'加快5G商用步伐 推進全光網絡建設 六股飛'
工信部王新哲：加快5G商用步伐 推進全光網絡建設
據工信部消息，9月12日，中國互聯網協會第五次會員代表大會暨五屆理事會第一次會議在北京順利召開，會議由中國工程院院士、第四屆理事會理事長鄔賀銓主持。工業和信息化部總經濟師王新哲、中國網絡社會組織聯合會會長任賢良出席會議並致辭。
王新哲表示，要堅持新發展理念，按照高質量發展要求，推動互聯網持續健康發展，加快經濟社會數字化轉型步伐。一是著力突破關鍵核心技術。二是著力打造新型基礎設施。加快5G商用步伐，推進全光網絡建設，構建高速、智能、泛在、安全、綠色的新一代信息網絡。加快傳統基礎設施智能化改造升級。三是著力提升融合發展水平。推動互聯網、大數據、人工智能和實體經濟深度融合。四是著力構建天朗氣清網絡環境。五是著力深化國際交流與合作。
"工信部王新哲：加快5G商用步伐 推進全光網絡建設
據工信部消息，9月12日，中國互聯網協會第五次會員代表大會暨五屆理事會第一次會議在北京順利召開，會議由中國工程院院士、第四屆理事會理事長鄔賀銓主持。工業和信息化部總經濟師王新哲、中國網絡社會組織聯合會會長任賢良出席會議並致辭。
王新哲表示，要堅持新發展理念，按照高質量發展要求，推動互聯網持續健康發展，加快經濟社會數字化轉型步伐。一是著力突破關鍵核心技術。二是著力打造新型基礎設施。加快5G商用步伐，推進全光網絡建設，構建高速、智能、泛在、安全、綠色的新一代信息網絡。加快傳統基礎設施智能化改造升級。三是著力提升融合發展水平。推動互聯網、大數據、人工智能和實體經濟深度融合。四是著力構建天朗氣清網絡環境。五是著力深化國際交流與合作。
士蘭微:近期情況點評
士蘭微 600460
研究機構：財達證券 分析師：財達證券研究所 撰寫日期：2019-05-27
一季度盈利下滑。1Q19公司營收6.60億元,同比增長1.48%;歸母淨利潤2320萬元,同比下降25.49%。盈利下滑主要是子公司士蘭集昕、士蘭明芯虧損增加所致。
持續加大芯片製造投入,開建12吋產線。子公司士蘭集昕18年11月產能已達3.7萬片/月,接近月產芯片4萬片目標,全年產出芯片29.86萬片,同比大幅增長422.94%。預計完全達產後可逐漸攤薄固定成本,扭轉虧損。公司18年10月在廈門佈局的兩條12吋90-65nm芯片生產線開建,計劃1Q20將進入工藝設備安裝階段。同時,公司積極推動4/6英寸兼容先進化合物半導體器件生產線,預計19H2試生產,這將增強公司在IDM體系的競爭實力。
加快在白電、工業控制等市場拓展。公司IPM功率模塊產品在國內白色家電、工業變頻器等市場繼續發力。18年國內多家主流白電整機廠商使用了超過300萬顆士蘭IPM模塊,較17年增加50%;公司推出的語音識別芯片和應用方案,將在主流白電廠家的智能家電系統中應用;公司在變頻電機控制領域推出完整應用方案和配套電路,今後將廣泛應用於白色家電、電動工具、園林工具等各種無刷直流電機的控制,19年將會快速拓展市場。此外,公司已推出針對智能手機的快充芯片組,以及針對旅充、移動電源和車充的多協議快充解決方案的系列產品,19年上述產品將快速上量。
分立器件產品快速成長。分立器件產品中,公司低壓MOSFET、超結MOSFET、IGBT、IGBT大功率模塊(PIM)、快恢復管等增長較快,主要得益於8吋芯片產線產出增長較快。公司已開始規劃進入新能源汽車、光伏等市場,未來幾年公司分立器件產品仍將快速成長。
盈利預測:預計公司2019-2021年營收增20%、18%和15%,EPS為0.14元、0.20元和0.23元,給予公司“增持”評級。
風險提示:1)下游需求增長不及預期;2)新產線建設進度不及預期。
"工信部王新哲：加快5G商用步伐 推進全光網絡建設
據工信部消息，9月12日，中國互聯網協會第五次會員代表大會暨五屆理事會第一次會議在北京順利召開，會議由中國工程院院士、第四屆理事會理事長鄔賀銓主持。工業和信息化部總經濟師王新哲、中國網絡社會組織聯合會會長任賢良出席會議並致辭。
王新哲表示，要堅持新發展理念，按照高質量發展要求，推動互聯網持續健康發展，加快經濟社會數字化轉型步伐。一是著力突破關鍵核心技術。二是著力打造新型基礎設施。加快5G商用步伐，推進全光網絡建設，構建高速、智能、泛在、安全、綠色的新一代信息網絡。加快傳統基礎設施智能化改造升級。三是著力提升融合發展水平。推動互聯網、大數據、人工智能和實體經濟深度融合。四是著力構建天朗氣清網絡環境。五是著力深化國際交流與合作。
士蘭微:近期情況點評
士蘭微 600460
研究機構：財達證券 分析師：財達證券研究所 撰寫日期：2019-05-27
一季度盈利下滑。1Q19公司營收6.60億元,同比增長1.48%;歸母淨利潤2320萬元,同比下降25.49%。盈利下滑主要是子公司士蘭集昕、士蘭明芯虧損增加所致。
持續加大芯片製造投入,開建12吋產線。子公司士蘭集昕18年11月產能已達3.7萬片/月,接近月產芯片4萬片目標,全年產出芯片29.86萬片,同比大幅增長422.94%。預計完全達產後可逐漸攤薄固定成本,扭轉虧損。公司18年10月在廈門佈局的兩條12吋90-65nm芯片生產線開建,計劃1Q20將進入工藝設備安裝階段。同時,公司積極推動4/6英寸兼容先進化合物半導體器件生產線,預計19H2試生產,這將增強公司在IDM體系的競爭實力。
加快在白電、工業控制等市場拓展。公司IPM功率模塊產品在國內白色家電、工業變頻器等市場繼續發力。18年國內多家主流白電整機廠商使用了超過300萬顆士蘭IPM模塊,較17年增加50%;公司推出的語音識別芯片和應用方案,將在主流白電廠家的智能家電系統中應用;公司在變頻電機控制領域推出完整應用方案和配套電路,今後將廣泛應用於白色家電、電動工具、園林工具等各種無刷直流電機的控制,19年將會快速拓展市場。此外,公司已推出針對智能手機的快充芯片組,以及針對旅充、移動電源和車充的多協議快充解決方案的系列產品,19年上述產品將快速上量。
分立器件產品快速成長。分立器件產品中,公司低壓MOSFET、超結MOSFET、IGBT、IGBT大功率模塊(PIM)、快恢復管等增長較快,主要得益於8吋芯片產線產出增長較快。公司已開始規劃進入新能源汽車、光伏等市場,未來幾年公司分立器件產品仍將快速成長。
盈利預測:預計公司2019-2021年營收增20%、18%和15%,EPS為0.14元、0.20元和0.23元,給予公司“增持”評級。
風險提示:1)下游需求增長不及預期;2)新產線建設進度不及預期。
長盈精密:新客戶、新業務快速推進,業績反轉可期
長盈精密 300115
研究機構：國信證券 分析師：歐陽仕華,高峰 撰寫日期：2019-09-09
