香港交易所11日發佈公告稱，擬以總價316億英磅併購倫敦證券交易所。港交所行政總裁李小加當日發表題為《踏上“連接全球”的新徵途》的文章稱，該收購是一千載難逢的“倫港世紀聯姻”。表示兩者如能成功結合，將創造一個全球佈局、世界領先、覆蓋亞歐美三大時區、同時為美元、歐元和人民幣等主要貨幣提供國際化的金融交易服務合計市值有望超過700億美金的交易所集團。

倫交所11日對併購案迴應稱，港交所的提議是未經請求的、自發的，會考慮港交所的建議。

01

港交所公告：擬以總價316億英磅併購倫敦證券交易所根據港交所公告，計劃以2045便士加2.495股新股，換取1股倫交所股票，作價296億英鎊收購倫交所，反映其企業價值為316億英磅。總體來算，港交所給倫敦交易所的報價為83.61英鎊每股，較倫敦交易所9月10日收盤價格溢價22.9%。

香港交易所11日發佈公告稱，擬以總價316億英磅併購倫敦證券交易所。港交所行政總裁李小加當日發表題為《踏上“連接全球”的新徵途》的文章稱，該收購是一千載難逢的“倫港世紀聯姻”。表示兩者如能成功結合，將創造一個全球佈局、世界領先、覆蓋亞歐美三大時區、同時為美元、歐元和人民幣等主要貨幣提供國際化的金融交易服務合計市值有望超過700億美金的交易所集團。

倫交所11日對併購案迴應稱，港交所的提議是未經請求的、自發的，會考慮港交所的建議。

01

港交所公告：擬以總價316億英磅併購倫敦證券交易所根據港交所公告，計劃以2045便士加2.495股新股，換取1股倫交所股票，作價296億英鎊收購倫交所，反映其企業價值為316億英磅。總體來算，港交所給倫敦交易所的報價為83.61英鎊每股，較倫敦交易所9月10日收盤價格溢價22.9%。

香港交易所11日發佈公告稱，擬以總價316億英磅併購倫敦證券交易所。港交所行政總裁李小加當日發表題為《踏上“連接全球”的新徵途》的文章稱，該收購是一千載難逢的“倫港世紀聯姻”。表示兩者如能成功結合，將創造一個全球佈局、世界領先、覆蓋亞歐美三大時區、同時為美元、歐元和人民幣等主要貨幣提供國際化的金融交易服務合計市值有望超過700億美金的交易所集團。

倫交所11日對併購案迴應稱，港交所的提議是未經請求的、自發的，會考慮港交所的建議。

01

港交所公告：擬以總價316億英磅併購倫敦證券交易所根據港交所公告，計劃以2045便士加2.495股新股，換取1股倫交所股票，作價296億英鎊收購倫交所，反映其企業價值為316億英磅。總體來算，港交所給倫敦交易所的報價為83.61英鎊每股，較倫敦交易所9月10日收盤價格溢價22.9%。

香港交易所11日發佈公告稱，擬以總價316億英磅併購倫敦證券交易所。港交所行政總裁李小加當日發表題為《踏上“連接全球”的新徵途》的文章稱，該收購是一千載難逢的“倫港世紀聯姻”。表示兩者如能成功結合，將創造一個全球佈局、世界領先、覆蓋亞歐美三大時區、同時為美元、歐元和人民幣等主要貨幣提供國際化的金融交易服務合計市值有望超過700億美金的交易所集團。

倫交所11日對併購案迴應稱，港交所的提議是未經請求的、自發的，會考慮港交所的建議。

01

港交所公告：擬以總價316億英磅併購倫敦證券交易所根據港交所公告，計劃以2045便士加2.495股新股，換取1股倫交所股票，作價296億英鎊收購倫交所，反映其企業價值為316億英磅。總體來算，港交所給倫敦交易所的報價為83.61英鎊每股，較倫敦交易所9月10日收盤價格溢價22.9%。

港交所公告截圖

根據計劃，在完成該建議交易時，將港交所的股份在倫交所第二上市，以顯示交易所對英國的信心。倫交所管理團隊將繼續營運倫交所業務，及參與港交所的管理。有關合並後的未來管治架構，港交所已開始與監管機構展開對話，期望與倫交所和所有相關監管當局就此交易進行詳細討論。此前，港交所在2011年曾擬溢價47%收購倫交所股份，但最終並未成功。隨後在2012年，港交所以總價為13.88億英鎊的價格拿下了倫敦金屬交易所（London Metal Exchange, LME）。港交所也在公告當中表示，在對LME的收購完成後，港交所在支持倫敦作為全球主要金屬交易中心方面一直扮演重要的角色。

而如果能夠成功拿下倫交所，港交所預計倫敦證券交易所集團的管理團隊將繼續營運倫敦證券交易所集團的業務及參與香港交易所集團的管理；香港交易所將與相關當局探討，並預計倫敦證券交易所集團的主要業務將繼續受目前主要監管機構的監管。

此外，香港交易所會考慮到英國的企業管治最佳慣例，設計一個適合全球領先金融基礎設施集團的方案。另外，香港交易所將全力支持倫敦及香港作為全球金融中心的長期建設。

受此消息影響，倫交所股價大幅拉昇，盤中漲幅一度超過15%。

02

如港交所倫交所合併成功，規模將排名全球第三

據世界證券交易所聯合會統計，2018年香港證交所和倫敦證交所分別排名全球證交所第五和第七名。雙方合併後，兩地上市公司總市值預計超過7萬億美元，超過東京證交所，成為全球第三大交易所，規模僅次於美國的紐交所和納斯達克。

03

倫交所迴應：港交所的收購提議是未經請求的、自發的，會考慮港交所的提議

針對“香港交易所出價366億美元收購倫敦證交所”的消息，倫敦證券交易所迴應稱：“已經收到香港交易所提案，將擇機公告。”

