基金經理和分析師是什麼關係，基金經理會根據分析師的報告操作嗎？

要討論基金經理和分析師的關係，需要先說說二者的基本職責。

基金經理的主要職責是參與市場投資，對資產組合的配置做出判斷和決策，目標是實現管理資產合同當中約定的策略，並爭取獲得市場目標收益。這其中有些產品合同約定的目標是絕對收益（例如benchmark有不同市場指數，或年化8%的目標收益率，或者定期存款利率+2%），有些產品合同約定的目標是相對收益（例如參照大盤指數如滬深300指數，或者特定行業指數）。參照的benchmark不同，也會導致基金經理的操作風格有很大的差別。

分析師的主要職責是收集信息、分析信息、提出觀點即研究結論，這其中包括經濟形勢分析、市場走勢分析、產業變化分析、公司經營情況分析等多個方面，即宏觀分析師、策略分析師、行業分析師等不同的分工。分析師一般提供兩大類內容：第一，與經濟和產業基本面相關的信息，例如某些行業的景氣程度、公司經營增長情況等；第二，對市場走勢和估值的判斷，也就是根據基本面的信息，給出投資建議。

分析師又分為內部分析師和外部分析師。外部分析師即各券商研究所的分析師，他們對外發布研究觀點和報告，我們看到的研究報告大部分都是券商分析師撰寫的。內部分析師是跟基金經理同一公司的分析師，業內稱買方分析師，他們通常不對外發布研究報告，只服務於本公司基金經理。

從上述工作職責我們可以看到二者的關係。分析師為基金經理提供信息及投資建議，形式主要是通過報告及路演服務。基金經理根據分析師的信息和建議，加上自身獲得的其他信息，做出最終的投資決策。這其中，分析師的報告只是基金經理諸多投資依據中的一部分信息。分析師的報告也有很多，觀點會有差異，來源會很多樣，基金經理會在諸多報告中選擇適合自己的那部分信息。例如，有時會採納報告中部分關於行業基本面的數據，做出自己的投資判斷，這種判斷並不一定和報告的研究結論相同。

打個比方，基金經理和分析師的關係就像是將軍和軍師（謀士）的關係，而軍師也分為自己家的軍師，和外部謀士。將軍領兵打仗，能否取得勝負有很多因素決定，謀士或軍師的出謀劃策只是諸多因素之一，將軍可以選擇聽從謀士的意見或者自己拿主意，也可以選擇聽從諸多謀士中哪些人的意見。

外部分析師提供的專業服務，通常可以從基金經理的交易分倉中獲得回報。內部分析師提供的服務，一般通過公司內部的考核來進行評估。