4月3日，網紅電商如涵控股成功在納斯達克敲鐘，一時風頭無兩，被譽為網紅電商第一股。然而好景不長，開盤就破發，截至當日美股收盤股價更是暴跌37.2%。
於是，不少人開始分析為何出現如此罕見下跌，向來不會錯過任何熱點的“網紅”本人王思聰也在朋友圈進行了一番犀利點評。
與大部分文章認為如涵不受華爾街喜歡驗證了網紅KOL變現問題，王思聰認為如涵錢花得莫名其妙，18年營銷費高達1.46億令人費解，並質疑花這麼多營銷費用KOL有何意義，如果停掉營銷費用，業績會不會變化。
王思聰還說到，如涵簽了一百多個網紅，但就一個張大奕“能打”，在2017、2018、2019前三季度貢獻收入50.8%、52.4%和53.5%，所佔比例極不健康，說明這一模式不具有可複製性。
王思聰最後總結如涵引以為傲的網紅浮華、網紅電商、網紅營銷模式沒有驗證成功，也沒有證明出自己可以培養新KOL。
所以，這樣一個靠頭部網紅撐起來的公司不被眼睛毒辣的美股投資人看好也很正常。而王思聰覺得費解的營銷費，按照目前的網紅培養模式，不花大價錢包裝，網紅根本火不起來，如涵這筆錢想省也省不了。
根據企查貓數據顯示，如涵電商是一個主打紅人電商綜合服務運營的社會電商，建立並運營多個網絡紅人的社交電商網店。隸屬於杭州如涵控股股份有限公司。
根據招股書顯示，如涵主要的營收來源電商業務的交易量在近三年增速持續放緩，而淨利潤虧損卻在增加。2017年財年配送費用達到6941萬元，銷售與營銷費用9781萬元，總務及管理費用6710萬元，運營虧損達2182萬元。2018年，如涵在配送、銷售與營銷、總務及管理等方面產生費用分別為1億元、1.46億元和1.3億元，加上其他營業收入71萬元，總運營虧損7235萬元。
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