“倫敦證券交易所集團（LSEG）董事會注意到香港交易及結算所有限公司（港交所）的公告，並確認港交所已提出一項主動、初步及高度有條件的建議（ HKEX has made an unsolicited, preliminary and highly conditional proposal），以收購LSEG的全部股本。倫交所董事會將審議該提案，並在適當時候作出進一步公告。”倫敦證券交易所在迴應中表示。

倫敦證券交易所補充稱，“LSEG仍然致力於並將繼續在其於2019年8月1日宣佈的收購Refinitiv Holdings Ltd的建議中取得良好進展。預計將於2019年11月向LSEG股東發佈通函以尋求其對該交易的批准。”

04

港交所迴應：收購將不會引起倫敦金融監管方面的擔憂，不是一個敵意收購

路透記者提問：收購會不會引起倫敦金融監管方面的擔憂，因為收購來自於香港的資金會不會影響倫敦金融的地位？

港交所在發佈會上表示，我們在7年前收購了倫敦金屬交易所，當時也有很多這方面的擔憂，但是7年來，我們一直尊重並延用倫敦當地的監管並因此而投資了很多。所以我們相信和倫敦證券交易所的合併將會有同樣的效果。

據第一財經，港交所方面表示，“這不是一個敵意收購，這不是一個典型的交易。我們其實考慮收購很久了，只是提出晚了。如果設身處地替對方想一想，他們對我們的提議感到很意外。但是我們不想再晚了。”

香港交易所11日發佈公告稱，擬以總價316億英磅併購倫敦證券交易所。港交所行政總裁李小加當日發表題為《踏上“連接全球”的新徵途》的文章稱，該收購是一千載難逢的“倫港世紀聯姻”。表示兩者如能成功結合，將創造一個全球佈局、世界領先、覆蓋亞歐美三大時區、同時為美元、歐元和人民幣等主要貨幣提供國際化的金融交易服務合計市值有望超過700億美金的交易所集團。

倫交所11日對併購案迴應稱，港交所的提議是未經請求的、自發的，會考慮港交所的建議。

01

港交所公告：擬以總價316億英磅併購倫敦證券交易所根據港交所公告，計劃以2045便士加2.495股新股，換取1股倫交所股票，作價296億英鎊收購倫交所，反映其企業價值為316億英磅。總體來算，港交所給倫敦交易所的報價為83.61英鎊每股，較倫敦交易所9月10日收盤價格溢價22.9%。

港交所公告截圖

根據計劃，在完成該建議交易時，將港交所的股份在倫交所第二上市，以顯示交易所對英國的信心。倫交所管理團隊將繼續營運倫交所業務，及參與港交所的管理。有關合並後的未來管治架構，港交所已開始與監管機構展開對話，期望與倫交所和所有相關監管當局就此交易進行詳細討論。此前，港交所在2011年曾擬溢價47%收購倫交所股份，但最終並未成功。隨後在2012年，港交所以總價為13.88億英鎊的價格拿下了倫敦金屬交易所（London Metal Exchange, LME）。港交所也在公告當中表示，在對LME的收購完成後，港交所在支持倫敦作為全球主要金屬交易中心方面一直扮演重要的角色。

而如果能夠成功拿下倫交所，港交所預計倫敦證券交易所集團的管理團隊將繼續營運倫敦證券交易所集團的業務及參與香港交易所集團的管理；香港交易所將與相關當局探討，並預計倫敦證券交易所集團的主要業務將繼續受目前主要監管機構的監管。

此外，香港交易所會考慮到英國的企業管治最佳慣例，設計一個適合全球領先金融基礎設施集團的方案。另外，香港交易所將全力支持倫敦及香港作為全球金融中心的長期建設。

受此消息影響，倫交所股價大幅拉昇，盤中漲幅一度超過15%。

02

如港交所倫交所合併成功，規模將排名全球第三

據世界證券交易所聯合會統計，2018年香港證交所和倫敦證交所分別排名全球證交所第五和第七名。雙方合併後，兩地上市公司總市值預計超過7萬億美元，超過東京證交所，成為全球第三大交易所，規模僅次於美國的紐交所和納斯達克。

03

倫交所迴應：港交所的收購提議是未經請求的、自發的，會考慮港交所的提議

針對“香港交易所出價366億美元收購倫敦證交所”的消息，倫敦證券交易所迴應稱：“已經收到香港交易所提案，將擇機公告。”

“倫敦證券交易所集團（LSEG）董事會注意到香港交易及結算所有限公司（港交所）的公告，並確認港交所已提出一項主動、初步及高度有條件的建議（ HKEX has made an unsolicited, preliminary and highly conditional proposal），以收購LSEG的全部股本。倫交所董事會將審議該提案，並在適當時候作出進一步公告。”倫敦證券交易所在迴應中表示。

倫敦證券交易所補充稱，“LSEG仍然致力於並將繼續在其於2019年8月1日宣佈的收購Refinitiv Holdings Ltd的建議中取得良好進展。預計將於2019年11月向LSEG股東發佈通函以尋求其對該交易的批准。”

04

港交所迴應：收購將不會引起倫敦金融監管方面的擔憂，不是一個敵意收購

路透記者提問：收購會不會引起倫敦金融監管方面的擔憂，因為收購來自於香港的資金會不會影響倫敦金融的地位？

港交所在發佈會上表示，我們在7年前收購了倫敦金屬交易所，當時也有很多這方面的擔憂，但是7年來，我們一直尊重並延用倫敦當地的監管並因此而投資了很多。所以我們相信和倫敦證券交易所的合併將會有同樣的效果。

據第一財經，港交所方面表示，“這不是一個敵意收購，這不是一個典型的交易。我們其實考慮收購很久了，只是提出晚了。如果設身處地替對方想一想，他們對我們的提議感到很意外。但是我們不想再晚了。”

05

港交所行政總裁：並不能保證成功，但不嘗試，就絕對不可能成功

港交所行政總裁李小加在昨日的電話會議上表示，此次建議交易並不能保證成功，但不嘗試，就絕對不可能成功，港交所2012年收購倫敦金屬交易所（LME）的經驗就證明了這一點，當時的成功經驗為港交所的國際收購奠定了堅實的基礎，總之，今天是嘗試的開始，港交所會盡最大努力，實現這一千載難逢的跨國聯姻。