國信電子觀點:1、公司產品結構調整逐步到位,公司盈利能力提升。核心影響公司利潤波動的手機金屬外觀件業務2019年上半年降至50%以下,國內手機品牌客戶外觀件收入佔比40%以內;2、A客戶收入佔比逐步提升,全年預計收入佔比超過10%。3、公司佈局的新業務如新能源電池結構件開始貢獻收入。看好公司客戶和產品結構持續優化,新業務如新能源汽車以及智能終端等業務發展空間大。預計2019-2021年歸母淨利潤4.7/6.32/8.07億元,EPS0.52/0.69/0/89元,同比增速1121%/34.6%/27.6%。當前股價對應2019-2021年PE分別為29.1/21.6/17X,維持“買入”評級。
"工信部王新哲：加快5G商用步伐 推進全光網絡建設
據工信部消息，9月12日，中國互聯網協會第五次會員代表大會暨五屆理事會第一次會議在北京順利召開，會議由中國工程院院士、第四屆理事會理事長鄔賀銓主持。工業和信息化部總經濟師王新哲、中國網絡社會組織聯合會會長任賢良出席會議並致辭。
王新哲表示，要堅持新發展理念，按照高質量發展要求，推動互聯網持續健康發展，加快經濟社會數字化轉型步伐。一是著力突破關鍵核心技術。二是著力打造新型基礎設施。加快5G商用步伐，推進全光網絡建設，構建高速、智能、泛在、安全、綠色的新一代信息網絡。加快傳統基礎設施智能化改造升級。三是著力提升融合發展水平。推動互聯網、大數據、人工智能和實體經濟深度融合。四是著力構建天朗氣清網絡環境。五是著力深化國際交流與合作。
士蘭微:近期情況點評
士蘭微 600460
研究機構：財達證券 分析師：財達證券研究所 撰寫日期：2019-05-27
一季度盈利下滑。1Q19公司營收6.60億元,同比增長1.48%;歸母淨利潤2320萬元,同比下降25.49%。盈利下滑主要是子公司士蘭集昕、士蘭明芯虧損增加所致。
持續加大芯片製造投入,開建12吋產線。子公司士蘭集昕18年11月產能已達3.7萬片/月,接近月產芯片4萬片目標,全年產出芯片29.86萬片,同比大幅增長422.94%。預計完全達產後可逐漸攤薄固定成本,扭轉虧損。公司18年10月在廈門佈局的兩條12吋90-65nm芯片生產線開建,計劃1Q20將進入工藝設備安裝階段。同時,公司積極推動4/6英寸兼容先進化合物半導體器件生產線,預計19H2試生產,這將增強公司在IDM體系的競爭實力。
加快在白電、工業控制等市場拓展。公司IPM功率模塊產品在國內白色家電、工業變頻器等市場繼續發力。18年國內多家主流白電整機廠商使用了超過300萬顆士蘭IPM模塊,較17年增加50%;公司推出的語音識別芯片和應用方案,將在主流白電廠家的智能家電系統中應用;公司在變頻電機控制領域推出完整應用方案和配套電路,今後將廣泛應用於白色家電、電動工具、園林工具等各種無刷直流電機的控制,19年將會快速拓展市場。此外,公司已推出針對智能手機的快充芯片組,以及針對旅充、移動電源和車充的多協議快充解決方案的系列產品,19年上述產品將快速上量。
分立器件產品快速成長。分立器件產品中,公司低壓MOSFET、超結MOSFET、IGBT、IGBT大功率模塊(PIM)、快恢復管等增長較快,主要得益於8吋芯片產線產出增長較快。公司已開始規劃進入新能源汽車、光伏等市場,未來幾年公司分立器件產品仍將快速成長。
盈利預測:預計公司2019-2021年營收增20%、18%和15%,EPS為0.14元、0.20元和0.23元,給予公司“增持”評級。
風險提示:1)下游需求增長不及預期;2)新產線建設進度不及預期。
長盈精密:新客戶、新業務快速推進,業績反轉可期
長盈精密 300115
研究機構：國信證券 分析師：歐陽仕華,高峰 撰寫日期：2019-09-09
國信電子觀點:1、公司產品結構調整逐步到位,公司盈利能力提升。核心影響公司利潤波動的手機金屬外觀件業務2019年上半年降至50%以下,國內手機品牌客戶外觀件收入佔比40%以內;2、A客戶收入佔比逐步提升,全年預計收入佔比超過10%。3、公司佈局的新業務如新能源電池結構件開始貢獻收入。看好公司客戶和產品結構持續優化,新業務如新能源汽車以及智能終端等業務發展空間大。預計2019-2021年歸母淨利潤4.7/6.32/8.07億元,EPS0.52/0.69/0/89元,同比增速1121%/34.6%/27.6%。當前股價對應2019-2021年PE分別為29.1/21.6/17X,維持“買入”評級。
日海智能:整合物聯網“雲+端”生態,全面佈局AIoT產業
日海智能 002313
研究機構：渤海證券 分析師：徐勇 撰寫日期：2019-08-29
公司中期業績小幅回落
公司於近期發佈2019年半年度報告,實現營業收入約23.68億元,同比增長29.51%;歸屬於上市公司股東的淨利潤約4319.40萬元,同比下降12.11%;歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約3472.03萬元,同比下降18.82%;基本每股收益0.1384元。公司上半年盈利符合市場預期。
公司業務結構調整完成,物聯網業務增長明顯
今年上半,得益於物聯網業務快速增長,公司主營收入和成本保持同步增長30%左右,整體毛利率為16.8%,同比下降1.4個百分點。費用方面,銷售費用增長27%,管理費用與上期持平,研發費用為6453萬,同比增加44%,主要是公司加大AI智能產品以及模組新產品的研發投入,財務費用大幅增長133%,主要是由於銀行借款利息增加所致。由於行業結算季節性影響公司當期經營現金流為-5918萬。公司具體業務方面,目前公司主營業務主要包括物聯網業務和通信服務業務。物聯網業務的主要產品及服務包括物聯網大中臺,智能通訊設備,智能終端與物聯網解決方案,主要應用於公用事業、智慧城市、交通物流、車聯網、智能家居等領域。上半年公司物聯網業務收入為13.56億元,同比增長137%,該業務佔營收的57%,相對佔比提高了25個百分點,行業毛利率達到14.8%,同比提高了近3個百分點;通信服務業務的主要產品及服務包括有線寬帶、數據中心、無線站點、小基站以及通信工程服務,主要為國內三大電信運營商、通訊設備製造商和終端用戶提供通信網絡物理連接、配線、保護及綜合佈線全套解決方案。上半年公司通信業務收入為10.12億元,同比下降18%,該業務佔營收的43%,相對佔比回落了15個百分點,行業毛利率為19%,同比下降了1.8個百分點。公司的業務比重的變化主要是基於公司經營策略向物聯網領域傾斜,通過併購完成向物聯網公司的轉型,帶來物聯網產品收入大幅增加,而通信網絡設備產品業務下降是公司為了應對運營商投資下降以及招投標模式價格競爭激烈的影響,精簡了產品線,調整了產品策略。因此物聯網業務將在未來兩年成為公司主營的重點發展方向。
抓住物聯網行業發展機會,全方位佈局物聯網產業鏈
