項乾消息：在五個漲停日後，泰晶科技（SH.603738）於7月2日巨量開板後慘烈殺跌，當日以26元/股收盤，較最高價31.3元/股爆跌17%。隨後泰晶科技在3日和4日連續跌停，5日股價繼續下探1.52%至20.78元/股。
這波股價過山車一直持續到7月9號才告一段落，受股價大幅波動影響，泰晶轉債（113503）的價格也經歷了一番大起大落，從6月25日開盤的104.4元/張，一度瘋漲至209.9元/張，溢價超過100%。截止7月9日收盤，泰晶轉債已回落至121.84元/張。
而泰晶科技於7月1日晚間發佈的控股股東與實際控制人減持可轉債公告，恰好卡在股價拐點，本輪減持套現金額最高可達2040萬元。
一年半5次減持 實控人等套現兩千多萬
2017年12月15日，泰晶科技公開發行可轉債215萬張，每張面值100元，期限6年。發行時，公司實際控制人喻信東，控股股東王丹、喻信輝及何虎，通過優先配售合計持有泰晶轉債125萬餘張，價值1.25億元。
可轉債發售2個月後，喻信東等就開始陸續減持手中債券。2018年2月27日，減持10.44%；此後一年期間又陸續減持10%；2019年3月13日、2019年3月19至6月11日期間，又分別減持了10%和10.09%。
但由於這一年半中，泰晶轉債的價格一直趨於平穩，4輪減持並未給喻信東等大股東帶來巨大收益，保守估計這40%的減持僅盈利568萬，年化收益率僅2.3%左右，甚至比不上同期餘額寶的年化收益率。
6月6日，工信部向4家運營商發放5G商用牌照，該消息向市場釋放巨大利好，而主營石英晶體元器件的泰晶科技股價也是從這以後開始上揚。6月25日起，泰晶科技連續5個交易日漲停，部分跟投機構及散戶陸續通過購買泰晶轉債入場，可轉債成交量暴增13倍，瞬間拉高了泰晶轉債價格。
至7月1日收盤，泰晶轉債價格已攀升至192.02元/張，每張面值100元的債券可盈利92元。而據減持公告披露，喻信東、喻信輝、何虎等於6月17日至7月1日期間，減持所持泰晶轉債215010張，佔發行總量的10%。按照每張面值100元的價格計算，以區間均價計算此次實控人“帶隊”減持套現金額約827萬元。
突然被追捧的可轉債
以6月25日為節點，此前10個交易日泰晶轉債的日均成交金額僅為3328萬，而從6月25日開始至7月1日5個漲停日中，該可轉債的日成交金額分別為1.38億、3.23億、5.67億、5.39億和6.25億。
上述5個漲停日的日均成交量是4.4億，比前10日的日均成交量翻了13倍。是什麼讓這隻乏人問津的可轉債，突然變得炙手可熱呢？
這還要從可轉債的特性說起，不同於股票，可轉債的買賣並不受漲跌幅影響，也不設漲跌停，並且可以當日買賣。因此，在泰晶科技6月25日至7月1日這5個漲停日中，由於股票漲停無法進場的投資者，可以通過購買泰晶轉債入場。
由於可轉債可以直接轉換為發行公司的股份，投資者可以通過轉股享受漲停股的紅利。這便是泰晶轉債成交量暴增的原因，而在5個漲停後，仍有不少投資者通過這種方式跟投，但其實冷靜下來算筆帳，就會發現此時投資可轉債的風險已經很高了。
7月1日泰晶科技股票收盤價為28.45元/股，而可轉債的收盤價是192.02元/張。泰晶轉債的轉股價為17.9元，因此1日每買入一張面值100元的泰晶轉債，直接轉股將會獲得5.59股，對應市值為159元。而這159元的股票，投資者需要用192元購買，溢價率達到21%。
而只要稍微關注泰晶科技的基本面，就會發現它是一家石英晶體元器件生產商，屬於5G上游企業。而在據第一季度財報披露，業績虧損118.38萬元，同比下降109.36%，經營狀況並不理想。沒有業績支撐的股價有多少泡沫，投資者應該非常清楚。
減持目的何在？
可轉債與股票不同的另一點在於，大股東減持不需要提前預告，只需在減持到達一定比例時披露公告即可。也就是說，在投資者看到減持公告時，減持已經完成了。
大股東選擇高位套現，通常被解讀為對當前股價的不認可。因此，泰晶科技實控人及控股股東這次精確的“卡點”減持，被市場普遍解讀為瘋狂收割、套現跑路。實際上，近年來利用可轉債“先減持、再披露”的特性，實現高位套現的上市企業大股東也越來越多。
據項乾君（xiangqian066）猜測，應該還存在另一種可能性：本次股價及可轉債價格大漲，並非上市公司刻意拉昇，而是由於公司獲得5G訂單消息被曝導致。而此次上市公司希望通過大股東可轉債集中減持，控制不理性的股價暴漲。然而受減持公告影響，股價從7月2日起連日暴跌，可能也是上市公司未曾預料的。
究竟減持目的何在？還需要各位投資者謹慎判斷。截止7月9日收盤，泰晶轉債價格已回落至121.84元/張，而在7月2日至4日期間平安證券、中信證券、國泰君安、申萬宏源等多家實力營業部也登上了泰晶科技成交榜單。
是等待泰晶科技的下一輪爆發，還是忍痛割肉，成為了讓高位入場投資者頭疼的問題。據悉，目前喻信東等實控人及控股股東所持可轉債僅剩下最後13.97%，而短期內是否計劃繼續減持，上市公司並未進行進一步披露。