香港政府發言人表示，就港交所宣佈一項擬進行的商業拓展活動，特區政府認為，與港交所的3年戰略規劃勾劃的方向一致，特別是當中「立足中國，連接全球」的主題。特區政府樂見港交所按戰略規劃方向，鞏固本身基礎，把握國際機遇，邁向更國際化的發展。事實上，這並不是資本市場第一次出現“跨國式”交易所併購案。

2006年瑞典斯德哥爾摩交易所(OMX)通過收購獲得了奧斯陸交易所10%股權，並以3500萬美元的價格收購了冰島股票交易所。

同年，紐約證券交易所（NYSE）與泛歐證交所（Euronext）達成總價約100億美元的合併協議，全球第一家橫跨大西洋的紐交所-泛歐證交所公司橫空出世。

2012年6月，港交所擊敗美國洲際交易所、紐約商品交易所、芝加哥商業交易所集團等15家競爭對手，將倫敦金屬交易所(LME)收入麾下。

2016年12月，中金所、上交所、深交所和另外兩家當地銀行組成的聯合體成功競得巴基斯坦證券交易所40%股權，其中中方三家交易所將持股30%。

諸多案例，不勝枚舉。

值得注意的是，交易所“跨國式”併購與整合幾乎都存在相似的障礙，比如所有權之爭等等。

在港交所之前，德交所已經三次嘗試收購倫交所，2002年和2005年均以失敗告終。2016年的那次收購中，已有60.4％的德意志交易所股東批准了併購方案，但未獲得歐盟委員會和各國反壟斷部門的批准。最終在2017年2月，倫交所表示，由於可能無法滿足歐盟委員會監管要求，德意志交易所的第三次“聯姻”告吹。

事實證明，想和倫交所合併，不是一件簡單的事。

西班牙對外銀行亞洲首席經濟學家夏樂向鳳凰網財經表示，本次併購是由港交所發起的，未來港交所也大概率會擁有更多的主導權，但英國是一個比較傳統的國家，監管部門可能會介入，同時也可能會有人提出不同的意見，目前來看，收購成功與否還存在較大的變數。

同時夏樂也表示，如果併購成功，對中國香港而言，可以鞏固自己國際金融中心的地位。實際上，英國脫歐之後倫敦會失去歐元結算的牌照，諸多銀行和金融機構將被迫搬離倫敦，倫敦作為國際金融中心的地位就會受到較大影響，現在港交所向其伸出了“橄欖枝”，強強聯合，最終會是一個“雙贏”的結果。

如是資本董事總經理張奧平也向鳳凰網財經表示，併購的成功需要雙方的緊密配合，每一步都要穩步推進。短期來看，併購可能會拖累港交所今年的業績，但長遠看肯定是利大於弊。併購成功有助於增加港交所在國際市場上的名氣，吸引更多優秀的國際領先企業。同時，中歐市場相互的打通也有助於中歐兩國企業的融資發展。

06

港交所行政總裁發表網誌稱：意義極其深遠

香港交易所集團行政總裁李小加在同日發佈的網誌中表示，“就在剛才，香港交易所發表了向倫敦證券交易所集團提出合併的聲明。這份聲明雖然內容簡潔有限，但意義極其深遠，可謂‘一字值千金’。因為它不僅體現了香港交易所20多年來發展歷史上再一次踏上國際收購征途的巨大決心，更是香港國際金融中心不斷深化提升連接東西方橋樑作用的標誌性舉措，同時也可能蘊含著未來國際金融結構大變革的蛛絲馬跡。”

李小加稱，倫敦證交所是歐洲最大的交易所集團之一，業務與香港交易所高度互補，建議的交易與香港交易所的三年戰略規劃非常吻合。如果成功，這將是東西方資本市場第一次真正強強結合的聯姻，它將創造一個領先的國際交易所集團，屹立於全球資本市場之巔。

此外，李小加表示，對於香港而言，這一聯姻將使得香港在全球金融體系中得以重新定位，香港不再僅僅是外資進出中國市場的門戶，也成為新的國際金融格局下舉足輕重的國際金融市場平臺，同時也為香港連接中國與世界提供了新的動力、新的空間。對於中國內地而言，在人民幣國際化和資本項目逐步放開的背景下，僅僅靠貿易計價來推動人民幣國際化也遭遇短期的瓶頸，因此，當前獲得直接的國際金融市場支持至關重要。本次交易可為股票、債券、指數、其他金融產品等方面的互聯互通提供新的路徑與通道，為人民幣計價的金融資產融入國際金融市場提供了便捷高效的金融平臺，利於中國對全球金融基礎設施的充分利用。對於英國而言，合併後形成的交易所可以鞏固倫敦作為全球金融中心的地位。正如倫敦成長為國際金融中心的歷史所反覆證明的那樣，倫敦將能繼續從國際資本市場的全球化進程中獲得巨大增長機遇，在人民幣逐漸成為全球主要國際貨幣、人民幣計價的金融資產逐步進入國際市場的進程中受益。就像20世紀60年代倫敦從歐洲美元交易中受益成為今天的全球美元交易中心一樣，合併後的交易所將提升全球市場對於倫敦作為全球主要金融中心的信心。李小加在網誌中表示，“我們會盡最大的努力，爭取實現這一千載難逢的跨國聯姻。”附李小加網誌全文：

香港交易所11日發佈公告稱，擬以總價316億英磅併購倫敦證券交易所。港交所行政總裁李小加當日發表題為《踏上“連接全球”的新徵途》的文章稱，該收購是一千載難逢的“倫港世紀聯姻”。表示兩者如能成功結合，將創造一個全球佈局、世界領先、覆蓋亞歐美三大時區、同時為美元、歐元和人民幣等主要貨幣提供國際化的金融交易服務合計市值有望超過700億美金的交易所集團。

