'CFT臨儲洩庫進入尾聲階段 玉米行情能否走出泥潭'

一、現貨回顧

國內玉米市場早熟玉米上市範圍逐漸擴大，大部分貿易商出售18年糧源意願較為強烈，隨著國家出臺的一系列復產政策，飼料需求預期增加，利多後市玉米需求。北方港口玉米集港量較少，有部分企業自集糧到港，南糧北運較多，港口作業船隻較多，庫存降低，其中錦州港周比下跌30元/噸;南方港口隨著內貿玉米陸續到貨，預期至月末約有20多萬噸到貨預期，同時進口大麥預計九月將集中到貨，整體到貨預期制約了飼企的採購心態，飼企採購維持前期謹慎觀望狀態不變，現貨成交低迷及期貨市場價格下跌，貿易商挺價心態減弱，其中蛇口港周比下跌10元/噸。國內玉米現貨價格基本穩定，局部價格小幅走弱。東北產區新糧逐漸減少，臨儲拍賣成交持續低位，隨著18年糧源持續消耗，疊加拍賣糧陸續出貨，市場陳糧佔比增多，玉米市場整體趨穩，局部市場價格小幅波動，其中哈爾濱周比下跌20元/噸;華北黃淮產區基層本地糧購銷清淡，玉米供應量維持低位，東北糧源通過船運集中到達，並且汽運、火運東北糧也有陸續到貨，深加工企業門前到貨量增大，加工企業採購意願謹慎，企業收購價格連續回調，其中濰坊周比下跌20元/噸。

一、現貨回顧

國內玉米市場早熟玉米上市範圍逐漸擴大，大部分貿易商出售18年糧源意願較為強烈，隨著國家出臺的一系列復產政策，飼料需求預期增加，利多後市玉米需求。北方港口玉米集港量較少，有部分企業自集糧到港，南糧北運較多，港口作業船隻較多，庫存降低，其中錦州港周比下跌30元/噸;南方港口隨著內貿玉米陸續到貨，預期至月末約有20多萬噸到貨預期，同時進口大麥預計九月將集中到貨，整體到貨預期制約了飼企的採購心態，飼企採購維持前期謹慎觀望狀態不變，現貨成交低迷及期貨市場價格下跌，貿易商挺價心態減弱，其中蛇口港周比下跌10元/噸。國內玉米現貨價格基本穩定，局部價格小幅走弱。東北產區新糧逐漸減少，臨儲拍賣成交持續低位，隨著18年糧源持續消耗，疊加拍賣糧陸續出貨，市場陳糧佔比增多，玉米市場整體趨穩，局部市場價格小幅波動，其中哈爾濱周比下跌20元/噸;華北黃淮產區基層本地糧購銷清淡，玉米供應量維持低位，東北糧源通過船運集中到達，並且汽運、火運東北糧也有陸續到貨，深加工企業門前到貨量增大，加工企業採購意願謹慎，企業收購價格連續回調，其中濰坊周比下跌20元/噸。

二、期貨回顧

美盤玉米：8月23日CBOT-12月玉米合約收低3-1/4美分，結算價報每蒲式耳3.67-3/4美元。因擔心中美貿易爭端升級。8月27日CBOT-12月玉米合約收低2.2美分/蒲式耳，結算價報每蒲式耳366美元。因大豆下跌外溢壓力且美國作物評級改善。8月28日CBOT-12月玉米合約收高4-3/4美分，結算價報每蒲式耳3.71美元。因從上日觸及的三個月低位回升。8月29日CBOT-12月玉米合約收漲1/4美分，報每蒲式耳3.71-1/4美元。因空頭回補。

大連玉米：大連商品交易所(DCE)玉米主力合約2001，8月26日開盤價1919元，收盤價1917元，漲3元，最高1923元，最低1911元，結算價1916元;8月28日開盤價1901元，收盤價1897元，跌6元，最高1901元，最低1888元，結算價1894元;8月29日開盤價1901元，收盤價1897元，跌6元，最高1901元，最低1888元，結算價1894元;8月30日開盤價1886元，收盤價1871元，跌22元，最高1888元，最低1864元，結算價1875元。

三、本週新聞

1、 截至8月21日，阿根廷2018/19年度玉米收穫進度為94.5%，高於一週前的90.1%。迄今阿根廷玉米單產平均為8.33噸/公頃，上一週為8.36噸/公頃。

2、據烏克蘭農業部稱，截至8月22日，2019/20年度(7月到次年6月)烏克蘭穀物出口量已達698萬噸，高於上年同期的473萬噸。

3、據海關總署數據統計，我國7月玉米進口量為39萬噸，同比增力口16.4%。我國1-7月玉米累計進口量為350萬噸，同比增加37.7%。

4、商務部表示將從2019年9月1日起對美國大豆加徵5%關稅，從12月15日起對美國小麥、玉米和高粱加徵10%關稅。

5、 8月27日歐盟作物監測機構MARS發佈的8月份監測月報稱，2019/20年度歐盟玉米單產預測數據下調1.9%，主要因為法國、意大利和波蘭的單產數據大幅下調。

