高盛：別高興太早！油市供應過剩明年或捲土重來

FX168財經報社（香港）訊石油輸出國組織（OPEC）與其他參與減產的產油國週四（5月25日）將在維也納開會討論產量政策，而外界則預期它們將把減產協議延續至2018年3月。但高盛集團（Goldman Sachs），即便產油國延長減產以削減庫存，但2018年末油市仍可能再度面臨供應過剩的風險。

高盛在週一（5月22日）發佈的研究報告中稱，OPEC將在維也納舉行的會議上宣佈“決定性減產”，因庫存恢復正常水平是必要的第一步，手段則是透過延長減產行動至2018年第一季。

該行指出，“由於庫存下降，加上延長減產協議的可能性增強，從而使油價彈升。我們認為，延長減產協議九個月，將可使經濟合作暨發展組織（OECD）庫存到2018年初達到正常水平。”不過，即便如此，高盛依舊認為油市面臨在2018年稍晚再次供應過剩的風險。

該行在研報中寫道，“如果OPEC與俄羅斯的產量上升到趕上擴張中的產能，而且頁岩油產量也毫無約束地增加，那麼我們認為明年稍晚有再度出現供應過剩情況的風險。在目前的情況下，我們認為最大風險是2018年可能出現嚴重供應過剩，只能以低遠期油價來解決這個實實在在的威脅。”

此外，高盛補充道，OPEC或可通過油價逆價差實現財政穩定，因為遠期價格偏低可以抑制頁岩油業者取得資金，而低成本產油商則以較高的現貨價格出售所有產量。

價格預估方面，高盛維持對布倫特原油期貨2017年下半年在每桶57美元的預估不變，並稱“現在預估遠期油價需下跌，一年期至兩年期美國西德克薩斯中質油（WTI）期貨價格跌至每桶45美元左右。”

週二（5月23日）指標布倫特原油期貨在亞洲早盤的交易中逆轉先前漲勢，下跌0.6%至每桶53.57美元，昨日曾觸及54.37美元的一個月高位；美國WTI原油期貨亦下滑0.6%至每桶50.86美元，昨日曾觸及51.43美元的一個月高位。

校對：Sarah

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