倫交所11日對併購案迴應稱，港交所的提議是未經請求的、自發的，會考慮港交所的建議。

01

港交所公告：擬以總價316億英磅併購倫敦證券交易所根據港交所公告，計劃以2045便士加2.495股新股，換取1股倫交所股票，作價296億英鎊收購倫交所，反映其企業價值為316億英磅。總體來算，港交所給倫敦交易所的報價為83.61英鎊每股，較倫敦交易所9月10日收盤價格溢價22.9%。

港交所公告截圖

根據計劃，在完成該建議交易時，將港交所的股份在倫交所第二上市，以顯示交易所對英國的信心。倫交所管理團隊將繼續營運倫交所業務，及參與港交所的管理。有關合並後的未來管治架構，港交所已開始與監管機構展開對話，期望與倫交所和所有相關監管當局就此交易進行詳細討論。此前，港交所在2011年曾擬溢價47%收購倫交所股份，但最終並未成功。隨後在2012年，港交所以總價為13.88億英鎊的價格拿下了倫敦金屬交易所（London Metal Exchange, LME）。港交所也在公告當中表示，在對LME的收購完成後，港交所在支持倫敦作為全球主要金屬交易中心方面一直扮演重要的角色。

而如果能夠成功拿下倫交所，港交所預計倫敦證券交易所集團的管理團隊將繼續營運倫敦證券交易所集團的業務及參與香港交易所集團的管理；香港交易所將與相關當局探討，並預計倫敦證券交易所集團的主要業務將繼續受目前主要監管機構的監管。

此外，香港交易所會考慮到英國的企業管治最佳慣例，設計一個適合全球領先金融基礎設施集團的方案。另外，香港交易所將全力支持倫敦及香港作為全球金融中心的長期建設。

受此消息影響，倫交所股價大幅拉昇，盤中漲幅一度超過15%。

02

如港交所倫交所合併成功，規模將排名全球第三

據世界證券交易所聯合會統計，2018年香港證交所和倫敦證交所分別排名全球證交所第五和第七名。雙方合併後，兩地上市公司總市值預計超過7萬億美元，超過東京證交所，成為全球第三大交易所，規模僅次於美國的紐交所和納斯達克。

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倫交所迴應：港交所的收購提議是未經請求的、自發的，會考慮港交所的提議

針對“香港交易所出價366億美元收購倫敦證交所”的消息，倫敦證券交易所迴應稱：“已經收到香港交易所提案，將擇機公告。”

“倫敦證券交易所集團（LSEG）董事會注意到香港交易及結算所有限公司（港交所）的公告，並確認港交所已提出一項主動、初步及高度有條件的建議（ HKEX has made an unsolicited, preliminary and highly conditional proposal），以收購LSEG的全部股本。倫交所董事會將審議該提案，並在適當時候作出進一步公告。”倫敦證券交易所在迴應中表示。

倫敦證券交易所補充稱，“LSEG仍然致力於並將繼續在其於2019年8月1日宣佈的收購Refinitiv Holdings Ltd的建議中取得良好進展。預計將於2019年11月向LSEG股東發佈通函以尋求其對該交易的批准。”

04

港交所迴應：收購將不會引起倫敦金融監管方面的擔憂，不是一個敵意收購

路透記者提問：收購會不會引起倫敦金融監管方面的擔憂，因為收購來自於香港的資金會不會影響倫敦金融的地位？

港交所在發佈會上表示，我們在7年前收購了倫敦金屬交易所，當時也有很多這方面的擔憂，但是7年來，我們一直尊重並延用倫敦當地的監管並因此而投資了很多。所以我們相信和倫敦證券交易所的合併將會有同樣的效果。

據第一財經，港交所方面表示，“這不是一個敵意收購，這不是一個典型的交易。我們其實考慮收購很久了，只是提出晚了。如果設身處地替對方想一想，他們對我們的提議感到很意外。但是我們不想再晚了。”

05

港交所行政總裁：並不能保證成功，但不嘗試，就絕對不可能成功

港交所行政總裁李小加在昨日的電話會議上表示，此次建議交易並不能保證成功，但不嘗試，就絕對不可能成功，港交所2012年收購倫敦金屬交易所（LME）的經驗就證明了這一點，當時的成功經驗為港交所的國際收購奠定了堅實的基礎，總之，今天是嘗試的開始，港交所會盡最大努力，實現這一千載難逢的跨國聯姻。

香港政府發言人表示，就港交所宣佈一項擬進行的商業拓展活動，特區政府認為，與港交所的3年戰略規劃勾劃的方向一致，特別是當中「立足中國，連接全球」的主題。特區政府樂見港交所按戰略規劃方向，鞏固本身基礎，把握國際機遇，邁向更國際化的發展。事實上，這並不是資本市場第一次出現“跨國式”交易所併購案。

2006年瑞典斯德哥爾摩交易所(OMX)通過收購獲得了奧斯陸交易所10%股權，並以3500萬美元的價格收購了冰島股票交易所。

同年，紐約證券交易所（NYSE）與泛歐證交所（Euronext）達成總價約100億美元的合併協議，全球第一家橫跨大西洋的紐交所-泛歐證交所公司橫空出世。

2012年6月，港交所擊敗美國洲際交易所、紐約商品交易所、芝加哥商業交易所集團等15家競爭對手，將倫敦金屬交易所(LME)收入麾下。

2016年12月，中金所、上交所、深交所和另外兩家當地銀行組成的聯合體成功競得巴基斯坦證券交易所40%股權，其中中方三家交易所將持股30%。

諸多案例，不勝枚舉。

值得注意的是，交易所“跨國式”併購與整合幾乎都存在相似的障礙，比如所有權之爭等等。

在港交所之前，德交所已經三次嘗試收購倫交所，2002年和2005年均以失敗告終。2016年的那次收購中，已有60.4％的德意志交易所股東批准了併購方案，但未獲得歐盟委員會和各國反壟斷部門的批准。最終在2017年2月，倫交所表示，由於可能無法滿足歐盟委員會監管要求，德意志交易所的第三次“聯姻”告吹。