移動通信網絡正在從人與人之間的通信拓展到人與物、物與物的數據交流。按照工信部規劃,到2020年我國物聯網產業規模將突破1.5萬億元。根據GSMA預測數據,到2025年全球物聯網終端接入數將達到百億級別。同時5G技術商用帶動個人和行業的移動應用快速發展,5G網絡為用戶提供靈活、可靠和高效的連接,為智能物聯網提供了更廣闊的應用前景,推動消費物聯網、智慧城市物聯網和生產性物聯網等應用領域的長足快速發展。據信通院預測,2020年電信運營商在5G網絡設備上的投資超過2200億元,2030年各行業各領域在5G設備上的支出超過5200億元。公司正是看到5G時代物聯網應用市場的廣闊前景,將自身定位為新興智能物聯網(AIoT)企業,以成為國內人工智能物聯網的領先者為目標,首先併購國內領先的通信模組廠商芯訊通、龍尚科技,以模組為支點,開始全面切入物聯網領域,然後通過投資全球領先的物聯網雲平臺企業美國艾拉並與其在國內成立合資公司,快速擁有了領先的物聯網雲平臺技術和運營能力。在“雲+端”的技術架構基礎上,佈局大中臺、AIOT智能設備與智能終端三大產品線,相繼推出5G模組、AI神經中樞平臺以及各類智能終端、智能設備等創新產品,並在智慧城市、智能套件、智慧物流等多領城取得應用。
產品創新方面,公司於今年MWC大會上推出5G模組,並於6月份發佈了實網測試的5G模組,已經與多家行業應用企業深度合作,聯合推出5GCPE(家庭網關)、5G工業路由、5G網關、5G小基站等相關5G產品;在軟件技術上,公司發佈了首款AI城市神經中樞--AI感知平臺,以大中臺的新型技術支撐設備、數據、應用的融合貫通,並融合下游各類智能終端、連接系統、共享應用,通過AI智盒提供統一的強有力的支撐。在智慧城市、園區、社區、樓宇等多量級場景中發揮核心支撐作用。同時公司一方面不斷藉助物聯網實現傳統產業的智能化升級改造,通過對傳統通訊設備產品實施智能化改造,相繼推出智能ETC機櫃、智慧路燈、智能光交鎖等智能產品並實現產品批量銷售,大幅提高了公司通信產品的市場競爭力;另一方面不斷拓展智能終端設備的應用場景,公司自主研發或聯合開發了多款直接面向消費者的智能終端產品,如智能煙感、智能井蓋、智能門鎖、智能水錶、電動車智能管理設備、5G無人機、5G機器人等,補全了產業鏈。隨著年初AIOT概念的提出,公司在AIOT領域持續發力,先後開發了AI智盒、AI視頻邊緣計算終端和AI車載邊緣計算終端等,以AI智盒為核心基礎,收集處理大量數據信息,上傳至雲平臺數據庫結合AI機器學習,完善行為特徵庫。行業應用方面,公司與中國電信天翼物聯網公司合作的智能煙感SaaS平臺已上線運行,為廣東聯通提供智慧樓宇、智能煙感、智慧交通等一系列物聯網服務。
盈利預測
考慮公司業務在物聯網方面的全面良好佈局,業務結構已經基本完成向物聯網領域的轉化,公司未來兩年有望藉助物聯網產業的高速發展基於獲得業務快速增長,我們預計公司2019年~2021年營收將達到64.09億、86.52億和112.48億元,對應的歸母淨利潤為1.01億、2.01億和3.17億元。給予公司“增持”評級。
風險提示:物聯網產業發展不及預期,公司通信產品毛利持續下降。
"工信部王新哲：加快5G商用步伐 推進全光網絡建設
據工信部消息，9月12日，中國互聯網協會第五次會員代表大會暨五屆理事會第一次會議在北京順利召開，會議由中國工程院院士、第四屆理事會理事長鄔賀銓主持。工業和信息化部總經濟師王新哲、中國網絡社會組織聯合會會長任賢良出席會議並致辭。
王新哲表示，要堅持新發展理念，按照高質量發展要求，推動互聯網持續健康發展，加快經濟社會數字化轉型步伐。一是著力突破關鍵核心技術。二是著力打造新型基礎設施。加快5G商用步伐，推進全光網絡建設，構建高速、智能、泛在、安全、綠色的新一代信息網絡。加快傳統基礎設施智能化改造升級。三是著力提升融合發展水平。推動互聯網、大數據、人工智能和實體經濟深度融合。四是著力構建天朗氣清網絡環境。五是著力深化國際交流與合作。
士蘭微:近期情況點評
士蘭微 600460
研究機構：財達證券 分析師：財達證券研究所 撰寫日期：2019-05-27
一季度盈利下滑。1Q19公司營收6.60億元,同比增長1.48%;歸母淨利潤2320萬元,同比下降25.49%。盈利下滑主要是子公司士蘭集昕、士蘭明芯虧損增加所致。
持續加大芯片製造投入,開建12吋產線。子公司士蘭集昕18年11月產能已達3.7萬片/月,接近月產芯片4萬片目標,全年產出芯片29.86萬片,同比大幅增長422.94%。預計完全達產後可逐漸攤薄固定成本,扭轉虧損。公司18年10月在廈門佈局的兩條12吋90-65nm芯片生產線開建,計劃1Q20將進入工藝設備安裝階段。同時,公司積極推動4/6英寸兼容先進化合物半導體器件生產線,預計19H2試生產,這將增強公司在IDM體系的競爭實力。
加快在白電、工業控制等市場拓展。公司IPM功率模塊產品在國內白色家電、工業變頻器等市場繼續發力。18年國內多家主流白電整機廠商使用了超過300萬顆士蘭IPM模塊,較17年增加50%;公司推出的語音識別芯片和應用方案,將在主流白電廠家的智能家電系統中應用;公司在變頻電機控制領域推出完整應用方案和配套電路,今後將廣泛應用於白色家電、電動工具、園林工具等各種無刷直流電機的控制,19年將會快速拓展市場。此外,公司已推出針對智能手機的快充芯片組,以及針對旅充、移動電源和車充的多協議快充解決方案的系列產品,19年上述產品將快速上量。
分立器件產品快速成長。分立器件產品中,公司低壓MOSFET、超結MOSFET、IGBT、IGBT大功率模塊(PIM)、快恢復管等增長較快,主要得益於8吋芯片產線產出增長較快。公司已開始規劃進入新能源汽車、光伏等市場,未來幾年公司分立器件產品仍將快速成長。
盈利預測:預計公司2019-2021年營收增20%、18%和15%,EPS為0.14元、0.20元和0.23元,給予公司“增持”評級。
風險提示:1)下游需求增長不及預期;2)新產線建設進度不及預期。
長盈精密:新客戶、新業務快速推進,業績反轉可期
長盈精密 300115
研究機構：國信證券 分析師：歐陽仕華,高峰 撰寫日期：2019-09-09
國信電子觀點:1、公司產品結構調整逐步到位,公司盈利能力提升。核心影響公司利潤波動的手機金屬外觀件業務2019年上半年降至50%以下,國內手機品牌客戶外觀件收入佔比40%以內;2、A客戶收入佔比逐步提升,全年預計收入佔比超過10%。3、公司佈局的新業務如新能源電池結構件開始貢獻收入。看好公司客戶和產品結構持續優化,新業務如新能源汽車以及智能終端等業務發展空間大。預計2019-2021年歸母淨利潤4.7/6.32/8.07億元,EPS0.52/0.69/0/89元,同比增速1121%/34.6%/27.6%。當前股價對應2019-2021年PE分別為29.1/21.6/17X,維持“買入”評級。
日海智能:整合物聯網“雲+端”生態,全面佈局AIoT產業
日海智能 002313
研究機構：渤海證券 分析師：徐勇 撰寫日期：2019-08-29
公司中期業績小幅回落
公司於近期發佈2019年半年度報告,實現營業收入約23.68億元,同比增長29.51%;歸屬於上市公司股東的淨利潤約4319.40萬元,同比下降12.11%;歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約3472.03萬元,同比下降18.82%;基本每股收益0.1384元。公司上半年盈利符合市場預期。