6、分析機構APK-Inform公司發佈的初步數據顯示，2019年8月17日到23日期間，烏克蘭海港穀物出口依然高企，達到140萬噸。

7、美國農業部下午發佈的作物進展周度報告顯示，截止到2019年8月25日，美國18個玉米主產州的玉米進入糊熟期的比例為71%，上週55%，去年同期91%，五年同期均值87%。

8、 據俄羅斯農業部稱，截至8月26日，俄羅斯Belgorod地區、Voronezh地區和Rostov地區開始收穫玉米，收穫面積已達5000公頃，收穫產量為3.29萬噸，平均單產為6.56噸/公頃。

9、據白俄羅斯農業部稱，截至8月27日，白俄羅斯穀物和豆類收穫面積已達205.6萬公頃，佔到計劃面積211.9萬公頃的97.1%，收穫產量已達641.3萬噸，平均單產為3.12噸/公頃。

10、8月29日，臨儲玉米投放3963549噸，成交344990噸，最高成交價1790元/噸，最低成交價1600元/噸，成交均價1673元/噸，成交率8.70%。

11、 據哈薩克斯坦農業部稱，截至8月28日，哈薩克斯坦已經收穫346.6萬公頃穀物和豆類作物，佔到計劃面積1521.4萬公頃的22.8%，上年同期為153萬公頃。

12、據烏克蘭農業部稱，2019/20年度(7月到次年6月)迄今為止，烏克蘭穀物出口已經增至762萬噸，高於上年同期的472萬噸。

13、 8月29日美國農業部(USDA)公佈的玉米出口銷售報告顯示：截至8月22日當週，美國2018-19年度玉米出口淨銷售減少2,500噸，2019-20年度出口淨銷售859,000噸。當週，美國2018-19年度玉米出口裝船611,200噸。

四、生豬市場

生豬及豬肉供應不足情況較為突出，豬價繼續明顯上漲。目前市場需求仍處於高溫時段的消費淡季，加之價格上漲明顯，居民消費向其他替代產品轉移，但對豬價上漲行情基本無太大限制作用。大部分地區豬肉價格漲至26元/斤以上，30元地區也不在少數，消費者直呼吃不起，商務部發言人在例行發佈會上表示，當前，國內豬肉市場供應總體是有保障的，商務部將密切跟蹤市場動態，會同相關部門適時投放中央儲備凍豬肉和牛羊肉，增加肉類市場的供應，並繼續鼓勵擴大豬肉進口。隨大中院校開學，豬肉集中消費恢復及中秋節前準備工作開啟，加之9月中旬後北方地區氣溫將開始逐步轉涼，秋冬季畜禽消費將逐漸恢復，節日利好等提振增加，豬價進一步上漲的機率更高。

五、玉米庫存

一、現貨回顧

國內玉米市場早熟玉米上市範圍逐漸擴大，大部分貿易商出售18年糧源意願較為強烈，隨著國家出臺的一系列復產政策，飼料需求預期增加，利多後市玉米需求。北方港口玉米集港量較少，有部分企業自集糧到港，南糧北運較多，港口作業船隻較多，庫存降低，其中錦州港周比下跌30元/噸;南方港口隨著內貿玉米陸續到貨，預期至月末約有20多萬噸到貨預期，同時進口大麥預計九月將集中到貨，整體到貨預期制約了飼企的採購心態，飼企採購維持前期謹慎觀望狀態不變，現貨成交低迷及期貨市場價格下跌，貿易商挺價心態減弱，其中蛇口港周比下跌10元/噸。國內玉米現貨價格基本穩定，局部價格小幅走弱。東北產區新糧逐漸減少，臨儲拍賣成交持續低位，隨著18年糧源持續消耗，疊加拍賣糧陸續出貨，市場陳糧佔比增多，玉米市場整體趨穩，局部市場價格小幅波動，其中哈爾濱周比下跌20元/噸;華北黃淮產區基層本地糧購銷清淡，玉米供應量維持低位，東北糧源通過船運集中到達，並且汽運、火運東北糧也有陸續到貨，深加工企業門前到貨量增大，加工企業採購意願謹慎，企業收購價格連續回調，其中濰坊周比下跌20元/噸。

二、期貨回顧

美盤玉米：8月23日CBOT-12月玉米合約收低3-1/4美分，結算價報每蒲式耳3.67-3/4美元。因擔心中美貿易爭端升級。8月27日CBOT-12月玉米合約收低2.2美分/蒲式耳，結算價報每蒲式耳366美元。因大豆下跌外溢壓力且美國作物評級改善。8月28日CBOT-12月玉米合約收高4-3/4美分，結算價報每蒲式耳3.71美元。因從上日觸及的三個月低位回升。8月29日CBOT-12月玉米合約收漲1/4美分，報每蒲式耳3.71-1/4美元。因空頭回補。