事實證明，想和倫交所合併，不是一件簡單的事。

西班牙對外銀行亞洲首席經濟學家夏樂向鳳凰網財經表示，本次併購是由港交所發起的，未來港交所也大概率會擁有更多的主導權，但英國是一個比較傳統的國家，監管部門可能會介入，同時也可能會有人提出不同的意見，目前來看，收購成功與否還存在較大的變數。

同時夏樂也表示，如果併購成功，對中國香港而言，可以鞏固自己國際金融中心的地位。實際上，英國脫歐之後倫敦會失去歐元結算的牌照，諸多銀行和金融機構將被迫搬離倫敦，倫敦作為國際金融中心的地位就會受到較大影響，現在港交所向其伸出了“橄欖枝”，強強聯合，最終會是一個“雙贏”的結果。

如是資本董事總經理張奧平也向鳳凰網財經表示，併購的成功需要雙方的緊密配合，每一步都要穩步推進。短期來看，併購可能會拖累港交所今年的業績，但長遠看肯定是利大於弊。併購成功有助於增加港交所在國際市場上的名氣，吸引更多優秀的國際領先企業。同時，中歐市場相互的打通也有助於中歐兩國企業的融資發展。

06

港交所行政總裁發表網誌稱：意義極其深遠

香港交易所集團行政總裁李小加在同日發佈的網誌中表示，“就在剛才，香港交易所發表了向倫敦證券交易所集團提出合併的聲明。這份聲明雖然內容簡潔有限，但意義極其深遠，可謂‘一字值千金’。因為它不僅體現了香港交易所20多年來發展歷史上再一次踏上國際收購征途的巨大決心，更是香港國際金融中心不斷深化提升連接東西方橋樑作用的標誌性舉措，同時也可能蘊含著未來國際金融結構大變革的蛛絲馬跡。”

李小加稱，倫敦證交所是歐洲最大的交易所集團之一，業務與香港交易所高度互補，建議的交易與香港交易所的三年戰略規劃非常吻合。如果成功，這將是東西方資本市場第一次真正強強結合的聯姻，它將創造一個領先的國際交易所集團，屹立於全球資本市場之巔。

此外，李小加表示，對於香港而言，這一聯姻將使得香港在全球金融體系中得以重新定位，香港不再僅僅是外資進出中國市場的門戶，也成為新的國際金融格局下舉足輕重的國際金融市場平臺，同時也為香港連接中國與世界提供了新的動力、新的空間。對於中國內地而言，在人民幣國際化和資本項目逐步放開的背景下，僅僅靠貿易計價來推動人民幣國際化也遭遇短期的瓶頸，因此，當前獲得直接的國際金融市場支持至關重要。本次交易可為股票、債券、指數、其他金融產品等方面的互聯互通提供新的路徑與通道，為人民幣計價的金融資產融入國際金融市場提供了便捷高效的金融平臺，利於中國對全球金融基礎設施的充分利用。對於英國而言，合併後形成的交易所可以鞏固倫敦作為全球金融中心的地位。正如倫敦成長為國際金融中心的歷史所反覆證明的那樣，倫敦將能繼續從國際資本市場的全球化進程中獲得巨大增長機遇，在人民幣逐漸成為全球主要國際貨幣、人民幣計價的金融資產逐步進入國際市場的進程中受益。就像20世紀60年代倫敦從歐洲美元交易中受益成為今天的全球美元交易中心一樣，合併後的交易所將提升全球市場對於倫敦作為全球主要金融中心的信心。李小加在網誌中表示，“我們會盡最大的努力，爭取實現這一千載難逢的跨國聯姻。”附李小加網誌全文：

香港交易所11日發佈公告稱，擬以總價316億英磅併購倫敦證券交易所。港交所行政總裁李小加當日發表題為《踏上“連接全球”的新徵途》的文章稱，該收購是一千載難逢的“倫港世紀聯姻”。表示兩者如能成功結合，將創造一個全球佈局、世界領先、覆蓋亞歐美三大時區、同時為美元、歐元和人民幣等主要貨幣提供國際化的金融交易服務合計市值有望超過700億美金的交易所集團。

倫交所11日對併購案迴應稱，港交所的提議是未經請求的、自發的，會考慮港交所的建議。

01

港交所公告：擬以總價316億英磅併購倫敦證券交易所根據港交所公告，計劃以2045便士加2.495股新股，換取1股倫交所股票，作價296億英鎊收購倫交所，反映其企業價值為316億英磅。總體來算，港交所給倫敦交易所的報價為83.61英鎊每股，較倫敦交易所9月10日收盤價格溢價22.9%。

港交所公告截圖

根據計劃，在完成該建議交易時，將港交所的股份在倫交所第二上市，以顯示交易所對英國的信心。倫交所管理團隊將繼續營運倫交所業務，及參與港交所的管理。有關合並後的未來管治架構，港交所已開始與監管機構展開對話，期望與倫交所和所有相關監管當局就此交易進行詳細討論。此前，港交所在2011年曾擬溢價47%收購倫交所股份，但最終並未成功。隨後在2012年，港交所以總價為13.88億英鎊的價格拿下了倫敦金屬交易所（London Metal Exchange, LME）。港交所也在公告當中表示，在對LME的收購完成後，港交所在支持倫敦作為全球主要金屬交易中心方面一直扮演重要的角色。

而如果能夠成功拿下倫交所，港交所預計倫敦證券交易所集團的管理團隊將繼續營運倫敦證券交易所集團的業務及參與香港交易所集團的管理；香港交易所將與相關當局探討，並預計倫敦證券交易所集團的主要業務將繼續受目前主要監管機構的監管。

此外，香港交易所會考慮到英國的企業管治最佳慣例，設計一個適合全球領先金融基礎設施集團的方案。另外，香港交易所將全力支持倫敦及香港作為全球金融中心的長期建設。

受此消息影響，倫交所股價大幅拉昇，盤中漲幅一度超過15%。

02

如港交所倫交所合併成功，規模將排名全球第三

據世界證券交易所聯合會統計，2018年香港證交所和倫敦證交所分別排名全球證交所第五和第七名。雙方合併後，兩地上市公司總市值預計超過7萬億美元，超過東京證交所，成為全球第三大交易所，規模僅次於美國的紐交所和納斯達克。

