美聯儲釋放的寬鬆信號，是週三市場消息面最大的利好。事實上，不僅僅是美聯儲主席的表態，做為美聯儲公開市場操作的執行機構，紐約聯儲早在5月30日週四美股盤後就宣佈了縮表計劃結束後的債券購買初步方案。從2019年10月開始，美聯儲將通過二級市場把聯邦機構債券和機構類住房抵押貸款支持證券（MBS）的到期本金再投資於美國國債，每個月的再投資上限為200億美元，任何超出的金額將被再投資到機構MBS中。
同日，美聯儲副主席RichardClarida表示，美國經濟“處於非常好的位置”，但如果經濟放緩的實質風險比美聯儲目前的預期更高，政策制定者隨時準備好調整進入更寬鬆的政策。上述表態可能暗示了美聯儲未來降息甚至再次QE的可能性，從聯邦基金利率期貨反映的市場預期來看，9月美聯儲降息概率為68.6%，年內降息概率已超過90%。
美聯儲的表態顯然對於資本市場來說，應該被解讀為更重要的利好，因為很多投資者忘了，去年下半年困擾A股的“新興市場炸雷，以及匯率波動問題”很大程度上，都源自於相通的原因——強勢美元。而一旦美國重新開啟QE，那麼意味著這些風險都會被逐步平抑掉，包括資本外流以及其引發的人民幣估值壓力。
但一方面是目前利好尚未落實，另一方面是遠水解不了近渴，這導致週三盤面仍然展現出的是極端低迷的狀態和情緒。
但相比於內資的低迷，外資顯然在繼續保持高活性。
上週北上資金累計流出9.28億，繼續保持淨流出，但流出規模已大幅收窄。而進入6月份以來，外資更是連續呈現淨流入，尤其是昨日尾盤大幅搶籌之下，今日上午再次快速流入，顯示出短期做多的強烈願望。
區別來看，5月北上通道持續淨流出，累計流出額超過500億，創下單月曆史新高。我們認為近期外資的離場，主要歸因於匯率貶值、外圍波動等短期因素。一方面，美債期限利差再度倒掛，5月美國PMI數據也大幅低於預期，美股波動率仍待平復；另一方面，6月磋商結果尚待落地，人民幣匯率不確定性仍在，因此，短期內外資入場的持續性依然存在變數。但從更長期的維度來看，對外開放、估值吸引力是決定外資流入趨勢的主導變量，隨著短期不利因素的平復，以及入富入摩進程的推進，再加上強勢美元週期結束帶來的匯率壓力即將出清，在目前整體估值水平下，市場對於一批敏感的外資重新構成巨大吸引力。
這是近期外資連續流入的重要因素。
而在包括外資、消息面的多重作用下，我們仍然認為，當前位置繼續下行的空間將非常有限。市場正在醞釀一場由量到質的轉變！