'網貸平臺數量較2018年下降57%，曾經風靡的P2P，為什麼會在今年急速萎縮？'

本文刊載於《三聯生活週刊》2019年第32期，原文標題《再見P2P》

文/謝九

今年7月份，陸金所暗示將要退出P2P業務，作為國內P2P金融的龍頭，陸金所的動態意味著行業的風向標，當龍頭老大都開始退出，這個行業的命運也就可想而知了。

陸金所當然不是第一家退出P2P的公司，過去一年多來，國內P2P平臺已經大規模倒閉或清盤，按照銀保監會在7月份公佈的數據，網貸機構的數量比2018年初下降了57%。

P2P行業之所以急速萎縮，主要還是因為市場無序和監管壓力所致。過去幾年，P2P行業頻頻“爆雷”，甚至屢屢出現平臺創始人捲款跑路，導致投資人血本無歸的極端事件，P2P行業的口碑急轉直下，幾乎成為金融詐騙的代名詞。在這樣的背景下，越來越多的監管力量開始介入P2P行業。“三降”成為管理層對P2P行業的基本要求，也就是“P2P平臺總數、業務總規模、投資人人數”要明顯下降。

今年7月初，互金整治領導小組和網貸整治領導小組聯合召開網絡借貸風險專項整治工作座談會，對P2P行業的發展給出了最新的定調：“明確下一階段將穩妥有序化解存量風險，多措並舉支持和推動機構良性退出或平穩轉型，維護各地經濟金融和社會政治穩定。”要麼退出，要麼轉型，成為擺在P2P公司面前的兩條路。由此也就不難理解，為什麼過去一年時間，網貸平臺消失了將近六成，連陸金所這樣的龍頭企業都不得不退出P2P，向消費金融轉型。

我國P2P行業大概是從2013年開始蓬勃興起，從最初的幾十家網貸平臺發展到數千家，網貸成交量也從幾百億元的規模飆升到最高的2萬多億元。從P2P的“初心”來看，這個行業其實對中國金融體系還是具有相當積極的意義，由於中國的小微企業一向融資困難，大量小微企業存在強烈的融資需求，與此同時，國內大量普通人面臨資產縮水的壓力，僅僅依靠銀行存款很難跑贏通脹，P2P金融剛好能將小微企業和普通個人對接，個人可以獲得遠高於銀行存款的利息，大多數平臺都能提供10%以上的利率，而小微企業也不用再看銀行的臉色，可以通過平臺直接獲得融資。理論上而言，P2P金融可以為中國經濟解決小微企業融資難的頑疾。

也正因為如此，P2P行業自誕生以來，享受了前所未有的政策春風。眾所周知，中國對於金融行業的准入有著極高的門檻，無論從事銀行、保險、證券還是信託等等，這些傳統金融行業都需要獲得牌照才可以經營，監管層或許是擔心過多的管制會扼殺了互聯網金融，對於P2P行業幾乎沒有任何准入限制，短短几年間，國內的P2P平臺如雨後春筍般湧現出數千家。客觀上而言，P2P的快速發展還是體現出了相當的積極性，既為大量普通人提供了較高的收益回報，也為部分小微企業解決了融資難題。

但是，高速發展加之監管缺失，這個行業的負面問題開始越來越突出，由於網貸平臺的風控能力有限，加之小微企業的風險原本就相對較高，這就使得P2P行業的壞賬數量快速上升；更嚴重的是，很多網貸平臺為了圈錢，在沒有真實企業融資需求的背景下虛構投資標的，這就使得網貸平臺嚴重偏離了初衷；而對這個行業帶來致命打擊的，還是大量平臺開始捲款跑路，給投資人帶來巨大損失的同時，也將P2P送上毀滅之路，最終招致了嚴厲的監管。

面對P2P行業的亂象叢生，改革已經勢在必行，呼聲最高的就是實施備案制。

2016年8月，監管層出臺了一份《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》（簡稱《辦法》），首次提到了備案管理，《辦法》指出：“擬開展網絡借貸信息中介服務的網絡借貸信息中介機構及其分支機構，應當在領取營業執照後，於10個工作日以內攜帶有關材料向工商登記註冊地地方金融監管部門備案登記。”2017年底，有關方面發佈《關於做好P2P網絡借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》，當時要求網貸平臺必須在2018年6月底前完成備案，但備案制一再延期，直到現在也沒有完成。

今年4月份，市場上流傳一份《網絡借貸信息中介機構有條件備案試點工作方案》（簡稱《方案》）。《方案》對網貸平臺的備案制提出了極高的要求，比如：“全國型網貸機構需實繳註冊資本5億元，省級互金平臺5000萬元；全國型P2P平臺需按撮合業務餘額的3%繳納一般風險準備金，省級P2P平臺則按1%繳納”；等等。如果按照這個門檻，全國P2P平臺沒有幾家能夠達到監管要求。

按照這份方案，備案制的正式啟動時間不應晚於2019年6月末。不過進入8月份，備案制也還是遲遲沒有啟動，一方面的原因可能是數量龐大的網貸平臺，想要全部清理掉不合規的業務，還需要更長時間；另一方面，管理層對於P2P行業的未來可能也還存在一定的分歧，比如有業內人士呼籲，對於P2P應該參照傳統金融行業實行牌照制，而不是備案制。如果實行牌照制，P2P行業的門檻更高於備案制。

對於P2P行業而言，無論未來是面臨牌照制還是備案制，都只是監管政策在技術層面上的區別，監管的大方向其實已經定調，要麼退出，要麼轉型，成為P2P平臺的兩條出路。多年以來，國內很多行業一直是“一放就亂，一管就死”，P2P行業或許也避免不了這樣的宿命。