A股炒作的瘋狂是無法預測的，科創板大有初生牛犢不怕虎的氣勢，股價沒有最高只有更高，市盈率沒有最高只有更高，這樣的市場還能參與嗎？過度的炒作某些個股會不會成為中石油第二。
科創板作為高層推動的增量改革，沒有出生就自帶無限的光環，市場給與巨大關注，成為萬眾矚目的中心，吸引各方資金躍躍欲試。由於實行註冊制，放開23倍市盈率限制，IPO新股發行市盈率就超過同行業公司主板市盈率，雖然對於科技股不能簡單以市盈率來衡量估值，排除個別公司整體看與同行業公司相比，還是具有一定可比性，說明新股估值已經不再便宜而是存在一定的泡沫。
但是因為科創板是新事物，首批公司只有25家，小盤股居多，流通市值並不多，而參與機構和投資者為數眾多，有點僧多粥少的感覺，開始第一天平均漲幅在140％左右，但是這不是炒作新股的終結，只是開始，隨後10個交易日不少公司遭遇市場資金追捧，往好的說是追捧，往不好的說就是瘋狂炒作，估值水平進一步提高。
截止上週五收盤科創板剔除虧損公司負市盈率之後，實際平均市盈率已高達225倍。動態市盈率上看，目前最高的中微公司已達到922.62倍、新光光電、天準科技、瀚川智能也都超過了500倍。
225倍市盈率我想在全世界資本市場都是最高的，這樣的市盈率能夠長時間維持嗎？我想是不可能繼續維持的，未來的下跌是不可能避免的。
科創板之所以得到市場炒作，在於公司不多流通市值不大，而資金量較為豐富，加上短期看，面臨補充財報因素，即使是註冊制短期擴容難以順利進行。可是不要忘記，科創板是實行註冊制，未來IPO是不可能人為控制的，而目前科創板排隊公司有近百家，未來還會有大量公司加入排隊隊伍，科創板存量公司會有快速增加的可能，一旦註冊制順利開始，資源稀缺性就不會持續，存量公司可以增加，但增量資金來源相對有限，到時候資源稀缺資金豐裕就可能改變，甚至倒過來存量公司眾多增量資金短缺就可能來臨，估值就存在較大的回調空間。
另外炒新不可能永遠，兩個星期是新股，兩個星期以後還是新股嗎？可能就是次新股，新股新鮮勁過去以後，次新股怎麼炒作，大資金逐漸從次新股撤離，前往新股炒作，被大資金拋棄的次新股如何運行，是每一個投資者需要考慮的問題，沒有超級大資金參與，股價還能任性嗎？目前股價堅挺上漲在於大資金不斷進出，維持40-60％的換手率，這樣的換手率能夠維持多久？一旦超級大資金不再對第一批新股感興趣，股價焉能不調整。
科創板實行嚴格的投資者適格性制度，流動性應該弱於創業板，整體而言，科創板估值水平應該低於創業板，可是因為第一批公司不多，市場資金前往炒新，造成籌碼供不應求，流動性溢價較為明顯，估值水平遠遠高於創業板，出現了流動性溢價，這是不正常的。
科創板增加了包容性，對於財務數據有更多的包容性，包括盈利能力和業績波動，這種包容性有可能出現偉大公司，但也造成很多公司抗市場風險能力不足，業績增長更加容易出現波動，甚至不排除某些公司未來在市場競爭中被淘汰，經營風險增加，這種制度理論上應該是出現一定的抑價而不是溢價，但市場倒過來給與太高的溢價，這是不正常的，未來一定會做出修正。
A股最大特點就是不講理性，股價上漲經常過度，造成巨大的風險，像中石油就是典型，實際上中石油只不過是被市場挖出來成為典型而已，還有很多公司股價一落千丈，15年多少科技股從明星到垃圾，股價暴跌，跌幅也不比中石油小，科創板應該吸取教訓，炒作不是不可以，但切忌失去理性，避免中石油悲劇重演。
中石油的悲劇不在於公司質地差，而在於市場太瘋狂，科創板也是，不在於公司科技屬性，而在於市場嚴重透支未來的收益。
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