03

倫交所迴應：港交所的收購提議是未經請求的、自發的，會考慮港交所的提議

針對“香港交易所出價366億美元收購倫敦證交所”的消息，倫敦證券交易所迴應稱：“已經收到香港交易所提案，將擇機公告。”

“倫敦證券交易所集團（LSEG）董事會注意到香港交易及結算所有限公司（港交所）的公告，並確認港交所已提出一項主動、初步及高度有條件的建議（ HKEX has made an unsolicited, preliminary and highly conditional proposal），以收購LSEG的全部股本。倫交所董事會將審議該提案，並在適當時候作出進一步公告。”倫敦證券交易所在迴應中表示。

倫敦證券交易所補充稱，“LSEG仍然致力於並將繼續在其於2019年8月1日宣佈的收購Refinitiv Holdings Ltd的建議中取得良好進展。預計將於2019年11月向LSEG股東發佈通函以尋求其對該交易的批准。”

04

港交所迴應：收購將不會引起倫敦金融監管方面的擔憂，不是一個敵意收購

路透記者提問：收購會不會引起倫敦金融監管方面的擔憂，因為收購來自於香港的資金會不會影響倫敦金融的地位？

港交所在發佈會上表示，我們在7年前收購了倫敦金屬交易所，當時也有很多這方面的擔憂，但是7年來，我們一直尊重並延用倫敦當地的監管並因此而投資了很多。所以我們相信和倫敦證券交易所的合併將會有同樣的效果。

據第一財經，港交所方面表示，“這不是一個敵意收購，這不是一個典型的交易。我們其實考慮收購很久了，只是提出晚了。如果設身處地替對方想一想，他們對我們的提議感到很意外。但是我們不想再晚了。”

05

港交所行政總裁：並不能保證成功，但不嘗試，就絕對不可能成功

港交所行政總裁李小加在昨日的電話會議上表示，此次建議交易並不能保證成功，但不嘗試，就絕對不可能成功，港交所2012年收購倫敦金屬交易所（LME）的經驗就證明了這一點，當時的成功經驗為港交所的國際收購奠定了堅實的基礎，總之，今天是嘗試的開始，港交所會盡最大努力，實現這一千載難逢的跨國聯姻。

香港政府發言人表示，就港交所宣佈一項擬進行的商業拓展活動，特區政府認為，與港交所的3年戰略規劃勾劃的方向一致，特別是當中「立足中國，連接全球」的主題。特區政府樂見港交所按戰略規劃方向，鞏固本身基礎，把握國際機遇，邁向更國際化的發展。事實上，這並不是資本市場第一次出現“跨國式”交易所併購案。

2006年瑞典斯德哥爾摩交易所(OMX)通過收購獲得了奧斯陸交易所10%股權，並以3500萬美元的價格收購了冰島股票交易所。

同年，紐約證券交易所（NYSE）與泛歐證交所（Euronext）達成總價約100億美元的合併協議，全球第一家橫跨大西洋的紐交所-泛歐證交所公司橫空出世。

2012年6月，港交所擊敗美國洲際交易所、紐約商品交易所、芝加哥商業交易所集團等15家競爭對手，將倫敦金屬交易所(LME)收入麾下。

2016年12月，中金所、上交所、深交所和另外兩家當地銀行組成的聯合體成功競得巴基斯坦證券交易所40%股權，其中中方三家交易所將持股30%。

諸多案例，不勝枚舉。

值得注意的是，交易所“跨國式”併購與整合幾乎都存在相似的障礙，比如所有權之爭等等。

在港交所之前，德交所已經三次嘗試收購倫交所，2002年和2005年均以失敗告終。2016年的那次收購中，已有60.4％的德意志交易所股東批准了併購方案，但未獲得歐盟委員會和各國反壟斷部門的批准。最終在2017年2月，倫交所表示，由於可能無法滿足歐盟委員會監管要求，德意志交易所的第三次“聯姻”告吹。

事實證明，想和倫交所合併，不是一件簡單的事。

西班牙對外銀行亞洲首席經濟學家夏樂向鳳凰網財經表示，本次併購是由港交所發起的，未來港交所也大概率會擁有更多的主導權，但英國是一個比較傳統的國家，監管部門可能會介入，同時也可能會有人提出不同的意見，目前來看，收購成功與否還存在較大的變數。

同時夏樂也表示，如果併購成功，對中國香港而言，可以鞏固自己國際金融中心的地位。實際上，英國脫歐之後倫敦會失去歐元結算的牌照，諸多銀行和金融機構將被迫搬離倫敦，倫敦作為國際金融中心的地位就會受到較大影響，現在港交所向其伸出了“橄欖枝”，強強聯合，最終會是一個“雙贏”的結果。

如是資本董事總經理張奧平也向鳳凰網財經表示，併購的成功需要雙方的緊密配合，每一步都要穩步推進。短期來看，併購可能會拖累港交所今年的業績，但長遠看肯定是利大於弊。併購成功有助於增加港交所在國際市場上的名氣，吸引更多優秀的國際領先企業。同時，中歐市場相互的打通也有助於中歐兩國企業的融資發展。

06

港交所行政總裁發表網誌稱：意義極其深遠

香港交易所集團行政總裁李小加在同日發佈的網誌中表示，“就在剛才，香港交易所發表了向倫敦證券交易所集團提出合併的聲明。這份聲明雖然內容簡潔有限，但意義極其深遠，可謂‘一字值千金’。因為它不僅體現了香港交易所20多年來發展歷史上再一次踏上國際收購征途的巨大決心，更是香港國際金融中心不斷深化提升連接東西方橋樑作用的標誌性舉措，同時也可能蘊含著未來國際金融結構大變革的蛛絲馬跡。”

