雄安之後混改接力
雄安主題橫空出世後連續漲停，沒有倉位的投資者面臨無股可買的窘境。廣發證券認為，除了雄安主題外，近期的混改主題也是催化劑不斷。中國聯通打響了混改的第一槍，央企混改的大幕已經拉開。上週五混改主題聞風而動，多隻混改題材股強勢衝擊漲停。
中信證券指出，“雄安新區熱”下，國企改革也不容忽視。在市場熱議雄安新區所蘊含的巨大市場機會的同時，不宜忽視國企改革這個“常談常新”的主題。追捧雄安新區“概念股”之餘，不妨重回“國企改革大潮”。聯通混改強化國企改革預期，建議把握潛在混改標的。
興業證券指出，今年重點看好混改主題原因有，“混改是突破口”，中央層面國企改革的定調變化可以看成高層著手解決國企改革核心問題的決心；七大壟斷領域混改頻頻破冰，除了6家集團入選第一批混改試點名單外，今年又有鐵總、兵器集團等提出混改方案。混改方面的超預期突破將修復市場前期對國改進度的一致悲觀預期。
央企改革加速落地第二批混改名單受關注
據媒體報道，中船集團正在積極穩妥地推進混合所有制經濟發展，相關混改試點項目實施方案有望獲批出臺。今年以來，先後有南方航空(600029)、中國聯通(600050)拉開混改大幕，中石油、中石化、中糧集團等央企也宣佈下一階段改革方案或路線。3月31日，國家發改委副主任劉鶴主持召開委內改革專題會議強調，要著力抓好混合所有制改革試點，儘快批覆實施試點方案，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐。發改委副主任連維良稱，爭取做到5、6月份改革方案全部報出，下半年出臺實施。
業內認為，全國兩會後、十九大之前，預計政府希望在關鍵領域的改革取得階段性成果，國企特別是央企可能會在國企改革方面展現出較為積極的姿態。在央企改革加速落地背景下，市場對第二批混改名單關注度升溫。從預期看，鐵路、油氣領域央企入選可能性最大，相關個股廣深鐵路（601333）、泰山石油（000554）等值得關注。
本輪混改一定會全面推廣的原因
廣發證券認為，本輪混改一定會全面推廣的原因，而最終混改是能夠體現在改善國企ROE、提供股東回報層面的，這個是對於投資而言最關鍵的變化。具體的手段包括公司治理試點、引入民營資本、員工持股試點等，推動考核機制由資產和收入規模向利潤、ROE和市值考核轉變；另外比較重要的一塊是通過國有資本投資公司的試點盯住國企股東權益，提高國企運作效率。
投資策略
不管是從短期催化的角度，還是從中期內在邏輯的角度，都可以驗證混改主題的配置價值。近期，央企混改預計會是重中之重，建議從兩條思路關注相關標的：
1）首批“6+1”央企混改試點相關上市公司，除了停牌的中國聯通（停牌），建議關注中國核建、中船科技等。
2）央企混改試點在7大壟斷領域的複製推廣。自上而下層面，建議關注首批試點以外、集團改革提速的相關上市國企，重點包括：鐵龍物流、大秦鐵路（鐵總）、許繼電氣（國家電網）；大慶華科（中石油）；中國國航（國航）；航天發展、航天科技（航天科工集團）等。其中央企中一類“網狀”資產是我們最好看的方向，有一張全國性的壟斷大網，混改的基礎紮實、空間大，例如電信網，鐵路網，油氣管網等。
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