業模式的起點幾乎就是你商業模式的終點。
虎嗅網的一位作者認為，樂視的命運不在賈躍亭手上。他舉例，在賈躍亭上一次遭受劫難的2014年，他在香港接受《財經》雜誌採訪，語句就透露出了這個意思。
在瞭解樂視歷史的業界人士看來，賈躍亭多年來深諳資本運作和政商關係，從山西垣曲到太原再到北京，遊走在監管和政策的紅線內外。樂視昨日成功受益於此，今日受累也源於此。隨著事態發展，樂視和賈躍亭不為人知的另一面正在逐漸顯現。樂視的命運，已不全在賈躍亭的掌握之中。
先來看看樂視的2018年度業績報表
樂視的官方困難非常正常，這些問題已經出現，因為資本鏈存在問題。
樂視的內部和外部擔憂，生產和運營存在諸多問題，這使得樂視的CEO樑軍無法解決目前樂視的諸多問題。
自樂視開發以來，風險越來越大，資本鏈的短缺直接導致了萊科危機的進一步發展。然後LeTV開始投資該公司，即股東。該公司已加入融創，而榮創直接向樂視投資150億元。
沒想到，這麼多錢都救不了樂視，在資金到位後，它的一部分，然後銀行也停止給樂視貸款，這使得樂視的情況更加困難，賈躍亭直接辭去了總經理的職務。樂視，被樑軍取代。
樑軍面臨的是什麼？之前有外部擔憂，並且存在內部鬥爭。在外部，樂視無法找到合適的資金進入遊戲以挽救困境，投資者對樂視的信任度降低了。賈躍亭再次出國，外界也對LeTV老闆的表現持懷疑態度。
在內部，Sunac的進入使得LeTV上市系統和非上市部門分開，因此會有很多障礙。可以說，Leshi和Rongchuang之間應該存在摩擦和鬥爭。好員工逐漸失去，失去一些重要人才，工資沒有釋放，員工的信心也消失了。
可以說樑軍面臨著前所未有的困境，他的責任是巨大的。並不是他可以隨便挽救樂視的情況。 LeJing的樑軍也是樂視的重要老將，但是一堆亂七八糟。如何打包？
任何人都要面對這麼多混亂是一個問題。我也相信樑軍盡其所能，最後離開樂視一段時間，但我相信他仍在尋找挽救樂視的方法。
除非賈悅婷回到中國，否則樂視無法收回信貸。這不是不迴天的問題。根本原因是信貸破產了。
如今，LeTV越來越多地暴露其原有的特色。從之前的資本鏈問題來看，它越來越像“Pinzi融資”。它只有100億美元的高價，據說它是免費借給上市公司的。我已經偷了這個東西很長一段時間，我永遠無法洗它。 Jabbs假裝仍然在美國製造汽車，這也很有可能失敗。電動汽車本身就是一個賺錢的項目。特斯拉直到現在仍在賠錢。像Jabs這樣的初創公司，它會虧錢。最重要的是，特斯拉可以繼續籌集資金，但與Jabs一起。在目前的信用等級，我不敢相信其他人敢繼續在裡面投資。
當孫宏斌談到樂視的價值時，他忍不住當場哭了。你身後的水有多深？你可以猜一兩個。我不能在這裡說出來，我也不認為他是受害者。無論如何，根據我的個人估值標準，LeTV目前是值得的。3
最近有一些關於樑軍離開樂視的消息。據說他和Sunac團隊已經退出並選擇退出。目前，這個消息似乎並不是空洞。
樑俊也與LeTV一起走向巔峰，然後伴隨著LeTV落到谷底，即使在最困難的時候，樑軍仍然沒有離開，成為一名難得的職業經理人。蛋糕上有很多錦上添花，雪中有鳳凰角。在最近的一年裡，恐怕是樑軍職業生涯中最艱難的時期，公司處於危機之中，創始人左，左，留下了很多一塌糊塗，面對員工，面對供應商和合作夥伴，一個輕鬆的事情。幸運的是，樑軍領導樂視直播，直到融創團隊接管了樂視在線城市公司系統，樂視內部可能有點慢，樑軍並未放棄樂視，並沒有放棄他的同事。
在沒有黎明的日子裡，樑軍是樂視的巔峰之作。一路走來，我相信樑軍對樂視的感情非常深刻。在危機中，樑軍已經做了他能做的事情。目前的離職可能是由於需要在心裡恢復，也許是因為它不符合融創團隊的經營理念。