公司業務結構調整完成,物聯網業務增長明顯
今年上半,得益於物聯網業務快速增長,公司主營收入和成本保持同步增長30%左右,整體毛利率為16.8%,同比下降1.4個百分點。費用方面,銷售費用增長27%,管理費用與上期持平,研發費用為6453萬,同比增加44%,主要是公司加大AI智能產品以及模組新產品的研發投入,財務費用大幅增長133%,主要是由於銀行借款利息增加所致。由於行業結算季節性影響公司當期經營現金流為-5918萬。公司具體業務方面,目前公司主營業務主要包括物聯網業務和通信服務業務。物聯網業務的主要產品及服務包括物聯網大中臺,智能通訊設備,智能終端與物聯網解決方案,主要應用於公用事業、智慧城市、交通物流、車聯網、智能家居等領域。上半年公司物聯網業務收入為13.56億元,同比增長137%,該業務佔營收的57%,相對佔比提高了25個百分點,行業毛利率達到14.8%,同比提高了近3個百分點;通信服務業務的主要產品及服務包括有線寬帶、數據中心、無線站點、小基站以及通信工程服務,主要為國內三大電信運營商、通訊設備製造商和終端用戶提供通信網絡物理連接、配線、保護及綜合佈線全套解決方案。上半年公司通信業務收入為10.12億元,同比下降18%,該業務佔營收的43%,相對佔比回落了15個百分點,行業毛利率為19%,同比下降了1.8個百分點。公司的業務比重的變化主要是基於公司經營策略向物聯網領域傾斜,通過併購完成向物聯網公司的轉型,帶來物聯網產品收入大幅增加,而通信網絡設備產品業務下降是公司為了應對運營商投資下降以及招投標模式價格競爭激烈的影響,精簡了產品線,調整了產品策略。因此物聯網業務將在未來兩年成為公司主營的重點發展方向。
抓住物聯網行業發展機會,全方位佈局物聯網產業鏈
移動通信網絡正在從人與人之間的通信拓展到人與物、物與物的數據交流。按照工信部規劃,到2020年我國物聯網產業規模將突破1.5萬億元。根據GSMA預測數據,到2025年全球物聯網終端接入數將達到百億級別。同時5G技術商用帶動個人和行業的移動應用快速發展,5G網絡為用戶提供靈活、可靠和高效的連接,為智能物聯網提供了更廣闊的應用前景,推動消費物聯網、智慧城市物聯網和生產性物聯網等應用領域的長足快速發展。據信通院預測,2020年電信運營商在5G網絡設備上的投資超過2200億元,2030年各行業各領域在5G設備上的支出超過5200億元。公司正是看到5G時代物聯網應用市場的廣闊前景,將自身定位為新興智能物聯網(AIoT)企業,以成為國內人工智能物聯網的領先者為目標,首先併購國內領先的通信模組廠商芯訊通、龍尚科技,以模組為支點,開始全面切入物聯網領域,然後通過投資全球領先的物聯網雲平臺企業美國艾拉並與其在國內成立合資公司,快速擁有了領先的物聯網雲平臺技術和運營能力。在“雲+端”的技術架構基礎上,佈局大中臺、AIOT智能設備與智能終端三大產品線,相繼推出5G模組、AI神經中樞平臺以及各類智能終端、智能設備等創新產品,並在智慧城市、智能套件、智慧物流等多領城取得應用。
產品創新方面,公司於今年MWC大會上推出5G模組,並於6月份發佈了實網測試的5G模組,已經與多家行業應用企業深度合作,聯合推出5GCPE(家庭網關)、5G工業路由、5G網關、5G小基站等相關5G產品;在軟件技術上,公司發佈了首款AI城市神經中樞--AI感知平臺,以大中臺的新型技術支撐設備、數據、應用的融合貫通,並融合下游各類智能終端、連接系統、共享應用,通過AI智盒提供統一的強有力的支撐。在智慧城市、園區、社區、樓宇等多量級場景中發揮核心支撐作用。同時公司一方面不斷藉助物聯網實現傳統產業的智能化升級改造,通過對傳統通訊設備產品實施智能化改造,相繼推出智能ETC機櫃、智慧路燈、智能光交鎖等智能產品並實現產品批量銷售,大幅提高了公司通信產品的市場競爭力;另一方面不斷拓展智能終端設備的應用場景,公司自主研發或聯合開發了多款直接面向消費者的智能終端產品,如智能煙感、智能井蓋、智能門鎖、智能水錶、電動車智能管理設備、5G無人機、5G機器人等,補全了產業鏈。隨著年初AIOT概念的提出,公司在AIOT領域持續發力,先後開發了AI智盒、AI視頻邊緣計算終端和AI車載邊緣計算終端等,以AI智盒為核心基礎,收集處理大量數據信息,上傳至雲平臺數據庫結合AI機器學習,完善行為特徵庫。行業應用方面,公司與中國電信天翼物聯網公司合作的智能煙感SaaS平臺已上線運行,為廣東聯通提供智慧樓宇、智能煙感、智慧交通等一系列物聯網服務。
盈利預測
考慮公司業務在物聯網方面的全面良好佈局,業務結構已經基本完成向物聯網領域的轉化,公司未來兩年有望藉助物聯網產業的高速發展基於獲得業務快速增長,我們預計公司2019年~2021年營收將達到64.09億、86.52億和112.48億元,對應的歸母淨利潤為1.01億、2.01億和3.17億元。給予公司“增持”評級。
風險提示:物聯網產業發展不及預期,公司通信產品毛利持續下降。
卓翼科技:近期情況點評
卓翼科技 002369
研究機構：財達證券 分析師：財達證券研究所 撰寫日期：2019-04-05
公司主營業務是提供網絡通訊、消費電子以及智能終端產品的研發、生產製造與銷售服務。隨著公司的穩步發展,藉助傳統優勢積累,公司大力發展3C柔性製造,在智能裝備方面頗有建樹,在此基礎上,公司瞄準光電產業機遇,依託裝備優勢積極切入量子點顯示市場,進行前瞻性佈局。
2019年3月,公司參股公司“容百科技”已於近日向上海證券交易所提交首次公開發行股票並在科創板上市的申請材料,上海證券交易所對容百科技提交的首次公開發行股票並在科創板上市的申請材料予以首批受理。
公司在網絡通訊領域具有豐富的技術積累和市場基礎,華為是公司重要的戰略合作伙伴之一,合作歷史較長且合作關係穩定良好。合作的產品幅度很寬,主要涉及無線網關、路由器、網卡等。公司仍在不斷拓寬產業佈局,加大研發力度進行相應的技術儲備,力求與華為等戰略客戶在其他方面展開多層次更深入的合作。
2019年一季度公司受市場行情影響,營業收入下降,公司盈利減少。公司預計2019年1-3月歸屬於上市公司股東的淨利潤為:300萬元至900萬元,與上年同期相比變動幅度:-82.83%至-48.48%。
盈利預測:我們預計公司2018-2020年營收為31.8、38.1、48.0億元,歸屬於母公司股東的淨利潤為4.2、6.3、9.1億元,對應EPS分別為0.10、0.15、0.22元。給予“增持”評級。
風險提示:1)全球電子行業景氣度降低; 2)募集資金投資項目不達預期的風險
"工信部王新哲：加快5G商用步伐 推進全光網絡建設
據工信部消息，9月12日，中國互聯網協會第五次會員代表大會暨五屆理事會第一次會議在北京順利召開，會議由中國工程院院士、第四屆理事會理事長鄔賀銓主持。工業和信息化部總經濟師王新哲、中國網絡社會組織聯合會會長任賢良出席會議並致辭。
