5月10日世界出行巨頭Uber在紐交所上市。但是Uber的市值卻遠遠低於2018年高盛預估的1200億美元，甚至45美元的開盤價也迅速跌破，連續兩個交易日下跌。截止前一個交易日，Uber的市值約698億美元，低於它去年年底上一輪融資時的估值。Uber的股價當然跟美國股市短期下跌有關係，但更重要的，它也反映了華爾街對於這一類嚴重虧損的互聯網服務公司的看法。
Uber破發 市場看法偏悲觀
Uber在美國的競爭對手Lyft在3月30日上市，除了第一個交易日股價超過發行價之外，幾乎都處於單邊下跌的通道，當前市值僅為161億美元左右，同樣比上市初期大幅縮水。Lyft的股價同樣表達了資本對於互聯網打車行業信心不足。
根據Uber招股書，2018年，Uber平臺的月度活躍用戶數9100萬，營收112.7億美元，比2017年增長42%。但是從Uber2018年Q4和2019年Q1的營收來看，環比增速都只有1%。在營收增速放緩的同時，2019年Q1Uber虧損達到10億美元，而2018年全年的淨虧損是18億美元。
華爾街對於Uber股價總體上更偏向於悲觀。有觀點認為，由於Uber在各個市場受到強有力的競爭，盈利遙遙無期。也有觀點認為不應該急於下結論，應該給Uber更多時間。Uber的CEO科斯羅薩希在全員信中提到，要記住臉書和亞馬遜的例子，我們無法控制時間，但我們可以控制結果。
Uber一直高度依賴融資，誕生至今在一級市場融資超過200億美元。Uber上市又融資超過80億美元，這對急速燒錢的Uber來說非常珍貴。但負面效應也顯而易見，營收和用戶都將成為敏感的市場數據。迫於壓力，Uber可能會減少司機的補貼，或者增加抽成。就在上市前一天，Uber司機進行了全球範圍的一次罷工，抗議低收入和缺乏必要的福利。對於Uber來說，提高營收最可行的辦法只有擺脫司機和提高單價。
今年4月18日，Uber宣佈無人車部門獲得10億美元融資，將獨立發展。最近三年Uber在無人車研發上已經燒掉了10億美元，短時間內也不可能商用。但Uber跟Waymo等自動駕駛技術領先的公司還存在一定差距，而且自動駕駛的技術公司有些開始準備投放無人出租車，未來也會從側面衝擊Uber的核心業務。
但是提高運營單價，對競爭對手林立的Uber來說，恐怕並不是一個好主意。根據第三方數據，它所在最重要的美國市場，截至去年10月Uber的市場份額為69%，競爭對手Lyft的市場份額28%。
Uber複用基礎設施 正在“美團化”
繼2016年Uber中國與滴滴合併之後，2017年7月Uber當地業務同俄羅斯互聯網巨頭Yandex成立合資公司。2018年3月，Uber把東南亞業務出售給了當地競品打車公司Grab。事實上，Uber已經變相退出了中國、東南亞、俄羅斯和其他東歐五國的市場，而在其他市場幾乎都有強勢競爭者。包括美國的Lyft、歐洲和非洲的Bolt、印度的Ola，滴滴也把觸角伸向了墨西哥、巴西和澳大利亞。充分的競爭意味著持續的燒錢，Uber短期內很難壟斷市場在打車業務上實現盈利。
為了扭轉虧損的預期，從2016年1月開始，Uber在美國開始推廣外賣送餐應用Uber Eats，2017年又推出了貨運司機版的Uber，撮合卡車司機和需要運送貨物的公司匹配。這兩塊新的業務，跟Uber打車一起，構成了新的業務核心。實際上，Uber的業務重心已從打車逐漸轉移，拓展到外賣運輸、自動駕駛、機器人配送等所有與交通運輸相關的細分場景，立志成為“交通運輸業的亞馬遜”。
Uber的做法很容易理解，在激烈的競爭環境下，司機和用戶數量增長成本巨大，所以進入外賣是從低頻走向高頻，還可以複用運能等基礎設施。這樣做的目的必然會提高每用戶平均收入，更重要的可以提升總成交量和公司估值。Uber送外賣也是來真的，截止2018年底，全球有超過22萬家餐廳入駐了Uber Eats，累計有1500萬人使用過Uber Eats，這為Uber司機增加了很多閒時收入。
但是Uber距離亞馬遜的差距實在太大，它倒越來越像是中國的美團。首先他們都從單一的一個領域拓展到多元業務，都承擔著高成本的運力。今年5月美團宣佈開放配送平臺，這是更多品類和場景的即時配送。其次，雖然它們進入的順序不同，但都是基於地理位置的人流和物流遷移。
但是Uber的前景可能還沒有美團明朗。不論打車還是送外賣，短期內都是需要人來親力親為的。而人工成本恰恰是美國發展服務業的軟肋，截止到2016年美國汽車保有量2.6億臺，它是一個汽車大國，但算不上一個打車市場大國，它的市場特點跟滴滴不可同日而語。而外賣在美國也不是一個高頻業務，它的人工成本和運輸效率也離中國外賣差得很遠。比如我現在所在的洛杉磯，Uber Eats外賣需要的服務費、配送費和小費，快要趕上餐費了。我並不是說中國類似的服務業發達有什麼值得驕傲的，但是Uber要想在歐美市場在人力密集領域取得突破，這是一件非常困難的事情。
我們曾經聊過美團為什麼必須做打車，關注微信公眾號“真像大白”，像是好像的像，回覆“打車”就可以看到，我們下次接著聊。