童話中的故事總能在千轉百回後迎來美滿大結局，然而現實卻往往並非如此。就是4月26日凌晨，樂視網信息技術(北京)股份有限公司（300104.SZ，簡稱“樂視網”）公佈2018年年報，報告期內“歸屬上市公司股東淨資產為負”，這意味著樂視今日起停牌。按照創業板上市規則，深交所將在15個交易日內做出是否暫停上市的決定。
曾經矇眼狂奔的樂視網，如今離退市僅一步之遙，令人唏噓。
曲雖終了，小散牛散都沒散
年報顯示，樂視網2018年營收15.58億元，同比減少77.83%。而歸屬上市公司股東的淨利潤是-40.95億元，同比增加70.49%。
營收夭折，股東淨利潤依然是一個填不上的大坑，樂視網又交出一份“閃瞎眼”的年報，不過對於營收和淨利潤的大幅度下滑，樂視網把鍋甩給了賈躍亭。年報解釋，主要因為賈躍亭控制的關聯方應收款項遲遲未能收回，導致公司現金流緊張，同時市場品牌和信用體系受影響，所以經營嚴重受阻。
圖片來源：樂視網2018年年報
另一方面，樂視網的大量有息債務無法償付也造成費用開支進一步提升，年報顯示，2018年，樂視網營業成本及銷售費用、管理費用、研發費用合計產生33.08億元。同時，非上市體系關聯方經營情況的持續惡化，也使樂視網在2018年呈現大額經營性虧損。
就具體的經營狀況而言，其廣告業務、會員發行業務的收入較同期均大幅度下滑。
樂視網的業務已經一言難盡。
更致命的是，2018年，樂視網歸屬上市公司股東的淨資產是-30.26億元。這也是導致樂視網股票停牌，徘徊在暫停上市邊緣的主要原因。
樂視網是在深交所創業板上市，根據相關規定，創業板股票不會進行A股退市風險警示，也就是說，一旦樂視網最終暫停上市，就是直接退市，期間只有30天的退市整理期進行過渡。
其實早在4月19日，樂視網就已經發布公告，表示一旦公司淨資產為負，按照規定可能被暫停上市。接著在4月22日，樂視網再發風險提示：公司淨資產為負，股票將被暫停上市。
就在樂視網發佈風險警示後，股價連續3天跌停，市場已經在迎接樂視網的大潰敗。如今股價停牌在1.69元/股，市值僅為67.42億元。
而高峰時，其股價一度高達179.03元/股，市值也一度達1700億元，相比之下，樂視網已經全線潰敗。
樂視潰敗的背後，曾經為夢想窒息的賈躍亭，如今卻讓投資者窒息。
其中最有代表性的要數“股神”章建平。作為“牛散”，章建平早在2013年就以45元/股入局樂視網，後來又在2015年和2018年多次增持至2488萬股，佔股0.82%，位列樂視網是大股東之列。
只是樂視網如今跌成“1元股”，鉅虧已是必然。不過章建平並未減持，或許此時減持已經無意義，只能抱著僥倖心理期待樂視再翻盤吧！
圖片來源：東財choice數據
對樂視抱有僥倖心理的不在少數，雖然樂視網連續發佈風險警示，但是股東人數並沒有激變。就在2018年樂視復牌大跌後，股東一度增至32.7萬人。截止2018年底，樂視網股東數是28萬人。樂視已經曲終，散戶還不願退場。
圖片來源：東財chioce數據
在這期間，甚至有人趁機買入，賭的是樂視還會恢復上市。就在4月22日至25日，樂視網累計成交額達到17億元，其中游資是主力。廣發證券廣州中山三路中華廣場營業部曾在4月24日買入104萬元，西藏東方財富證券諸暨紅旗路營業部買入73萬元。
投資者還在期待樂視網能重回高處。一位樂視網的投資人向野馬君表示，對於樂視網的結局，“我個人傾向於資產重組。我覺得它的互聯網視頻牌照本身就是價值。如果資產重組後復牌，那麼有可能會出現若干倍的上漲。這種A股歷史上並非沒有出現過。樂視現在才1.69元，萬一重組成功，有可能獲利若干倍。昨天進場的遊資我覺得是基於這個邏輯。”
至於他一手創造的樂視網會不會走向退市，他恐怕已無能為力。
上述投資人告訴野馬君，樂視網如果按目前運營情況，巨幅虧損，退市似乎是必然的。但是樂視網有互聯網視頻牌照，這個牌照本身具有價值。“所以我覺得不排除後期去資產重組。如果資產重組的話，可能後期會恢復上市。”