王新哲表示，要堅持新發展理念，按照高質量發展要求，推動互聯網持續健康發展，加快經濟社會數字化轉型步伐。一是著力突破關鍵核心技術。二是著力打造新型基礎設施。加快5G商用步伐，推進全光網絡建設，構建高速、智能、泛在、安全、綠色的新一代信息網絡。加快傳統基礎設施智能化改造升級。三是著力提升融合發展水平。推動互聯網、大數據、人工智能和實體經濟深度融合。四是著力構建天朗氣清網絡環境。五是著力深化國際交流與合作。
士蘭微:近期情況點評
士蘭微 600460
研究機構：財達證券 分析師：財達證券研究所 撰寫日期：2019-05-27
一季度盈利下滑。1Q19公司營收6.60億元,同比增長1.48%;歸母淨利潤2320萬元,同比下降25.49%。盈利下滑主要是子公司士蘭集昕、士蘭明芯虧損增加所致。
持續加大芯片製造投入,開建12吋產線。子公司士蘭集昕18年11月產能已達3.7萬片/月,接近月產芯片4萬片目標,全年產出芯片29.86萬片,同比大幅增長422.94%。預計完全達產後可逐漸攤薄固定成本,扭轉虧損。公司18年10月在廈門佈局的兩條12吋90-65nm芯片生產線開建,計劃1Q20將進入工藝設備安裝階段。同時,公司積極推動4/6英寸兼容先進化合物半導體器件生產線,預計19H2試生產,這將增強公司在IDM體系的競爭實力。
加快在白電、工業控制等市場拓展。公司IPM功率模塊產品在國內白色家電、工業變頻器等市場繼續發力。18年國內多家主流白電整機廠商使用了超過300萬顆士蘭IPM模塊,較17年增加50%;公司推出的語音識別芯片和應用方案,將在主流白電廠家的智能家電系統中應用;公司在變頻電機控制領域推出完整應用方案和配套電路,今後將廣泛應用於白色家電、電動工具、園林工具等各種無刷直流電機的控制,19年將會快速拓展市場。此外,公司已推出針對智能手機的快充芯片組,以及針對旅充、移動電源和車充的多協議快充解決方案的系列產品,19年上述產品將快速上量。
分立器件產品快速成長。分立器件產品中,公司低壓MOSFET、超結MOSFET、IGBT、IGBT大功率模塊(PIM)、快恢復管等增長較快,主要得益於8吋芯片產線產出增長較快。公司已開始規劃進入新能源汽車、光伏等市場,未來幾年公司分立器件產品仍將快速成長。
盈利預測:預計公司2019-2021年營收增20%、18%和15%,EPS為0.14元、0.20元和0.23元,給予公司“增持”評級。
風險提示:1)下游需求增長不及預期;2)新產線建設進度不及預期。
長盈精密:新客戶、新業務快速推進,業績反轉可期
長盈精密 300115
研究機構：國信證券 分析師：歐陽仕華,高峰 撰寫日期：2019-09-09
國信電子觀點:1、公司產品結構調整逐步到位,公司盈利能力提升。核心影響公司利潤波動的手機金屬外觀件業務2019年上半年降至50%以下,國內手機品牌客戶外觀件收入佔比40%以內;2、A客戶收入佔比逐步提升,全年預計收入佔比超過10%。3、公司佈局的新業務如新能源電池結構件開始貢獻收入。看好公司客戶和產品結構持續優化,新業務如新能源汽車以及智能終端等業務發展空間大。預計2019-2021年歸母淨利潤4.7/6.32/8.07億元,EPS0.52/0.69/0/89元,同比增速1121%/34.6%/27.6%。當前股價對應2019-2021年PE分別為29.1/21.6/17X,維持“買入”評級。
日海智能:整合物聯網“雲+端”生態,全面佈局AIoT產業
日海智能 002313
研究機構：渤海證券 分析師：徐勇 撰寫日期：2019-08-29
公司中期業績小幅回落
公司於近期發佈2019年半年度報告,實現營業收入約23.68億元,同比增長29.51%;歸屬於上市公司股東的淨利潤約4319.40萬元,同比下降12.11%;歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約3472.03萬元,同比下降18.82%;基本每股收益0.1384元。公司上半年盈利符合市場預期。
公司業務結構調整完成,物聯網業務增長明顯
今年上半,得益於物聯網業務快速增長,公司主營收入和成本保持同步增長30%左右,整體毛利率為16.8%,同比下降1.4個百分點。費用方面,銷售費用增長27%,管理費用與上期持平,研發費用為6453萬,同比增加44%,主要是公司加大AI智能產品以及模組新產品的研發投入,財務費用大幅增長133%,主要是由於銀行借款利息增加所致。由於行業結算季節性影響公司當期經營現金流為-5918萬。公司具體業務方面,目前公司主營業務主要包括物聯網業務和通信服務業務。物聯網業務的主要產品及服務包括物聯網大中臺,智能通訊設備,智能終端與物聯網解決方案,主要應用於公用事業、智慧城市、交通物流、車聯網、智能家居等領域。上半年公司物聯網業務收入為13.56億元,同比增長137%,該業務佔營收的57%,相對佔比提高了25個百分點,行業毛利率達到14.8%,同比提高了近3個百分點;通信服務業務的主要產品及服務包括有線寬帶、數據中心、無線站點、小基站以及通信工程服務,主要為國內三大電信運營商、通訊設備製造商和終端用戶提供通信網絡物理連接、配線、保護及綜合佈線全套解決方案。上半年公司通信業務收入為10.12億元,同比下降18%,該業務佔營收的43%,相對佔比回落了15個百分點,行業毛利率為19%,同比下降了1.8個百分點。公司的業務比重的變化主要是基於公司經營策略向物聯網領域傾斜,通過併購完成向物聯網公司的轉型,帶來物聯網產品收入大幅增加,而通信網絡設備產品業務下降是公司為了應對運營商投資下降以及招投標模式價格競爭激烈的影響,精簡了產品線,調整了產品策略。因此物聯網業務將在未來兩年成為公司主營的重點發展方向。
抓住物聯網行業發展機會,全方位佈局物聯網產業鏈
移動通信網絡正在從人與人之間的通信拓展到人與物、物與物的數據交流。按照工信部規劃,到2020年我國物聯網產業規模將突破1.5萬億元。根據GSMA預測數據,到2025年全球物聯網終端接入數將達到百億級別。同時5G技術商用帶動個人和行業的移動應用快速發展,5G網絡為用戶提供靈活、可靠和高效的連接,為智能物聯網提供了更廣闊的應用前景,推動消費物聯網、智慧城市物聯網和生產性物聯網等應用領域的長足快速發展。據信通院預測,2020年電信運營商在5G網絡設備上的投資超過2200億元,2030年各行業各領域在5G設備上的支出超過5200億元。公司正是看到5G時代物聯網應用市場的廣闊前景,將自身定位為新興智能物聯網(AIoT)企業,以成為國內人工智能物聯網的領先者為目標,首先併購國內領先的通信模組廠商芯訊通、龍尚科技,以模組為支點,開始全面切入物聯網領域,然後通過投資全球領先的物聯網雲平臺企業美國艾拉並與其在國內成立合資公司,快速擁有了領先的物聯網雲平臺技術和運營能力。在“雲+端”的技術架構基礎上,佈局大中臺、AIOT智能設備與智能終端三大產品線,相繼推出5G模組、AI神經中樞平臺以及各類智能終端、智能設備等創新產品,並在智慧城市、智能套件、智慧物流等多領城取得應用。