李小加稱，倫敦證交所是歐洲最大的交易所集團之一，業務與香港交易所高度互補，建議的交易與香港交易所的三年戰略規劃非常吻合。如果成功，這將是東西方資本市場第一次真正強強結合的聯姻，它將創造一個領先的國際交易所集團，屹立於全球資本市場之巔。

此外，李小加表示，對於香港而言，這一聯姻將使得香港在全球金融體系中得以重新定位，香港不再僅僅是外資進出中國市場的門戶，也成為新的國際金融格局下舉足輕重的國際金融市場平臺，同時也為香港連接中國與世界提供了新的動力、新的空間。對於中國內地而言，在人民幣國際化和資本項目逐步放開的背景下，僅僅靠貿易計價來推動人民幣國際化也遭遇短期的瓶頸，因此，當前獲得直接的國際金融市場支持至關重要。本次交易可為股票、債券、指數、其他金融產品等方面的互聯互通提供新的路徑與通道，為人民幣計價的金融資產融入國際金融市場提供了便捷高效的金融平臺，利於中國對全球金融基礎設施的充分利用。對於英國而言，合併後形成的交易所可以鞏固倫敦作為全球金融中心的地位。正如倫敦成長為國際金融中心的歷史所反覆證明的那樣，倫敦將能繼續從國際資本市場的全球化進程中獲得巨大增長機遇，在人民幣逐漸成為全球主要國際貨幣、人民幣計價的金融資產逐步進入國際市場的進程中受益。就像20世紀60年代倫敦從歐洲美元交易中受益成為今天的全球美元交易中心一樣，合併後的交易所將提升全球市場對於倫敦作為全球主要金融中心的信心。李小加在網誌中表示，“我們會盡最大的努力，爭取實現這一千載難逢的跨國聯姻。”附李小加網誌全文：

香港交易所11日發佈公告稱，擬以總價316億英磅併購倫敦證券交易所。港交所行政總裁李小加當日發表題為《踏上“連接全球”的新徵途》的文章稱，該收購是一千載難逢的“倫港世紀聯姻”。表示兩者如能成功結合，將創造一個全球佈局、世界領先、覆蓋亞歐美三大時區、同時為美元、歐元和人民幣等主要貨幣提供國際化的金融交易服務合計市值有望超過700億美金的交易所集團。

倫交所11日對併購案迴應稱，港交所的提議是未經請求的、自發的，會考慮港交所的建議。

01

港交所公告：擬以總價316億英磅併購倫敦證券交易所根據港交所公告，計劃以2045便士加2.495股新股，換取1股倫交所股票，作價296億英鎊收購倫交所，反映其企業價值為316億英磅。總體來算，港交所給倫敦交易所的報價為83.61英鎊每股，較倫敦交易所9月10日收盤價格溢價22.9%。

港交所公告截圖

根據計劃，在完成該建議交易時，將港交所的股份在倫交所第二上市，以顯示交易所對英國的信心。倫交所管理團隊將繼續營運倫交所業務，及參與港交所的管理。有關合並後的未來管治架構，港交所已開始與監管機構展開對話，期望與倫交所和所有相關監管當局就此交易進行詳細討論。此前，港交所在2011年曾擬溢價47%收購倫交所股份，但最終並未成功。隨後在2012年，港交所以總價為13.88億英鎊的價格拿下了倫敦金屬交易所（London Metal Exchange, LME）。港交所也在公告當中表示，在對LME的收購完成後，港交所在支持倫敦作為全球主要金屬交易中心方面一直扮演重要的角色。

而如果能夠成功拿下倫交所，港交所預計倫敦證券交易所集團的管理團隊將繼續營運倫敦證券交易所集團的業務及參與香港交易所集團的管理；香港交易所將與相關當局探討，並預計倫敦證券交易所集團的主要業務將繼續受目前主要監管機構的監管。

此外，香港交易所會考慮到英國的企業管治最佳慣例，設計一個適合全球領先金融基礎設施集團的方案。另外，香港交易所將全力支持倫敦及香港作為全球金融中心的長期建設。

受此消息影響，倫交所股價大幅拉昇，盤中漲幅一度超過15%。

02

如港交所倫交所合併成功，規模將排名全球第三

據世界證券交易所聯合會統計，2018年香港證交所和倫敦證交所分別排名全球證交所第五和第七名。雙方合併後，兩地上市公司總市值預計超過7萬億美元，超過東京證交所，成為全球第三大交易所，規模僅次於美國的紐交所和納斯達克。

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倫交所迴應：港交所的收購提議是未經請求的、自發的，會考慮港交所的提議

針對“香港交易所出價366億美元收購倫敦證交所”的消息，倫敦證券交易所迴應稱：“已經收到香港交易所提案，將擇機公告。”

“倫敦證券交易所集團（LSEG）董事會注意到香港交易及結算所有限公司（港交所）的公告，並確認港交所已提出一項主動、初步及高度有條件的建議（ HKEX has made an unsolicited, preliminary and highly conditional proposal），以收購LSEG的全部股本。倫交所董事會將審議該提案，並在適當時候作出進一步公告。”倫敦證券交易所在迴應中表示。

倫敦證券交易所補充稱，“LSEG仍然致力於並將繼續在其於2019年8月1日宣佈的收購Refinitiv Holdings Ltd的建議中取得良好進展。預計將於2019年11月向LSEG股東發佈通函以尋求其對該交易的批准。”

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港交所迴應：收購將不會引起倫敦金融監管方面的擔憂，不是一個敵意收購

路透記者提問：收購會不會引起倫敦金融監管方面的擔憂，因為收購來自於香港的資金會不會影響倫敦金融的地位？

港交所在發佈會上表示，我們在7年前收購了倫敦金屬交易所，當時也有很多這方面的擔憂，但是7年來，我們一直尊重並延用倫敦當地的監管並因此而投資了很多。所以我們相信和倫敦證券交易所的合併將會有同樣的效果。

據第一財經，港交所方面表示，“這不是一個敵意收購，這不是一個典型的交易。我們其實考慮收購很久了，只是提出晚了。如果設身處地替對方想一想，他們對我們的提議感到很意外。但是我們不想再晚了。”

