根據《天弘餘額寶貨幣市場基金2018年年度報告》披露的數據，截至2018年末，天弘餘額寶基金的持有人戶數為5.88億戶。國家統計局公佈的數據顯示，2017年末全國大陸總人口為13.9億人。按這個數據算的話，全國有42.3%的人持有天弘餘額寶基金。

考慮到還有很多無法使用支付寶的兒童和老人，42.3%已經是非常高的一個比例。天弘餘額寶基金可以說是當之無愧的國民基金。

餘額寶VS天弘餘額寶基金

眾所周知，餘額寶是支付寶打造的餘額理財服務。在2018年5月份餘額寶升級以前，在支付寶把錢轉入餘額寶，就是購買了由天弘基金提供的天弘餘額寶貨幣市場基金。

不過，估計很多人都不知道，天弘餘額寶基金原先並不叫"餘額寶"，而是叫"增利寶"。2013年5月29日，天弘增利寶貨幣市場基金正式成立時，基金總份額僅為2.01億份。

餘額寶作為一個商標，所有人是阿里巴巴集團控股有限公司。根據中國商標網的查詢結果，早在2013年6月4日，阿里巴巴就提出了註冊"餘額寶"商標的申請。詳見下圖：

2013年6月13日，天弘增利寶貨幣市場基金上線支付寶之時，天弘基金與阿里巴巴還是兩家完全獨立的公司，相互之間是業務合作關係。此時，作為"餘額寶"商標的所有人，阿里巴巴沒有理由將"餘額寶"這個價值千金的名字交給天弘基金使用。

餘額寶橫空出世以後，規模迅速壯大。截至2013年末，天弘增利寶基金總份額已達1853.42億份，較剛成立時翻了922倍。天弘基金也因此獲得了巨大的經濟利益，2013年天弘增利寶基金一隻基金的管理費就高達1.04億元。

餘額寶的成功，離不開支付寶及其背後的阿里巴巴，而天弘基金的角色則完全可以由其它基金公司替代。因此，天弘基金也就沒有任何道理，獨佔天弘增利寶基金管理費這塊"大蛋糕"。為了解決利益分配問題，天弘基金與阿里巴巴的關係也隨之發生了根本性的變化。

2014年5月29日，天弘基金增資擴股方案獲得中國證監會批准，註冊資本金增至5.14億元。其中，浙江阿里巴巴電子商務有限公司向公司出資26230萬元，持有51%的股權。

2015年2月26日，天弘基金髮布公告稱，該公司增資擴股的相關工商變更登記已經完成。其中，螞蟻金服持股比例為51%（受讓了阿里巴巴持有的股份），是天弘基金的絕對控股股東。從此以後，天弘基金與阿里巴巴就相當於成了"一家人"。阿里巴巴將"餘額寶"這個商標授權給天弘基金使用，也就變得順理成章了。

緊接著，2015年5月15日，天弘基金髮布公告，將"天弘增利寶貨幣市場基金"名稱變更為"天弘餘額寶貨幣市場基金"，簡稱"天弘餘額寶貨幣"。

一不小心,餘額寶長成了"大象"。天弘餘額寶基金，面臨"瘦身"壓力。

餘額寶推出以後，天弘增利寶基金，以及更名後的天弘餘額寶基金的規模不斷壯大。

如上圖所示，2014年末，天弘增利寶基金總份額已達5789.36億份。2015年、2016年，增速有所放緩。但到了2017年，天弘餘額寶基金的規模增速再次加快。2017年末，天弘餘額寶基金總份額高達15798.32億份，較2016年末翻了近1倍，約佔我國全部貨幣市場基金規模的23.44%，是中國規模最大的貨幣市場基金，也是我國基金業的一個巨無霸。

此前，餘額寶等貨幣市場基金普遍採用T+0贖回模式，用戶把錢存入貨幣基金後，隨時可以取出來。但貨幣基金與銀行的清算模式為T+1，如果市場流動性狀況發生變化，容易產生集中贖回甚至擠兌的現象，並將風險傳導至銀行等相關機構。由於天弘餘額寶基金體量巨大，其潛在的、巨大的流動性風險引起了監管部門的高度關注。在中國人民銀行發佈的2018年《金融穩定報告》中這樣寫道：

個別T+0貨幣市場基金在用戶數量及金融機構業務關聯等方面均已具有系統重要性，一旦出現流動性問題，單體風險極易向金融體系蔓延，甚至影響社會穩定。

這裡的"個別T+0貨幣市場基金"，無疑就是指天弘餘額寶基金。隨著防範化解重大風險，特別是金融風險，成為三大攻堅戰之首。已經長成了"大象"的天弘餘額寶基金，面臨著巨大的"瘦身"壓力。

螞蟻金服無奈祭出大招，天弘餘額寶基金成功瘦身。

2017年一季度末，天弘餘額寶基金總份額達到1.14萬億份，較2016年末激增41%。2017年二季度，天弘餘額寶基金的規模繼續高歌猛進，二季度末達到1.43萬億份，較2016年末增長77.14%。

此後，天弘餘額寶基金開始了艱難的"瘦身"之旅。2017年8月12日，天弘基金髮布公告，將餘額寶個人交易賬戶持有額度上限調整為10萬份，已有存量不受影響。

此後，天弘餘額寶基金規模增速有所放緩，但仍然保持增長態勢。2017年12月7日，天弘基金再出新招，將個人交易賬戶單日申購額度設定為2萬元。也就是說，每個用戶每天只能買2萬元的餘額寶。

但是，由於我國人口數量太大，每天仍有源源不斷的新用戶買入餘額寶，所以天弘基金的這兩招，只是降低了天弘餘額寶基金規模的增長速度，並沒有達到"瘦身"的效果，天弘餘額寶基金的規模仍然在持續增長。2018年一季度末，基金總份額達到1.69萬億份，較2017年末又增長了7%。

一方面，天弘餘額寶基金的規模仍在繼續增長，"瘦身"壓力越來越大；另一方面，天弘基金的兩個限額措施，導致支付寶用戶的餘額理財需求無法得到滿足，用戶體驗明顯下降。為了解決這兩方面的問題，2018年5月初，身為天弘基金絕對控股股東的螞蟻金服無奈祭出大招，宣佈餘額寶服務升級。自5月4日零時起，新接入"博時現金收益貨幣A"、"中歐滾錢寶貨幣A"兩隻貨幣基金。

此舉徹底打破了餘額寶與天弘餘額寶基金一對一綁定的局面，用戶分流效果非常明顯，天弘餘額寶基金規模開始迅速下降。2018年二季度末，天弘餘額寶基金總份額降至1.45萬億份，較一季度末減少了14%。

餘額寶服務升級後，支付寶不斷接入新的貨幣基金。截至目前，餘額寶掛鉤的貨幣基金數量已多達20只。不僅如此，支付寶在餘額寶"選擇轉入產品"頁面，將天弘餘額寶基金排到了20只基金的最後一位，主動引導用戶分流，為天弘餘額寶基金"瘦身"的意圖非常明顯。隨著市場利率的不斷下行，貨幣基金的收益率持續走低，對客戶的吸引力明顯下降，客觀上也加速了天弘餘額寶基金規模的下降過程。

截至2018年末，天弘餘額寶基金總份額1.13萬億，較2018年一季度末的最高點下降了5565億，天弘餘額寶基金終於"瘦身"成功。

天弘餘額寶基金成功"瘦身"之後，下一步將如何發展呢？讓我們一起靜觀其變。

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