產品創新方面,公司於今年MWC大會上推出5G模組,並於6月份發佈了實網測試的5G模組,已經與多家行業應用企業深度合作,聯合推出5GCPE(家庭網關)、5G工業路由、5G網關、5G小基站等相關5G產品;在軟件技術上,公司發佈了首款AI城市神經中樞--AI感知平臺,以大中臺的新型技術支撐設備、數據、應用的融合貫通,並融合下游各類智能終端、連接系統、共享應用,通過AI智盒提供統一的強有力的支撐。在智慧城市、園區、社區、樓宇等多量級場景中發揮核心支撐作用。同時公司一方面不斷藉助物聯網實現傳統產業的智能化升級改造,通過對傳統通訊設備產品實施智能化改造,相繼推出智能ETC機櫃、智慧路燈、智能光交鎖等智能產品並實現產品批量銷售,大幅提高了公司通信產品的市場競爭力;另一方面不斷拓展智能終端設備的應用場景,公司自主研發或聯合開發了多款直接面向消費者的智能終端產品,如智能煙感、智能井蓋、智能門鎖、智能水錶、電動車智能管理設備、5G無人機、5G機器人等,補全了產業鏈。隨著年初AIOT概念的提出,公司在AIOT領域持續發力,先後開發了AI智盒、AI視頻邊緣計算終端和AI車載邊緣計算終端等,以AI智盒為核心基礎,收集處理大量數據信息,上傳至雲平臺數據庫結合AI機器學習,完善行為特徵庫。行業應用方面,公司與中國電信天翼物聯網公司合作的智能煙感SaaS平臺已上線運行,為廣東聯通提供智慧樓宇、智能煙感、智慧交通等一系列物聯網服務。
盈利預測
考慮公司業務在物聯網方面的全面良好佈局,業務結構已經基本完成向物聯網領域的轉化,公司未來兩年有望藉助物聯網產業的高速發展基於獲得業務快速增長,我們預計公司2019年~2021年營收將達到64.09億、86.52億和112.48億元,對應的歸母淨利潤為1.01億、2.01億和3.17億元。給予公司“增持”評級。
風險提示:物聯網產業發展不及預期,公司通信產品毛利持續下降。
卓翼科技:近期情況點評
卓翼科技 002369
研究機構：財達證券 分析師：財達證券研究所 撰寫日期：2019-04-05
公司主營業務是提供網絡通訊、消費電子以及智能終端產品的研發、生產製造與銷售服務。隨著公司的穩步發展,藉助傳統優勢積累,公司大力發展3C柔性製造,在智能裝備方面頗有建樹,在此基礎上,公司瞄準光電產業機遇,依託裝備優勢積極切入量子點顯示市場,進行前瞻性佈局。
2019年3月,公司參股公司“容百科技”已於近日向上海證券交易所提交首次公開發行股票並在科創板上市的申請材料,上海證券交易所對容百科技提交的首次公開發行股票並在科創板上市的申請材料予以首批受理。
公司在網絡通訊領域具有豐富的技術積累和市場基礎,華為是公司重要的戰略合作伙伴之一,合作歷史較長且合作關係穩定良好。合作的產品幅度很寬,主要涉及無線網關、路由器、網卡等。公司仍在不斷拓寬產業佈局,加大研發力度進行相應的技術儲備,力求與華為等戰略客戶在其他方面展開多層次更深入的合作。
2019年一季度公司受市場行情影響,營業收入下降,公司盈利減少。公司預計2019年1-3月歸屬於上市公司股東的淨利潤為:300萬元至900萬元,與上年同期相比變動幅度:-82.83%至-48.48%。
盈利預測:我們預計公司2018-2020年營收為31.8、38.1、48.0億元,歸屬於母公司股東的淨利潤為4.2、6.3、9.1億元,對應EPS分別為0.10、0.15、0.22元。給予“增持”評級。
風險提示:1)全球電子行業景氣度降低; 2)募集資金投資項目不達預期的風險
廣信材料:業績符合預期,公司開啟高速發展
廣信材料 300537
研究機構：東北證券 分析師：王棟 撰寫日期：2019-09-04
公司2019年上半年實現營業收入4.06億元,同比上升39.98%,實現歸屬上市公司股東的淨利潤0.52億元,同比上升69.46%,實現扣非0.39億元,同比上升27.16%。單二季度公司實現營收1.92億元(同比+25.96%,環比-10.28%);實現歸母淨利潤0.18億元(同比+46.17%,環比-47.06%),實現扣非後淨利潤0.17億元(同比+34.43%,環比-22.73%)。公司收入同比大幅度增長主要系公司塗料業務增幅較大以及湖南陽光2018年10月、東莞航盛2019年1月並表。上半年受到政府補助及債務重組利得受益2405萬元,使得上半年業績同比上行。
油墨短期受到成本壓制,期待募投產能投放。受制於無錫青陽工廠產能瓶頸,公司油墨業務增幅較小,公司油墨業務上半年實現營收1.58億元,同比增長4.83%。但是上游部分原材料價格上漲的影響,上半年公司油墨毛利率23.67%,同比下降10.97pct.。宏觀經濟下行,環保常態化進行,上游原材料價格有望逐漸回落,公司油墨利潤率或將逐步回升。公司8000噸募投油墨項目正向有關部門申請鍋爐和消防驗收,有望下半年進入試生產調試階段,緩解目前產能不足的困境。
塗料板塊爆發增長。公司塗料板塊上半年實現營收2.39億元,同比增長71.30%,實現毛利率40.06%,同比下降4.97pct。子公司江蘇宏泰上半年實現營收2.14億元,同比增長99.07%,實現淨利潤4621萬元,同比增長95.47%。江蘇宏泰儲備抗指紋納米保護塗料、UV固化PVD塗料、汽車塗料等多種高端塗料,在環保趨嚴及下游消費升級的推動下,公司作為光固化領域龍頭將加速發展。
5G帶來公司發展新機遇。5G由於高頻高速的特性對於PCB板要求提升,同時也帶來對PCB油墨的技術升級,將為國內企業帶來發展的良機。5G手機外殼去金屬化將是光固化塗料迎來新的發展契機。公司直接受益於5G時代的到來。
維持盈利預測:預計公司2019-2021年實現營收7.40/8.96/10.97億元,歸母淨利潤分別為1.02/1.40/1.84億元,對應PE為32/23/18倍,維持“買入”評級。
風險提示:產品價格下降、新建項目投放不及預期的風險。
"工信部王新哲：加快5G商用步伐 推進全光網絡建設
據工信部消息，9月12日，中國互聯網協會第五次會員代表大會暨五屆理事會第一次會議在北京順利召開，會議由中國工程院院士、第四屆理事會理事長鄔賀銓主持。工業和信息化部總經濟師王新哲、中國網絡社會組織聯合會會長任賢良出席會議並致辭。
王新哲表示，要堅持新發展理念，按照高質量發展要求，推動互聯網持續健康發展，加快經濟社會數字化轉型步伐。一是著力突破關鍵核心技術。二是著力打造新型基礎設施。加快5G商用步伐，推進全光網絡建設，構建高速、智能、泛在、安全、綠色的新一代信息網絡。加快傳統基礎設施智能化改造升級。三是著力提升融合發展水平。推動互聯網、大數據、人工智能和實體經濟深度融合。四是著力構建天朗氣清網絡環境。五是著力深化國際交流與合作。
士蘭微:近期情況點評
士蘭微 600460
研究機構：財達證券 分析師：財達證券研究所 撰寫日期：2019-05-27
一季度盈利下滑。1Q19公司營收6.60億元,同比增長1.48%;歸母淨利潤2320萬元,同比下降25.49%。盈利下滑主要是子公司士蘭集昕、士蘭明芯虧損增加所致。
