意大利央行：國家數字貨幣每年可為歐盟節省 760 億歐元

央行觀點鏈聞速遞 2018-07-25

意大利央行副行長法比奧·帕內塔（Fabio Panetta）在米蘭的 SUERF/BAFFI CARFEFIN 中心舉行的央行數字貨幣（CBDC）會議上發表了主題演講。

該副行長從一開始就強調，加密貨幣是不屬於任何人的債務，而 CBDC 與此不同，它將是央行發生的以資產為支撐的負債。

帕內塔首先將 CBDC 稱作一種潛在的支付手段，他認為與私營部門提供的現有數字支付機制相比，只是它們的優勢「尚不明朗」。

帕內塔認為，發行 CBDC 的一個潛在理由是它能降低貨幣生產、轉賬和清算的成本。他指出這些成本估計佔了 GDP 的 0.5%，約每 760 億歐元左右，這一數字幾乎等於歐盟年度預算的一半。

帕內塔補充說，如果結合分佈式賬本技術 (DLT)，發行某種 CBDC 的潛在成本效率收益將更加顯著。

考慮到 CBDC 作為價值儲存手段的潛在用途，帕內塔強調，除了幾乎沒有存儲成本之外，CBDC 還可以作為具有“獨特特徵”的資產，不受信貸和流動性風險的影響。因此，它可能比其他儲存財富的方式 (包括銀行存款) 更受青睞。

然而，帕內塔擔心從銀行存款向 CBDC 的轉變必然會威脅到整個金融體系，儘管這可能會壓縮支撐銀行放貸模式的淨息差 (NIM) 盈利能力。

他同時強調，CBDC 可以創新現有的運營框架，並將市場推向一個需要重新審視的「狹義的銀行模式」。

值得注意的是，帕內塔提出 CBDC 的可追溯性和隱私性是整體社會的「政治」問題，超出了央行的權限範圍，這可能是圍繞它的最重要的問題。

上個月，英格蘭銀行發佈了兩份員工研究性文章，專門討論發行 CBDC 的問題。第一篇文章對 CBDC 進行了各種風險分析，並指出沒有理由相信引入 CBDC 會對私人信貸或對經濟的流動性供應產生不利影響。

第二篇論文認為，像帕內塔所說，採用 CBDC 可能對商業銀行構成競爭威脅，這也迴應了國際清算銀行 (BIS) 三月份的一份報告，該報告指出：

在經濟壓力時期，國內投資者可能會認為 CBDC 相對於銀行存款更具吸引力，但它可能會對金融穩定產生很多副作用。

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原文作者：Marie Huillet
鏈聞編譯：FLTY
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