大連玉米：大連商品交易所(DCE)玉米主力合約2001，8月26日開盤價1919元，收盤價1917元，漲3元，最高1923元，最低1911元，結算價1916元;8月28日開盤價1901元，收盤價1897元，跌6元，最高1901元，最低1888元，結算價1894元;8月29日開盤價1901元，收盤價1897元，跌6元，最高1901元，最低1888元，結算價1894元;8月30日開盤價1886元，收盤價1871元，跌22元，最高1888元，最低1864元，結算價1875元。

三、本週新聞

1、 截至8月21日，阿根廷2018/19年度玉米收穫進度為94.5%，高於一週前的90.1%。迄今阿根廷玉米單產平均為8.33噸/公頃，上一週為8.36噸/公頃。

2、據烏克蘭農業部稱，截至8月22日，2019/20年度(7月到次年6月)烏克蘭穀物出口量已達698萬噸，高於上年同期的473萬噸。

3、據海關總署數據統計，我國7月玉米進口量為39萬噸，同比增力口16.4%。我國1-7月玉米累計進口量為350萬噸，同比增加37.7%。

4、商務部表示將從2019年9月1日起對美國大豆加徵5%關稅，從12月15日起對美國小麥、玉米和高粱加徵10%關稅。

5、 8月27日歐盟作物監測機構MARS發佈的8月份監測月報稱，2019/20年度歐盟玉米單產預測數據下調1.9%，主要因為法國、意大利和波蘭的單產數據大幅下調。

6、分析機構APK-Inform公司發佈的初步數據顯示，2019年8月17日到23日期間，烏克蘭海港穀物出口依然高企，達到140萬噸。

7、美國農業部下午發佈的作物進展周度報告顯示，截止到2019年8月25日，美國18個玉米主產州的玉米進入糊熟期的比例為71%，上週55%，去年同期91%，五年同期均值87%。

8、 據俄羅斯農業部稱，截至8月26日，俄羅斯Belgorod地區、Voronezh地區和Rostov地區開始收穫玉米，收穫面積已達5000公頃，收穫產量為3.29萬噸，平均單產為6.56噸/公頃。

9、據白俄羅斯農業部稱，截至8月27日，白俄羅斯穀物和豆類收穫面積已達205.6萬公頃，佔到計劃面積211.9萬公頃的97.1%，收穫產量已達641.3萬噸，平均單產為3.12噸/公頃。

10、8月29日，臨儲玉米投放3963549噸，成交344990噸，最高成交價1790元/噸，最低成交價1600元/噸，成交均價1673元/噸，成交率8.70%。

11、 據哈薩克斯坦農業部稱，截至8月28日，哈薩克斯坦已經收穫346.6萬公頃穀物和豆類作物，佔到計劃面積1521.4萬公頃的22.8%，上年同期為153萬公頃。

12、據烏克蘭農業部稱，2019/20年度(7月到次年6月)迄今為止，烏克蘭穀物出口已經增至762萬噸，高於上年同期的472萬噸。

13、 8月29日美國農業部(USDA)公佈的玉米出口銷售報告顯示：截至8月22日當週，美國2018-19年度玉米出口淨銷售減少2,500噸，2019-20年度出口淨銷售859,000噸。當週，美國2018-19年度玉米出口裝船611,200噸。

四、生豬市場

生豬及豬肉供應不足情況較為突出，豬價繼續明顯上漲。目前市場需求仍處於高溫時段的消費淡季，加之價格上漲明顯，居民消費向其他替代產品轉移，但對豬價上漲行情基本無太大限制作用。大部分地區豬肉價格漲至26元/斤以上，30元地區也不在少數，消費者直呼吃不起，商務部發言人在例行發佈會上表示，當前，國內豬肉市場供應總體是有保障的，商務部將密切跟蹤市場動態，會同相關部門適時投放中央儲備凍豬肉和牛羊肉，增加肉類市場的供應，並繼續鼓勵擴大豬肉進口。隨大中院校開學，豬肉集中消費恢復及中秋節前準備工作開啟，加之9月中旬後北方地區氣溫將開始逐步轉涼，秋冬季畜禽消費將逐漸恢復，節日利好等提振增加，豬價進一步上漲的機率更高。

五、玉米庫存

截至8月30日北方四港玉米庫存共計約234萬噸。北方港口大部分貿易商出庫意願較為強烈，北糧南運較多，港口庫存繼續下降。本週預期至月末約有20多萬噸到貨預期，同時九月60萬噸進口大麥預計將集中到貨，港口庫存逐步恢復，截止週五廣東港口玉米庫存38萬噸。國產玉米集中到港，供給維持充裕，飼企觀望心態不變，走貨以執行合約為主，港口日均出貨3.5萬噸。

六、後市分析

當前新季春玉米繼續上市增強，供應環節總體維持充足局面。生豬養殖量近期將繼續下降。玉米需求環節總體支撐力度不大。我們預計近期價格總體穩定為主，不存在明顯漲跌基礎，9月中旬後價格看漲機率偏高。