資本江湖曾經有個“永不上市”四大著名企業聯盟的傳說，說的是有四家企業自身發展良好現金流充沛，完全不需要上市就能賺的盆滿缽滿，所以不屑於上市跟廣大股民分享利潤。這四家企業說起來我們也都耳熟能詳：
分別是：華為、老乾媽、順豐、娃哈哈。
華為最近由於毛衣戰的原因處在了風口浪尖，其掌門人任正非面對媒體的公開發言也讓人認識到這種頂級企業家的格局和氣度。華為由於種種原因，不能公開上市（具體原因後續考慮發寫一篇專門的文章）。
老乾媽掌門人陶華碧，號稱全世界人民最愛的女人。但是深交所、各大券商等資本市場人士已經無數次的上門拜訪想把老乾媽輔導上市——全中國恐怕也很難找到像老乾媽這樣現金流利潤都如此優秀的企業了。然而老乾媽現在還是處於沒得商量的階段，堅持不上市。
順豐，熟悉資本市場的人都應該知道，順豐於2017年借殼鼎泰新材(002352)上市，更名為順豐控股。
而最後一家娃哈哈，其掌門人宗慶後早年曾宣佈：娃哈哈不需要上市。
不差錢的前首富
但是就在近日，娃哈哈的獨生女，堪比王思聰的女富二代（宗慶後曾在2010年、2012年、2013年，四年間三次問鼎《福布斯》富豪排行榜中國內地富豪榜的首富寶座）宗馥莉，在面對媒體時透露，上市是非常正常的舉動。希望通過實業乘以資本去做上下游的整合，“想看看資本手段能給我們帶來什麼”。
宗慶後和宗馥莉
此言一出舉座皆驚，號稱“永不上市”的娃哈哈難道要上市了？是因為要上市融資，還是準備收割韭菜？
彆著急，在面對資本市場的時候，我們不能用老百姓直觀的思維來考慮事情和談論熱點。我們那麼努力的學習投資認知，就是為了在遇到事情的時候能夠用我們的獨立認知，來條分縷析，然後做出正確的決策。
那麼我們應該怎麼看待娃哈哈準備上市的事情呢？
上市就是為了圈錢？
很多老百姓一聽說誰要上市，第一反應就是這家公司要去圈錢割韭菜了！
但是我們作為專業人士，一定要警惕這種想法。A股現在確實有很多問題公司，他們從一開始就居心不良想著到資本市場狠撈一筆就跑。
但我們一定要看透這個問題的本質，這是公司的問題，而不是上市的問題。美國發生了槍擊案，我們就能說武器不好要全部銷燬嗎？當然不是，保家衛國還得靠它。
這裡面存在一個很重要的心理誤區：股民會把自己的決策失誤導致的虧損，歸因到上市公司。說白了就是我永遠沒錯，錯的都是別人。虧錢了就是上市公司坑人，來割韭菜了。這屬於典型的歸因謬誤。
那上市到底意味著什麼？
對公司來說，除了圈到很多錢（學術名詞叫融資），還能夠規範公司治理（監管的更嚴了），加強公司品牌（知名度高了），原始股東能夠實現財富變現（流動性和溢價更好），另外部分企業一代創業者歲數逐漸大了，還能通過上市順利實現權力交接。
對股民來說，我們參與資本市場的初衷，當然是要賺錢。為啥能賺錢？是因為我們分享了企業發展帶來的紅利（多少炒股的人沒悟到這句話的真髓？）。
娃哈哈怎麼又想上市了？
問題的答案，還是要從娃哈哈自身來說起。
吳曉波曾經寫過宗慶後創辦娃哈哈一路艱難打拼的過程。老一輩的創業者真的是篳路藍縷，面對各方面的困難，非常不容易。而且最難得的是，老爺子一輩子只做了這一件事情，而且做到了中國首富。
但是有句話叫做，這個世界上唯一不變的就是變化。
時代，變了。
娃哈哈是典型的飲料類快消品企業，傳統的銷售路徑是電視臺廣告-渠道商拿貨-終端消費者。而當時的電視廣告效果也確實是槓槓的，用俗話講，叫做大眾進去，奔馳出來，就是說投入的不少，但產出一定會更加豐厚。
然而，現在已經全民跑步進入了互聯網時代，鋪天蓋地的新媒體逐漸勢大。其實一想就能想明白，之前我們總會在電視上看到娃哈哈的廣告，但是現在呢？別說廣告了，我們連電視都很少看了。
所以再看到下面這張圖，你就能夠理解娃哈哈現在的難處在哪了：
娃哈哈營業收入
2010年娃哈哈營收超過了500億元，當時宗慶後大發豪情，宣佈將在幾年內再造一個娃哈哈，也就是收入翻番，超過1000億。
到2013年，收入已經逼近800億，確實離1000億大關不遠了。
然而時代的變化總是讓人錯不及防，自2013年起，娃哈哈的收入就連續下滑，到2017年，收入已經跌落到了2010年的水平。
近些年娃哈哈也試圖多樣化發展，陸續嘗試了多種品類的商品，但效果均不太理想。
上市不是選擇，而是唯一出路
所以我們可以總結一下娃哈哈的狀況：現金流依舊很充沛，賬上現金很足。品牌效應仍然存在，尤其是80後一代客戶群體。但是營收逐年下降，企業呈現頹勢。而二代面臨接班，試圖通過上市來求新求變。
所以上市不是可有可無的選擇，也不是老百姓說的圈錢，而是娃哈哈想要繼續發展，甚至基業長青的唯一出路。
你看，這樣一個判斷，是不是就比老百姓看見娃哈哈上市，張嘴就說是來圈錢的更接近事實一點？當然我們的結論也未必準確，世界永遠是複雜的而且不斷變化。但這是我們做投資、認知世界的正確的思考方式。
這也正是我常說的：
投資就是認知能力的變現，賺錢只是認知能力提高後水到渠成的一個結果。