搜狗上市敲鐘的日子逐漸臨近，各路宣傳也在緊鑼密鼓地展開。前段時間，搜狗IPO路演PPT曝光，在這份路演材料中，搜狗CEO王小川毫無保留地強調搜狗與最大股東騰訊的流量合作，又毫不避諱搜狐及其CEO張朝陽對搜狗高達47%的控制權。不得不讓媒體的關注點聚焦在搜狐、搜狗和騰訊間“一僕二主”式的微妙關係上。
公開資料顯示，搜狗上市後的股權關係複雜。綜合招股書以及路演PPT材料顯示，搜狗主要股東為騰訊、搜狐、搜狗高管和董事合，其中騰訊為第一大股東，佔總股本的43.7%，搜狐、搜狗高管和董事合分別佔總股本的37.8%、16.5%，其中，張朝陽、王小川分別持有9.2%、5.5%的股權。在搜狗未來的7人董事會中，王小川僅佔一席，母公司搜狐佔據4席，騰訊佔據兩席。
上述關係微妙之處在於，搜狐作為搜狗的母公司，沒有成為搜狗的最大股東，反而讓騰訊坐擁第一大股東的位置。這就好比脫胎於搜狐的搜狗本來已經有了張朝陽這個“親爹”，轉頭看騰訊家財大氣粗，又和馬化騰這個“乾爹”眉來眼去，並大張旗鼓宣傳這種抱大腿的行為。雖然將搜狐和張朝陽的股份加在一起佔總股本47%，以微弱優勢超過了騰訊，但無論從業務角度還是資金角度，騰訊給搜狗帶來的流量和支持都遠超搜狗，在外界看來，搜狗的“親爹”已經不姓張而姓馬了。
為什麼會出現今天這種局面？回顧搜狗與搜狐之間的關係，用若即若離、貌合神離形容不為過。搜狗成立之初，即搜狐為增強搜索能力而設立的公司，而後搜狗搜索發展不力、毫無起色，搜狐張朝陽無心戀戰，有意出售搜狗。巨頭如阿里、360、百度和騰訊都曾有意收購。彼時，“360將和搜狗合併、張朝陽將成360董事長，王小川將去阿里工作”、“搜索巨頭將投入1億美金給王小川Team”、“王小川在深圳呆了半年，和騰訊在探討整合搜搜的細節”等各種傳言滿天飛，可見當時在王小川惶惶然如無家可歸之人的狀態。
據瞭解，這些傳言中有很多是王小川親自操刀對外散佈，利用前同事創辦的網站放出消息，目的就是向張朝陽示威，告訴“親爹”自己已經做好魚死網破的打算。
而搜狗最終塵埃落定的收購方是騰訊。騰訊以一騎白馬的姿態絕塵而來，懷揣4.48億美元鉅額資金以及騰訊搜搜業務和其他相關資產，與搜狗二者在業務端開展深度合作，在QQ、QQ瀏覽器、微信等產品上持續為搜狗導流——何其感人淚下的馳援！直至目前，搜狗搜索是騰訊旗下產品默認的搜索引擎，截止到2017年6月，搜狗約38.2%的搜索流量均來自騰訊。
可悲的是，騰訊為搜狗輸血倒流，可搜狐並未完全放棄搜狗。張朝陽及他的搜狐仍然對搜狗有控制權，這一僕二主、左右為難的局面，就這麼形成了。
於是乎，騰訊也理所當然地不想將搜狗全部納入自己的業務版圖。搜狗招股書中有這樣一段表述：“根據騰訊和搜狗簽訂的協議，如果騰訊認定搜狗的搜索功能會傷害騰訊系產品（包括微信）的用戶體驗，將會在2018年停止合作。”至於是否在後續的協議中也生效我們無從得知，但起碼說明搜狗對騰訊是否會毫無保留地支持並無足夠信心。前段時間，騰訊已經在微信內上線“搜一搜”功能，外界紛紛認為這是騰訊打算自立門戶重新涉足搜索領域的徵兆，如果微信搜索未來也能獨當一面，那麼搜狗失去騰訊這根救命稻草也是分分鐘的事情了。與其說騰訊與搜狗有一份“君子協議”，不如說是“城下之盟”。
由搜狐一手養大，王小川親手打造的搜狗即將上市，但站在王小川和搜狗背後的，不僅僅有風流倜儻的張朝陽，還有充滿希望又暗藏殺機的巨頭騰訊。設想一下，如若未來搜狗成長良好，搜狐和騰訊之間必有一戰；如若搜狗經營陷入困境、成長乏力，騰訊或將釜底抽薪、溜之大吉。無論如何，面對今後一僕二主的局面，王小川的兩難境地已經近在咫尺。
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