投資要點
全球電解液龍頭，競爭能力凸顯。公司用十年時間做到鋰電池電解液全球龍頭，強成本控制力、全球優質大客戶、深厚研發實力打造核心競爭力，目前正努力開發新型鋰鹽、添加劑等高端產品，後續還將進一步拓寬市場份額，全球電解液龍頭競爭力凸顯。
新能源車發展大空間確立。上週末中國汽車產業發展國際論壇（即泰達會議）在天津召開，工信部副部長辛國斌在會上表示，我國已啟動禁售燃油車計劃相關研究，雙積分政策將於近期落地。財政部提出補貼政策退出後對新能源汽車扶持力度不會斷檔。
我們認為禁售燃油車時間表是對新能源汽車的發展落實到具體目標，確立新能源車全面替代燃油車的大趨勢。這個時間表一旦確定，將引起行業進一步變革，行業的發展空間和速度都將得到確立。新能源車發展不僅具備長效機制，還將向多元化、平臺化方向發展，成為智能化、網聯化、能源清潔化的高效推廣平臺，發展空間和格局都將邁向“新高度”。
電解液龍頭不斷佈局，鋰電航母打開發展新空間。公司已在鋰電池電解液領域做到全球領先，十年時間打造的核心競爭力和高壁壘。在優勢大客戶高共享性、技術工藝平臺強拓展性、強外延佈局推進力、高效率管理水平以及國際化戰略的優勢下，公司具備快速向其他鋰電材料領域拓展的能力。
目前公司正積極開拓橫、縱雙向佈局。橫向上，通過參股艾德納米與自主研發，佈局磷酸鐵鋰、三元正極材料領域。縱向佈局上，通過參股雲鋰股份、容匯鋰業不斷夯實上游鋰資源佈局。我們認為公司將成為全球鋰電材料航母企業，在行業發展大空間下，公司將通過不斷佈局打開新發展空間，航母正加速啟航。
投資建議：我們預計公司2017-2019年分別實現淨利潤4.38、6.86和9.36億元，同比分別增長11%、56%，36%，當前股價對應三年PE分別為40、26、19倍。考慮到公司強市場拓展與產業鏈佈局能力，我們上調公司目標價至74元，繼續維持“買入”評級。
風險提示事件：新能源車發展不及預期、國內外政策不達預期、大客戶流失風險、項目推進不達預期、原材料價格波動風險。
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