持續加大芯片製造投入,開建12吋產線。子公司士蘭集昕18年11月產能已達3.7萬片/月,接近月產芯片4萬片目標,全年產出芯片29.86萬片,同比大幅增長422.94%。預計完全達產後可逐漸攤薄固定成本,扭轉虧損。公司18年10月在廈門佈局的兩條12吋90-65nm芯片生產線開建,計劃1Q20將進入工藝設備安裝階段。同時,公司積極推動4/6英寸兼容先進化合物半導體器件生產線,預計19H2試生產,這將增強公司在IDM體系的競爭實力。
加快在白電、工業控制等市場拓展。公司IPM功率模塊產品在國內白色家電、工業變頻器等市場繼續發力。18年國內多家主流白電整機廠商使用了超過300萬顆士蘭IPM模塊,較17年增加50%;公司推出的語音識別芯片和應用方案,將在主流白電廠家的智能家電系統中應用;公司在變頻電機控制領域推出完整應用方案和配套電路,今後將廣泛應用於白色家電、電動工具、園林工具等各種無刷直流電機的控制,19年將會快速拓展市場。此外,公司已推出針對智能手機的快充芯片組,以及針對旅充、移動電源和車充的多協議快充解決方案的系列產品,19年上述產品將快速上量。
分立器件產品快速成長。分立器件產品中,公司低壓MOSFET、超結MOSFET、IGBT、IGBT大功率模塊(PIM)、快恢復管等增長較快,主要得益於8吋芯片產線產出增長較快。公司已開始規劃進入新能源汽車、光伏等市場,未來幾年公司分立器件產品仍將快速成長。
盈利預測:預計公司2019-2021年營收增20%、18%和15%,EPS為0.14元、0.20元和0.23元,給予公司“增持”評級。
風險提示:1)下游需求增長不及預期;2)新產線建設進度不及預期。
長盈精密:新客戶、新業務快速推進,業績反轉可期
長盈精密 300115
研究機構：國信證券 分析師：歐陽仕華,高峰 撰寫日期：2019-09-09
國信電子觀點:1、公司產品結構調整逐步到位,公司盈利能力提升。核心影響公司利潤波動的手機金屬外觀件業務2019年上半年降至50%以下,國內手機品牌客戶外觀件收入佔比40%以內;2、A客戶收入佔比逐步提升,全年預計收入佔比超過10%。3、公司佈局的新業務如新能源電池結構件開始貢獻收入。看好公司客戶和產品結構持續優化,新業務如新能源汽車以及智能終端等業務發展空間大。預計2019-2021年歸母淨利潤4.7/6.32/8.07億元,EPS0.52/0.69/0/89元,同比增速1121%/34.6%/27.6%。當前股價對應2019-2021年PE分別為29.1/21.6/17X,維持“買入”評級。
日海智能:整合物聯網“雲+端”生態,全面佈局AIoT產業
日海智能 002313
研究機構：渤海證券 分析師：徐勇 撰寫日期：2019-08-29
公司中期業績小幅回落
公司於近期發佈2019年半年度報告,實現營業收入約23.68億元,同比增長29.51%;歸屬於上市公司股東的淨利潤約4319.40萬元,同比下降12.11%;歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約3472.03萬元,同比下降18.82%;基本每股收益0.1384元。公司上半年盈利符合市場預期。
公司業務結構調整完成,物聯網業務增長明顯
今年上半,得益於物聯網業務快速增長,公司主營收入和成本保持同步增長30%左右,整體毛利率為16.8%,同比下降1.4個百分點。費用方面,銷售費用增長27%,管理費用與上期持平,研發費用為6453萬,同比增加44%,主要是公司加大AI智能產品以及模組新產品的研發投入,財務費用大幅增長133%,主要是由於銀行借款利息增加所致。由於行業結算季節性影響公司當期經營現金流為-5918萬。公司具體業務方面,目前公司主營業務主要包括物聯網業務和通信服務業務。物聯網業務的主要產品及服務包括物聯網大中臺,智能通訊設備,智能終端與物聯網解決方案,主要應用於公用事業、智慧城市、交通物流、車聯網、智能家居等領域。上半年公司物聯網業務收入為13.56億元,同比增長137%,該業務佔營收的57%,相對佔比提高了25個百分點,行業毛利率達到14.8%,同比提高了近3個百分點;通信服務業務的主要產品及服務包括有線寬帶、數據中心、無線站點、小基站以及通信工程服務,主要為國內三大電信運營商、通訊設備製造商和終端用戶提供通信網絡物理連接、配線、保護及綜合佈線全套解決方案。上半年公司通信業務收入為10.12億元,同比下降18%,該業務佔營收的43%,相對佔比回落了15個百分點,行業毛利率為19%,同比下降了1.8個百分點。公司的業務比重的變化主要是基於公司經營策略向物聯網領域傾斜,通過併購完成向物聯網公司的轉型,帶來物聯網產品收入大幅增加,而通信網絡設備產品業務下降是公司為了應對運營商投資下降以及招投標模式價格競爭激烈的影響,精簡了產品線,調整了產品策略。因此物聯網業務將在未來兩年成為公司主營的重點發展方向。
抓住物聯網行業發展機會,全方位佈局物聯網產業鏈
移動通信網絡正在從人與人之間的通信拓展到人與物、物與物的數據交流。按照工信部規劃,到2020年我國物聯網產業規模將突破1.5萬億元。根據GSMA預測數據,到2025年全球物聯網終端接入數將達到百億級別。同時5G技術商用帶動個人和行業的移動應用快速發展,5G網絡為用戶提供靈活、可靠和高效的連接,為智能物聯網提供了更廣闊的應用前景,推動消費物聯網、智慧城市物聯網和生產性物聯網等應用領域的長足快速發展。據信通院預測,2020年電信運營商在5G網絡設備上的投資超過2200億元,2030年各行業各領域在5G設備上的支出超過5200億元。公司正是看到5G時代物聯網應用市場的廣闊前景,將自身定位為新興智能物聯網(AIoT)企業,以成為國內人工智能物聯網的領先者為目標,首先併購國內領先的通信模組廠商芯訊通、龍尚科技,以模組為支點,開始全面切入物聯網領域,然後通過投資全球領先的物聯網雲平臺企業美國艾拉並與其在國內成立合資公司,快速擁有了領先的物聯網雲平臺技術和運營能力。在“雲+端”的技術架構基礎上,佈局大中臺、AIOT智能設備與智能終端三大產品線,相繼推出5G模組、AI神經中樞平臺以及各類智能終端、智能設備等創新產品,並在智慧城市、智能套件、智慧物流等多領城取得應用。
產品創新方面,公司於今年MWC大會上推出5G模組,並於6月份發佈了實網測試的5G模組,已經與多家行業應用企業深度合作,聯合推出5GCPE(家庭網關)、5G工業路由、5G網關、5G小基站等相關5G產品;在軟件技術上,公司發佈了首款AI城市神經中樞--AI感知平臺,以大中臺的新型技術支撐設備、數據、應用的融合貫通,並融合下游各類智能終端、連接系統、共享應用,通過AI智盒提供統一的強有力的支撐。在智慧城市、園區、社區、樓宇等多量級場景中發揮核心支撐作用。同時公司一方面不斷藉助物聯網實現傳統產業的智能化升級改造,通過對傳統通訊設備產品實施智能化改造,相繼推出智能ETC機櫃、智慧路燈、智能光交鎖等智能產品並實現產品批量銷售,大幅提高了公司通信產品的市場競爭力;另一方面不斷拓展智能終端設備的應用場景,公司自主研發或聯合開發了多款直接面向消費者的智能終端產品,如智能煙感、智能井蓋、智能門鎖、智能水錶、電動車智能管理設備、5G無人機、5G機器人等,補全了產業鏈。隨著年初AIOT概念的提出,公司在AIOT領域持續發力,先後開發了AI智盒、AI視頻邊緣計算終端和AI車載邊緣計算終端等,以AI智盒為核心基礎,收集處理大量數據信息,上傳至雲平臺數據庫結合AI機器學習,完善行為特徵庫。行業應用方面,公司與中國電信天翼物聯網公司合作的智能煙感SaaS平臺已上線運行,為廣東聯通提供智慧樓宇、智能煙感、智慧交通等一系列物聯網服務。
