在2018年的藍籌股集體大調整當中，萬華化學（600309.SH）無疑是股價業績遭遇“雙殺”的代表之一。不過，在11月國際油價暴跌後，儘管產品價格下調，萬華化學在12月3日、4日依然開啟了暴漲模式，引發了業內人士對化工行業進入“拐點”的猜想。
萬華化學是國內MDI（二苯基甲烷二異氰酸酯）製造龍頭企業，亞太地區最大的MDI製造企業，主要從事MDI為主的異氰酸酯系列產品、芳香多胺系列產品、熱塑性聚氨酯彈性體系列產品的研究開發、生產和銷售。
萬華化學11月28日晚間公告，自12月份開始，公司中國地區聚合MDI分銷市場掛牌價1.29萬元/噸，直銷市場掛牌價1.35萬元/噸，純MDI掛牌價2.44萬元/噸；分別較11月下調1300元/噸、1000元/噸、1800元/噸。
11月30日，萬華化學投資者關係負責人曾表示，“公司的主要原材料價格與油價走勢有關聯，但還受原材料供需狀況影響”。
深圳一位私募人士向第一財經記者表示，萬華化學經營狀況對油價變動是很敏感的，如果油價持續在低位運行，對公司基本面有較大正面影響。
10月18日，萬華化學發佈2018年三季報，三季度實現收入158.69億元，同比增長9.19%；實現歸屬於母公司淨利潤20.71億元，同比下跌29.79%；實現扣非淨利19.82億元，同比下跌32.91%。這跟上半年淨利潤增長超過四成形成鮮明對比。
中郵證券分析師程毅敏表示，萬華化學第三季度業績承壓，主要為公司聚合MDI產品掛牌價連續下調所致：2017年8-10月期間恰逢公司聚合MDI掛牌價連續上調，形成高基數，而2018年年初以來，受下游個別行業需求平淡影響，公司聚合MDI掛牌價持續下調，絕對價同比倒掛明顯，高基數效應疊加絕對價下調，共同導致了產品收入端承壓，利潤端盈利下行壓力被放大。
三季度淨利潤大跌三成，使得萬華化學在10月19日當天就跌停，股價到10月底才見底。隨著油價大跌後，萬華化學出現明顯反彈，整個化工行業能否藉此翻身，迎來行業拐點？
華泰證券分析師劉曦認為，三季度以來，化工品國內需求端逐步放緩，海外需求則存在下行風險；供給端新增產能總體可控，且主要由龍頭企業擴產，環保力度短期趨於靈活適度，但中長期趨勢明確；預計化工行業整體景氣將震盪下行，在此過程中，龍頭企業份額有望持續提升，進而帶動行業走向一體化和集中；目前多數化工品價格及價差低於七年平均水平，但長期來看預計化工品價格中樞整體將穩中有升。
萬華化學11月16日公告稱，為滿足北美地區客戶對公司MDI產品供應穩定性和產品多樣性的需求，開拓公司在北美業務的發展，公司擬通過下屬子公司美國生產公司在美國路易斯安那州建立年產40萬噸MDI裝置及一體化配套工廠，項目投資額預計12.5億美元，以銀行貸款與自有資金組合的形式籌集。
劉曦認為，這有利於降低國際貿易政策和關稅風險，同時滿足北美地區客戶對公司MDI產品供應穩定性和產品多樣化的需求。
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