作者：胡華雄
按金額計，年內最大規模減持計劃“花落”分眾傳媒，其股價今天一度跌停。
分眾傳媒公告股東清倉式減持計劃 股價一度跌停！
分眾傳媒（002027.SZ）上週五晚間公告稱，公司股東Power Star（HK）與Gio2（HK）計劃以大宗交易、集中競價或協議轉讓的方式減持公司股份，其中Power Star（HK）擬自公告之日起 3 個交易日後 6個月內減持分眾傳媒股份不超過總股本7.41%的股份，Gio2（HK）則擬減持不超過分眾傳媒總股本 6.77%的股份。
公開資料顯示，Power Star（HK）與Gio2（HK）目前持有分眾傳媒7.41%和6.77%的股份，這意味著，如果按照公告的上限進行減持，這兩大股東將實現清倉式減持。
受此減持計劃影響，分眾傳媒今天開盤即跌停，盤中有所拉起，至收盤仍大跌9.81%，全天成交21.4億元，成交1.62億股，創下該股歷史天量，全天換手率高達4.01%。
天量減持衝擊股價的情形已非孤例。
無獨有偶，另一家上市公司口子窖（603589.SH）近日也公告稱，公司股東GSCP Bouquet Holdings SRL （下稱GSCP）擬自公告之日起6個月內減持合計不超過公司總股本 6.82%的股份，而截至公告日，該股東在口子窖上的持股比例也“恰好”為6.82%，這意味按公告的上限，該股東也將實現清倉式減持。受此消息影響，口子窖股票在公告次日也出現下跌。
解禁即減持 相關股東可謂迫不及待
公開資料顯示，上述推出減持計劃的股東所持股份解禁後即開始著手減持。
其中，分眾傳媒股東Power Star（HK）與Gio2（HK）所持股份解禁期為去年12月29日，口子窖股東GSCP所持股份的解禁期為2016年6月29日。
自解禁後，分眾傳媒上述兩位股東在今年一季度即已開始減持，當季已分別減持分眾傳媒1.04億股和5500萬股，此番推出的減持計劃只不過是此前減持動作的延續。
口子窖上述外資股東亦是在解禁後便火速開始減持，據公開資料推斷，該股東在解禁後的兩天時間裡就快速減持了100萬股，此後減持繼續進行。在2016年6月29日解禁前，GSCP尚持有口子窖22.74%的股份，但中報顯示持股下降至22.58%。10月20日，GSCP完成第一輪減持計劃，短短4個月的時間裡，持股比例快速降至6.82%，減持部分比例高達15.92%，全額落實了其第一輪減持計劃。此番推出的第二輪減持計劃則有可能清倉減持。
鉅額的減持，帶來的是豐厚獲利。
公開資料顯示，高盛旗下的GSCP投資口子窖始於2008年，當時GSCP斥資2.65億人民幣獲得口子有限25%的股份。2009年，口子有限將GSCP提供的貸款9000萬元轉為增資款，該股東在口子窖上的投資金額累計不到4億元，而當第一輪減持計劃達成後，其套現金額保守測算已超過30億元，剩下股份按照目前市價計算，該股東累計將套現超過40億元，投資回報超過10倍。當然，綜合來看，該股東此項投資的期限也已長達近十年。
對於分眾傳媒而言，擬減持的兩位股東同樣獲利豐厚，但持股期限更短，2015年底，分眾傳媒借殼七喜控股迴歸A股，兩位股東作為借殼方案中的發行對象，獲得股份的價格為10.46元/股，經過2015年度分眾傳媒每10股派2.5元轉增10股的高送轉後的除權除息，當前最新股價仍有13.06元，實際浮盈輕鬆超過150%。
上述減持計劃是否違反最新減持規定？
值得注意的是，上述兩家公司股東的減持計劃中，計劃減持規模上限佔公司總股本的比例均超過5%，這樣的減持規模是否會和5月份出臺的減持新規牴觸？
根據5月底滬深交易所出臺的減持新規細則，大股東減持或者特定股東減持，採取集中競價交易方式的，在任意連續90日內，減持股份的總數不得超過公司股份總數的1%。
採取大宗交易方式的，在任意連續90日內，減持股份的總數不得超過公司股份總數的2%。
這意味著，如果這些股東如果同時採取集中競價交易方式和大宗交易方式，在任意連續90日（深市規定為90個自然日）內減持股份將不能超過總股本的3%,在6個月減持股份將不能超過總股本的6%。
不過，除了集中競價方式和大宗交易方式，股東還可通過協議轉讓方式進行減持。
滬深交易所減持新規細則中均規定，大股東減持或者特定股東減持，採取協議轉讓方式的，單個受讓方的受讓比例不得低於公司股份總數的5%，轉讓價格下限比照大宗交易的規定執行，且受讓方在6個月內減持所受讓股份的，出讓方、受讓方仍應遵守集中競價減持比例的規定。
這意味著，如果按照減持新規，口子窖和分眾傳媒的上述股東如果在計劃期限內實現清倉式減持，必須藉助協議轉讓方式，且必須在各種減持方式的數量方面作出合理安排，否則就會觸犯減持新規。
減持新規出臺後，減持對市場的影響多大？
減持新規出臺後，仍有不少公司披露股東減持計劃，但對市場衝擊已不如以往明顯，從具體案例綜合來看，擬減持規模大的公司對股價的衝擊仍然較為明顯，如此次分眾傳媒兩位股東減持比例合計上限將超過10%，按照最新價計算的市值超過百億元。
但贛鋒鋰業、順網科技等多家公司在股東減持計劃披露後，股價並未受到明顯影響，原因在於這些公司的計劃減持規模不大。
時報君根據Wind數據作了統計，未來一個月將有124家公司限售股份解禁，其中27家公司解禁數量超過了解禁前流通股本的一半。
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