證券時報網（www.stcn.com）06月09日訊
招商證券謝亞軒團隊9日發佈研究觀點認為，從歷史數據來看，首先，並非新股發行多股市就一定下跌，IPO籌資量上升與股市下跌並不存在一一對應的關係，過去數次IPO暫停的時期股市也未出現上漲。其次，定向增發的融資規模遠超IPO，對整體資金的影響更大。此外，IPO暫停後資金是否流入股市仍取決於市場的風險偏好。
近來資本市場環境發生了一些變化，在防風險去槓桿的背景下，針對金融行業的監管有所加強，但同時市場規則也得到了優化。首先，金融去槓桿力度加大。長期來看通過去槓桿、控制金融風險，有利於資本市場的健康發展。其次，完善減持新規，促進上市公司專注主業和提升上市公司質量，目的在於保護中小投資者的合法權益，維護市場的秩序和穩定；第三，IPO審核制度的趨嚴和常態化發行使得更多優質公司獲得融資，優化股市生態。
新股的常態化發行使得一些代表新經濟的、有良好潛力的公司進入股票市場，這些優秀企業能夠通過股權融資籌資資本，將企業做大做強，也實現了資本市場的“脫虛向實”。新鮮血液的不斷進入可以提高市場的廣度和深度，有助於推動實體經濟發展和拓寬投資者的選擇範圍。
IPO的常態化有助於降低殼資源炒作。由於上市資源的稀缺，導致了新股發行的高估值、高溢價，殼公司身價暴漲，我國股市的高波動性和股票的定價偏離很大程度和上市公司的資源稀缺有關。IPO的常態化能夠降低上市公司的稀缺性，使得市場估值逐步回到合理水平。
資本市場的良好運行需要制度化的規則保駕護航，而發行上市則是其中非常重要的部分。什麼樣的公司可以上市什麼樣的公司不能上市應該根據既定的規則來辦，過多人為控制新股發行節奏不利於規則的建立。
新股發行註冊制可建立起市場化的權責匹配機制。註冊制強調信息披露，信息的透明化可以使市場建立優勝劣汰的機制，長遠來看有利於中國資本市場的發展。註冊制的推出讓市場決定哪些公司可以上市，給予多少估值，也可以解決長期以來股票價格定價非市場化的缺陷。
未來證券市場的改革，就應該讓市場機制來決定市場運作，監管機構的職責就應該是構建使資本市場良好運轉的機制，加強信息披露，對市場參與者的違規行為進行約束，這樣方能確保股市的長期健康發展。因此，股市一跌監管就放出“看跌期款”並不足取。
（證券時報網快訊中心）
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