盈利預測
考慮公司業務在物聯網方面的全面良好佈局,業務結構已經基本完成向物聯網領域的轉化,公司未來兩年有望藉助物聯網產業的高速發展基於獲得業務快速增長,我們預計公司2019年~2021年營收將達到64.09億、86.52億和112.48億元,對應的歸母淨利潤為1.01億、2.01億和3.17億元。給予公司“增持”評級。
風險提示:物聯網產業發展不及預期,公司通信產品毛利持續下降。
卓翼科技:近期情況點評
卓翼科技 002369
研究機構：財達證券 分析師：財達證券研究所 撰寫日期：2019-04-05
公司主營業務是提供網絡通訊、消費電子以及智能終端產品的研發、生產製造與銷售服務。隨著公司的穩步發展,藉助傳統優勢積累,公司大力發展3C柔性製造,在智能裝備方面頗有建樹,在此基礎上,公司瞄準光電產業機遇,依託裝備優勢積極切入量子點顯示市場,進行前瞻性佈局。
2019年3月,公司參股公司“容百科技”已於近日向上海證券交易所提交首次公開發行股票並在科創板上市的申請材料,上海證券交易所對容百科技提交的首次公開發行股票並在科創板上市的申請材料予以首批受理。
公司在網絡通訊領域具有豐富的技術積累和市場基礎,華為是公司重要的戰略合作伙伴之一,合作歷史較長且合作關係穩定良好。合作的產品幅度很寬,主要涉及無線網關、路由器、網卡等。公司仍在不斷拓寬產業佈局,加大研發力度進行相應的技術儲備,力求與華為等戰略客戶在其他方面展開多層次更深入的合作。
2019年一季度公司受市場行情影響,營業收入下降,公司盈利減少。公司預計2019年1-3月歸屬於上市公司股東的淨利潤為:300萬元至900萬元,與上年同期相比變動幅度:-82.83%至-48.48%。
盈利預測:我們預計公司2018-2020年營收為31.8、38.1、48.0億元,歸屬於母公司股東的淨利潤為4.2、6.3、9.1億元,對應EPS分別為0.10、0.15、0.22元。給予“增持”評級。
風險提示:1)全球電子行業景氣度降低; 2)募集資金投資項目不達預期的風險
廣信材料:業績符合預期,公司開啟高速發展
廣信材料 300537
研究機構：東北證券 分析師：王棟 撰寫日期：2019-09-04
公司2019年上半年實現營業收入4.06億元,同比上升39.98%,實現歸屬上市公司股東的淨利潤0.52億元,同比上升69.46%,實現扣非0.39億元,同比上升27.16%。單二季度公司實現營收1.92億元(同比+25.96%,環比-10.28%);實現歸母淨利潤0.18億元(同比+46.17%,環比-47.06%),實現扣非後淨利潤0.17億元(同比+34.43%,環比-22.73%)。公司收入同比大幅度增長主要系公司塗料業務增幅較大以及湖南陽光2018年10月、東莞航盛2019年1月並表。上半年受到政府補助及債務重組利得受益2405萬元,使得上半年業績同比上行。
油墨短期受到成本壓制,期待募投產能投放。受制於無錫青陽工廠產能瓶頸,公司油墨業務增幅較小,公司油墨業務上半年實現營收1.58億元,同比增長4.83%。但是上游部分原材料價格上漲的影響,上半年公司油墨毛利率23.67%,同比下降10.97pct.。宏觀經濟下行,環保常態化進行,上游原材料價格有望逐漸回落,公司油墨利潤率或將逐步回升。公司8000噸募投油墨項目正向有關部門申請鍋爐和消防驗收,有望下半年進入試生產調試階段,緩解目前產能不足的困境。
塗料板塊爆發增長。公司塗料板塊上半年實現營收2.39億元,同比增長71.30%,實現毛利率40.06%,同比下降4.97pct。子公司江蘇宏泰上半年實現營收2.14億元,同比增長99.07%,實現淨利潤4621萬元,同比增長95.47%。江蘇宏泰儲備抗指紋納米保護塗料、UV固化PVD塗料、汽車塗料等多種高端塗料,在環保趨嚴及下游消費升級的推動下,公司作為光固化領域龍頭將加速發展。
5G帶來公司發展新機遇。5G由於高頻高速的特性對於PCB板要求提升,同時也帶來對PCB油墨的技術升級,將為國內企業帶來發展的良機。5G手機外殼去金屬化將是光固化塗料迎來新的發展契機。公司直接受益於5G時代的到來。
維持盈利預測:預計公司2019-2021年實現營收7.40/8.96/10.97億元,歸母淨利潤分別為1.02/1.40/1.84億元,對應PE為32/23/18倍,維持“買入”評級。
風險提示:產品價格下降、新建項目投放不及預期的風險。
移遠通信:延續高增長態勢,後勁十
移遠通信 603236
研究機構：國信證券 分析師：程成,馬成龍 撰寫日期：2019-08-30
收入繼續高增長,費用端有所放大
公司上半年收入增速近64%,達到去年水平,且已連續多年保持在60%以上增長,高增長態勢得以延續。公司的利潤增速為24%,低於收入增速,主要系加大研發和管理費用所致,毛利率並未如市場擔心的那樣下滑,穩定在了20%上下,並有回升勢頭。費用端的放大,使得公司利潤率下滑至5%以下。公司今年開始大力投入5G研發,預計整體費用率水平會維持在高位,淨利率或將穩定在5%上下。
大力投入5G,走在業界前列
公司上半年研發費用達到1.3億,同比增長104%,主要用於NB-IoT模塊、智能模塊、汽車前裝模塊、5G 模塊等領域產品的研發。公司目前已能初步提供5G模組用於小批量測試,可廣泛用於工業級路由器、家庭網關、機頂盒、工業級PDA、加固型工業平板電腦、視頻監控和數字標牌等場景。公司的5G模組產品在時間上領跑行業。
行業空間廣闊,看好公司質地,給予“買入”評級
根據Techno Systems Research 統計數據,2017 年的全球物聯網蜂窩通信模塊出貨量為161.8 百萬片,到2022 年將增長到313.2 百萬片,市場前景廣闊。公司擁有一支卓越的技術型管理團隊,且已經建立起全球化的經銷網絡,開拓了超過5,000 家終端使用客戶,銷售區域覆蓋中國區、歐洲區、亞非拉區和北美區等多個區域,可充分享受到行業發展的紅利。
我們看好公司的商業模式和規模優勢,認為公司在未來物聯網行業發展大趨勢下有望全面受益,且靠著規模優勢和工程師紅利,有望不斷提升全球市場份額。預計公司2019/2020/2021年淨利潤分別為2.48/3.89/6.16億元,對應47/30/19倍PE,給予“買入”評級。
風險提示
物聯網發展不達預期風險;新應用領域拓展不達預期風險;市場競爭加劇風險。
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