05

港交所行政總裁：並不能保證成功，但不嘗試，就絕對不可能成功

港交所行政總裁李小加在昨日的電話會議上表示，此次建議交易並不能保證成功，但不嘗試，就絕對不可能成功，港交所2012年收購倫敦金屬交易所（LME）的經驗就證明了這一點，當時的成功經驗為港交所的國際收購奠定了堅實的基礎，總之，今天是嘗試的開始，港交所會盡最大努力，實現這一千載難逢的跨國聯姻。

香港政府發言人表示，就港交所宣佈一項擬進行的商業拓展活動，特區政府認為，與港交所的3年戰略規劃勾劃的方向一致，特別是當中「立足中國，連接全球」的主題。特區政府樂見港交所按戰略規劃方向，鞏固本身基礎，把握國際機遇，邁向更國際化的發展。事實上，這並不是資本市場第一次出現“跨國式”交易所併購案。

2006年瑞典斯德哥爾摩交易所(OMX)通過收購獲得了奧斯陸交易所10%股權，並以3500萬美元的價格收購了冰島股票交易所。

同年，紐約證券交易所（NYSE）與泛歐證交所（Euronext）達成總價約100億美元的合併協議，全球第一家橫跨大西洋的紐交所-泛歐證交所公司橫空出世。

2012年6月，港交所擊敗美國洲際交易所、紐約商品交易所、芝加哥商業交易所集團等15家競爭對手，將倫敦金屬交易所(LME)收入麾下。

2016年12月，中金所、上交所、深交所和另外兩家當地銀行組成的聯合體成功競得巴基斯坦證券交易所40%股權，其中中方三家交易所將持股30%。

諸多案例，不勝枚舉。

值得注意的是，交易所“跨國式”併購與整合幾乎都存在相似的障礙，比如所有權之爭等等。

在港交所之前，德交所已經三次嘗試收購倫交所，2002年和2005年均以失敗告終。2016年的那次收購中，已有60.4％的德意志交易所股東批准了併購方案，但未獲得歐盟委員會和各國反壟斷部門的批准。最終在2017年2月，倫交所表示，由於可能無法滿足歐盟委員會監管要求，德意志交易所的第三次“聯姻”告吹。

事實證明，想和倫交所合併，不是一件簡單的事。

西班牙對外銀行亞洲首席經濟學家夏樂向鳳凰網財經表示，本次併購是由港交所發起的，未來港交所也大概率會擁有更多的主導權，但英國是一個比較傳統的國家，監管部門可能會介入，同時也可能會有人提出不同的意見，目前來看，收購成功與否還存在較大的變數。

同時夏樂也表示，如果併購成功，對中國香港而言，可以鞏固自己國際金融中心的地位。實際上，英國脫歐之後倫敦會失去歐元結算的牌照，諸多銀行和金融機構將被迫搬離倫敦，倫敦作為國際金融中心的地位就會受到較大影響，現在港交所向其伸出了“橄欖枝”，強強聯合，最終會是一個“雙贏”的結果。

如是資本董事總經理張奧平也向鳳凰網財經表示，併購的成功需要雙方的緊密配合，每一步都要穩步推進。短期來看，併購可能會拖累港交所今年的業績，但長遠看肯定是利大於弊。併購成功有助於增加港交所在國際市場上的名氣，吸引更多優秀的國際領先企業。同時，中歐市場相互的打通也有助於中歐兩國企業的融資發展。

06

港交所行政總裁發表網誌稱：意義極其深遠

香港交易所集團行政總裁李小加在同日發佈的網誌中表示，“就在剛才，香港交易所發表了向倫敦證券交易所集團提出合併的聲明。這份聲明雖然內容簡潔有限，但意義極其深遠，可謂‘一字值千金’。因為它不僅體現了香港交易所20多年來發展歷史上再一次踏上國際收購征途的巨大決心，更是香港國際金融中心不斷深化提升連接東西方橋樑作用的標誌性舉措，同時也可能蘊含著未來國際金融結構大變革的蛛絲馬跡。”

李小加稱，倫敦證交所是歐洲最大的交易所集團之一，業務與香港交易所高度互補，建議的交易與香港交易所的三年戰略規劃非常吻合。如果成功，這將是東西方資本市場第一次真正強強結合的聯姻，它將創造一個領先的國際交易所集團，屹立於全球資本市場之巔。

此外，李小加表示，對於香港而言，這一聯姻將使得香港在全球金融體系中得以重新定位，香港不再僅僅是外資進出中國市場的門戶，也成為新的國際金融格局下舉足輕重的國際金融市場平臺，同時也為香港連接中國與世界提供了新的動力、新的空間。對於中國內地而言，在人民幣國際化和資本項目逐步放開的背景下，僅僅靠貿易計價來推動人民幣國際化也遭遇短期的瓶頸，因此，當前獲得直接的國際金融市場支持至關重要。本次交易可為股票、債券、指數、其他金融產品等方面的互聯互通提供新的路徑與通道，為人民幣計價的金融資產融入國際金融市場提供了便捷高效的金融平臺，利於中國對全球金融基礎設施的充分利用。對於英國而言，合併後形成的交易所可以鞏固倫敦作為全球金融中心的地位。正如倫敦成長為國際金融中心的歷史所反覆證明的那樣，倫敦將能繼續從國際資本市場的全球化進程中獲得巨大增長機遇，在人民幣逐漸成為全球主要國際貨幣、人民幣計價的金融資產逐步進入國際市場的進程中受益。就像20世紀60年代倫敦從歐洲美元交易中受益成為今天的全球美元交易中心一樣，合併後的交易所將提升全球市場對於倫敦作為全球主要金融中心的信心。李小加在網誌中表示，“我們會盡最大的努力，爭取實現這一千載難逢的跨國聯姻。”附李小加網誌全文：

來源：鳳凰網財經（finance_ifeng）、第一財經網、證券時報網、數據寶、環球網等

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