全球貿易爭端不斷，美股財報季的雷，恐將被引爆
每經記者：蔡鼎 每經編輯：趙慶
圖片來源：攝圖網
貿易糾紛和全球經濟增速放緩導致美國跨國公司的利潤大幅下滑。FactSet預計，在即將到來的財報季，對海外市場依賴嚴重的美國大公司第二季度業績將下滑9.3%，這將導致標普500指數在接下來的財報季下跌2.3%左右。
蘋果、波音、英特爾等巨頭業績下滑風險巨大
像蘋果和波音這樣業務範圍廣、收入依賴其他國家或地區的跨國大公司，最有可能在接下來的財報季中遭受重創。FactSet預計，在標普500的11個板塊中，信息技術行業的收入將遭遇最大降幅——11.8%。
財報顯示，2017年，蘋果公司有57.9%的業務來自美國以外，FactSet預計蘋果今年第二季度的收益將下降14.6%；根據公司的最近一份年報，波音的國際銷量佔其總銷量的54.7%，而且公司最暢銷的737MAX機型由於全球停飛也遭遇重創。此前波音曾預計其季度利潤將較上年同期下降43.7%；高達80%收入來自海外的芯片製造商英特爾預計其今年二季度的收入將較上年同期下滑14.4%。
《每日經濟新聞》記者還注意到，不僅僅是盈利，個別公司的股價也在下跌。State Street SPDR美洲研究主管馬修·巴托裡尼（Matthew Bartolini）對主要面向海外銷售的公司股票和麵向美國國內業務較多的公司股票進行了篩查，他發現前者自5月1日以來平均跌幅為2.5%，而後者僅下跌0.48%。
包括美國主要的遊戲開發與發行商Take-Two Interactive、諾貝爾能源（Noble Energy）、美國跨國服飾公司威富（VF Corp.）在內的多家公司均已大幅下調了今年第二季度的盈利預期。但相比之下，對於那些一半或以上的業務來自美國國內的公司來說，既不會受到進口商品成本上升的影響，也不會受到產品在國外市場關稅的影響，報告期內業績預計將增長1.4%。
在收入方面，存在海外市場風險的公司收入預計將下降1.2%，而市場主要在美國國內的公司，則可能獲得6%的銷售增長。
FactSet預計，今年第二季度業績增長最大的將是能源（3%）、公用事業（2.3%）和醫療保健（2%）；業績降幅最大的除了科技股外，還包括材料（-7.2%）、主要原料（-2.8%）和非必須消費品（-2.5%）。據FactSet數據，收入方面增長最大的將是通信服務（14.1%）、醫療保健（12%）和非必須消費品（3.8%），而表現最差的行業將是材料（-9.3%）、科技（-0.9%）和工業（1.2%）。
美國零售業或將遭受最大沖擊
對於如此悲觀的財報季，瑞銀全球財富管理美國高級股票策略師大衛·萊夫科維茨（David Lefkowitz）在接受CNBC採訪時表示：“全球貿易糾紛是一部分原因。但我也認為，還有許多其他因素正在影響著全球經濟的疲軟和美國經濟的收益前景。”
截至目前，美國基本上還沒有受到關稅和其他發達經濟體經濟疲軟的任何重大影響。美國2018年GDP增長2.9%，2019年第一季度增長3.1%，目前通脹得到抑制，儘管近期表現出疲軟，但就業市場整體仍保持穩定。
儘管美股今年以來也經歷過波動，但並未受到太大影響，年初至今，美股三大指數的累計漲幅均超過10%，6月至今，三大指數均上漲超4%。
然而，在市場情緒方面，越來越多的公司高管表達了對前景的不安，並警告稱，不斷上升的成本將開始侵蝕他們的盈利能力。華爾街的分析師們早已注意到了這一點，並預計會有一些更明顯的影響開始顯現。
“政策的不確定性很高，尤其是在貿易方面，”LPL Financial首席投資策略師約翰·林奇（John Lynch）在最近的一份報告中表示。“因為長期貿易衝突導致風險增加，我們降低了對各大公司盈利的預期。但我們仍樂觀地認為，這些貿易爭端能夠在今年夏天得到解決。”
另一方面，投資者也採取了謹慎的態度。
在5月份美股的下跌期間，專注於股票的交易所基金（ETF）撤出了創紀錄的189億美元的資金，儘管之後資金流動有所回升，但投資者仍在尋求避險。據道富環球諮詢公司（State Street Global Advisors）的數據，6月份以來，固定收益ETF已吸納151億美元，僅比創紀錄的水平少20億美元。年初至今，債券ETF的流入量為639億美元，而股票基金的流入量僅為264億美元。
此外，另一個值得投資者關注的領域是零售，零售也容易受到關稅風險的影響。
美銀美林研究分析師洛林·哈欽森（Lorraine Hutchinson）在一份研究報告中表示：“我們認為，大多數品牌缺乏抵消成本上漲的定價能力，如果沒有達成貿易協議、服裝被扣稅，專業零售商將面臨風險。”根據哈欽森的說法，一些風險最大的公司是零售女裝連鎖店Chico’s、American Eagle Outfitters，以及Abercrombie & Fitch。
哈欽森表示：“我們認為，零售商即使在抵消25%關稅所需的2%的基礎上也難以提價，因為在過去20年的大部分時間裡，競爭已經導致服裝消費價格指數（CPI）出現通貨緊縮。”零售業面臨的另一個風險是旅遊業有可能放緩。哈欽森補充說，蒂芙尼和Tapestry將面臨最大的下行風險，風險敞口分別為28%和17%。
每日經濟新聞