停牌31月後*ST信威（600485.SH）終要復牌！基金預測有18個跌停板

2019年下半年開場以來，A股市場的爆雷一聲聲落地，先有新城控股（601155.SH）因前董事長猥褻兒童事件爆雷，截至今日仍慘遭跌停；後有*ST康得（002450.SZ）虛增利潤119億元遭證監會頂格處罰，或將面臨強制退市。

如今，*ST信威（600485.SH）的雷聲接踵而至再次轟隆作響。在等待了漫長的1000天后，*ST信威超15萬的股民或將絕望，週日晚上，公司發公告稱，預計於2019年7月12日起復牌。

來源：公司公告

需要警惕的是，公司自2017年4月27日起停牌至今已2年7個月，停牌前公司股價為14.59元/股，總市值高達426.574億元，但如今，其在復牌之際，卻已經遭到十多家基金公司下調估值，而最低估值的僅有5.76元/股，這大概是*ST信威停牌前14.59元/股價格在遭遇18個跌停板後的價格，不禁令人唏噓，“眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了”。

行情來源：富途證券

曾是A股最大借殼

公開資料顯示，*ST信威成立於1995年，主營業務為基於McWiLL技術和McLTE技術的無線通信及寬帶無線多媒體集群系統設備、運營支撐管理系統和移動互聯網業務系統等產品的設計、研發、生產、銷售，以及相應的安裝、維護以及其他相關技術服務。

公司主要收入和利潤來源為通信設備和軟件銷售。按照業務模式劃分，公司業務主要分為海外公網、國內行業專網和無線政務網、特種通信、通信網絡監測和數據分析及地產業務。

值得注意的是，由於公司在2007年至2009年出現了連續虧損的現象，導致公司不得不進行改制和重組等一系列操作。2013年9月26日晚間，當時僅11.71億元市值的中創信測發佈公告披露的重組預案顯示，將發行股份注入北京信威估值268.8億元的股權，同時為此定增募資40億元。

一時間，這起當時A股體量最大、融資最多的重組案例之一——罕見的巨資借殼“蛇吞象”，引發了市場熱議，公司股票也自公告發布之後連續漲停。

停牌釘子戶終於復牌

而此番長達1000個日夜的停牌故事，要從2016年12月24日平安夜來臨之際的前夕說起。當時，有媒體刊發的了一篇《信威集團驚天局：隱匿鉅額債務，神祕人套現離場》的文章，這或是開啟公司股票漫長停牌之路的根源。

對於當時還叫信威集團的*ST信威來說，在外界即將喧囂慶祝平安夜到來之際，公司內部或是雞犬不寧，平安夜當日並不“平安”。在實控人王靖質押股份平倉風險的報道鋪天蓋地之時，公司股票當日跌停，同時公司立即收到上交所寄出的《問詢函》。

雖然此後公司曾迴應稱，“報道描述與公司實際情況嚴重不符”，“公司已就上述不實報道出現當日向有關部門進行了舉報，併發送了律師函。”不過，公司的復牌之路仍路漫漫而其修遠兮。

首先，公司因和中介機構對《問詢函》所提及的相關事項履行必要的核查程序需要時間，為避免公司股票和公司債券價格異常波動，就申請了繼續停牌。之後在2017年4月27日，公司終於對《問詢函》進行了相應的回覆，不過，公司又稱“正在籌劃資產收購的重大事項”，所以股票仍將繼續停牌。

同年7月25日，公司稱經與交易雙方協商一致，擬以發行股份方式購買王靖和杜濤擁有的北京天驕的控股權或北京天驕旗下資產，此次資產購買構成關聯交易。鑑於重組正在推進之中，由於交易預案披露前尚需取得國防科技管理部門的事前審批同意意見，股票自7月26日起繼續停牌，預計繼續停牌時間不超兩個月。然而兩個月後的9月26日，公司又稱董事會已審議通過繼續停牌議案，預計停牌時間不超過兩個月。

就這樣，在一個又一個的“兩個月”延期之後，時間轉眼來到了2018年2月26日，公司發佈重大重組進展公告，稱“由於重組涉及跨國軍工行業，相關核證資料的獲取所需要經歷的流程遠複雜於一般企業或實體。申請繼續停牌不超過三個月。”

不料，在一次次的失約、復牌之日還未等到之時，在 2018年年度報告披露後，公司因業績不佳被實施退市風險警示。

業績斷崖式下滑 公募基金下調估值

經格隆匯app查詢顯示，具體來看公司停牌期間的業績情況，猶如坐過山車般急速下滑。2016年至2018年公司分別實現營收30.88億元、6.47億元、4.99億元，同比分別下滑13.60%、79.05%、22.87%。

來源：東方財富

2016年之時公司的歸母淨利潤還為15.3億元，2017年由盈轉虧至-17.5億元，到2018年下滑-29.0億元，2016年和2017年同比分別下滑19.69%、215.84%，在淨利潤連續兩年為負值的同時，公司還被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告，於此，*ST信威於2019年4月30日起實施退市風險警示。

來源：東方財富

此外，雪上加霜的是，在*ST信威業績鉅虧之際，公司還遭遇到多家公募基金對其估值進行下調，其估值甚至是普遍被“攔腰斬斷”。

早在2019年1月25日，中證公司就將“16信威01”的估值從99.85元調整至73.28元，下調幅度為26.61%。2月，方正富邦基金、鵬華基金、銀華基金、前海開源基金、中信保誠基金等集體行動，自2019年2月11日起下調*ST信威的估值；隨後海富通基金、華寶基金、中信保誠基金等又陸續發佈公告，繼續下調公司股票估值。

值得一提的是，多數基金公司對*ST信威的估值下調至6.28元/股，僅為停牌前14.59元/股的57%。而新華基金、華泰柏瑞、匯添富等基金公司甚至是將估值下調至5.76元/股，這大概是*ST信威停牌前14.59元/股價格在遭遇18個跌停板後的價格，實則令人咋舌。

大股東股份悉數質押

*ST信威引起市場關注的另一個重要原因，或許是其實控人王靖的神祕身份，早前其曾因400億美元投資開鑿尼加拉瓜運河而一舉成名，而*ST信威也在其帶領之下市值曾一舉突破2000億元，並被納入MSCI中國A股指數，王靖躋身《彭博億萬富翁指數》統計的全球前200名富豪之一，外媒甚至是用“橫空出世”來形容她。

然而時過境遷，據公司2018年年報顯示，截至到2018年末王靖持有*ST信威8.57億股，股份全部被質押。截至2019年3月31日，王靖持有股份質押率仍高達84.67%。

來源：同花順

此外，公司股東蔣寧持有公司股份1.65億股，質押率高達92.20%；股東王勇平持有公司股份1.59億股，質押率為77.02%。

結語

數據顯示，截至2019年一季度末*ST信威還有多達15.5萬名股東，不得不說的是，這張“復牌公告”對於他們來說，仍不知道是福是禍，而面對即將到來的復牌，在股吧中也實則存在不少投資者在擔心公司股價在復牌後會遭遇“跳水”，市場對於這場復牌之戰能否實現翻身，亦存在不少疑問。