中宇資訊 深度觀察
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今年以來，國內汽柴價格走勢表現不一，其中汽油價格先跌後漲，截至2019年9月5日，中宇資訊監測數據顯示山東地煉及山東主營單位92#汽油均價分別為6674元/噸和6890元/噸，分別較年初上漲269元/噸（或4%）和下跌310元/噸（或4%）。而柴油價格走勢一路上漲，截至2019年9月5日山東地煉及山東主營單位0#柴油均價分別為6493元/噸和6840元/噸，分別較年初上漲961元/噸（或17%）和865元/噸（或14%）。然今年國內零售端共經歷18次調整，其中10次上調，6次下調，2次擱淺，綜合漲跌互抵後汽油價格累計上調240元/噸，柴油價格累計上調245元/噸。汽油波動幅度相對平穩，而柴油批發端漲幅明顯高於零售端，零售端利潤隨之收窄。
從上圖價格走勢來看，自6月份開始國內油價走勢出現反彈，但柴油漲幅明顯高於汽油，主營及地煉汽、柴價格出現倒掛現象並一直持續至今。主要原因受傳統二季度檢修季影響，煉廠柴油資源相對低位，加之成品油出口配額中柴油資源較多，國內流通資源減少。目前各地資源緊張消息頻出，商家挺價保利心態較重，主營單位柴油價格多掛至到位價格且限量銷售為主，下游操作空間受限。而此時山東煉廠價格優勢顯現，由上圖可以看出， 截至2019年9月5日山東地煉與山東主營的汽柴價差已分別為347元/噸和216元/噸，柴油價差目前處於年內高位，操作空間相對可觀。
後期市場供應方面，山東地煉方面正和石化、魯清石化裝置逐漸恢復正常，且暫無新增檢修廠家，短期內地煉開工率或將進一步上升，且有望衝擊年內高點。主營煉廠暫無新增檢修計劃，開工率穩步上漲，市場資源供應將陸續恢復。因中下游客戶普遍看好柴油市場的“金九銀十”，目前市場炒漲氣氛較高，但價格普遍攀至高位，下游實際操作積極性受阻。再之主營單位下半年走量進度整體較低，在9、10月份銷售任務將適度加大，因此短時間內內國內油價走勢將繼續堅挺，山東地煉油價在此輪炒漲氣氛中仍存小幅上行空間，後市為刺激出貨不排除提前降價可能。