蒙格斯智庫是國內首家致力於中國宏觀經濟拐點研究和風險研究的獨立智庫機構，通過對宏觀經濟，金融，法律，風險等領域開展基於數據和量化模型的研究和探索，意在找到國民經濟生活中，能夠保障經濟金融長期穩定發展的各類拐點即邊界，為政府宏觀經濟管理和企業經營諫言。歡迎搜索關注“蒙格斯報告”微信公眾號。
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今年以來，外資保險公司呈現罕見高速發展態勢。據最新統計數據表明，今年上半年，外資保險公司實現原保險保費收入1722.12 億元，同比增長44.79%。這一數字也是自2015年以來創新高。外資保險的增速加快主要是緣於人身險公司的大幅增長。以今年一季度表現為例，外資人身險公司原保費增速63.36%，遠超中資壽險公司14.13%的同比增速。外資財險公司原保費同比增長11.41%，與中資財險公司11.88%的同比增速持平。呈現這個業態的關鍵少不了金融業擴大開放的政策紅利持續釋放，從而外資保險公司的活力不斷被激發。
不久前，銀保監會推出12條對外開放新措施，其中就包括多項關於保險業的措施。例如，允許境外金融機構入股在華外資保險公司；取消外國保險經紀公司在華經營保險經紀業務需滿足30年經營年限、總資產不少於2億美元的要求；允許外國保險集團公司投資設立保險類機構；允許境內外資保險集團公司參照中資保險集團公司資質要求發起設立保險類機構等。
大量資本的進場、政策紅利的加持，這是否會影響我國保險行業的市場格局？《蒙格斯調查之十：中國保險業調查報告》對行業內一些新動向、新趨勢進行了全面調查，對行業一些已經發生的風險或有發生風險跡象的線索進行了深入研究，以期能夠為行業在新時代面臨的風險與機遇提供前瞻對策與建議。
“鯰魚效應”帶來新挑戰
保險業佔整個金融業的比重是衡量保險業發展水平的一個重要度量，2018年我國保險業在金融中佔比明顯偏低只有6%，像美國這樣的金融市場較為成熟的發達經濟體中，保險行業資產會佔到整個金融行業資產的30%左右。這樣來看，我國保險業發展仍具有較大的發展前景。
按照西方發達國家的情況來看，美國金融資產佔美國GDP的11倍，保險總資產佔金融總資產的25%至30%左右，而中國的數據是2倍、6%。保守估計未來我國的保險業總資產應該在70萬億以上，而2018年底只有18萬億。而2019年的大量外資險企的加入，也許會給保險業態帶來新的增長活力，“鯰魚效應”的產生會給中國傳統的保險企業帶來機遇和挑戰。
表一 中美金融資產佔國內生產總值、保險總資產佔金融總資產對比
蒙格斯智庫是國內首家致力於中國宏觀經濟拐點研究和風險研究的獨立智庫機構，通過對宏觀經濟，金融，法律，風險等領域開展基於數據和量化模型的研究和探索，意在找到國民經濟生活中，能夠保障經濟金融長期穩定發展的各類拐點即邊界，為政府宏觀經濟管理和企業經營諫言。歡迎搜索關注“蒙格斯報告”微信公眾號。
今年以來，外資保險公司呈現罕見高速發展態勢。據最新統計數據表明，今年上半年，外資保險公司實現原保險保費收入1722.12 億元，同比增長44.79%。這一數字也是自2015年以來創新高。外資保險的增速加快主要是緣於人身險公司的大幅增長。以今年一季度表現為例，外資人身險公司原保費增速63.36%，遠超中資壽險公司14.13%的同比增速。外資財險公司原保費同比增長11.41%，與中資財險公司11.88%的同比增速持平。呈現這個業態的關鍵少不了金融業擴大開放的政策紅利持續釋放，從而外資保險公司的活力不斷被激發。
不久前，銀保監會推出12條對外開放新措施，其中就包括多項關於保險業的措施。例如，允許境外金融機構入股在華外資保險公司；取消外國保險經紀公司在華經營保險經紀業務需滿足30年經營年限、總資產不少於2億美元的要求；允許外國保險集團公司投資設立保險類機構；允許境內外資保險集團公司參照中資保險集團公司資質要求發起設立保險類機構等。
大量資本的進場、政策紅利的加持，這是否會影響我國保險行業的市場格局？《蒙格斯調查之十：中國保險業調查報告》對行業內一些新動向、新趨勢進行了全面調查，對行業一些已經發生的風險或有發生風險跡象的線索進行了深入研究，以期能夠為行業在新時代面臨的風險與機遇提供前瞻對策與建議。
“鯰魚效應”帶來新挑戰
保險業佔整個金融業的比重是衡量保險業發展水平的一個重要度量，2018年我國保險業在金融中佔比明顯偏低只有6%，像美國這樣的金融市場較為成熟的發達經濟體中，保險行業資產會佔到整個金融行業資產的30%左右。這樣來看，我國保險業發展仍具有較大的發展前景。
按照西方發達國家的情況來看，美國金融資產佔美國GDP的11倍，保險總資產佔金融總資產的25%至30%左右，而中國的數據是2倍、6%。保守估計未來我國的保險業總資產應該在70萬億以上，而2018年底只有18萬億。而2019年的大量外資險企的加入，也許會給保險業態帶來新的增長活力，“鯰魚效應”的產生會給中國傳統的保險企業帶來機遇和挑戰。
表一 中美金融資產佔國內生產總值、保險總資產佔金融總資產對比
我國險資投資股票具有較大的上升空間
對比美國保險資金的資產配置結構，我國保險資金對股票類資產的投資比重仍處在相對較低水平，未來有較大的上升空間。2018年美國壽險公司資產中權益類資產佔比達32%。我國保險資金投資股票(包含基金)佔比僅為12%。參考當前美國險資投資股票的比重，預計未來我國保險資金投資股票的比重有望增長2倍左右。
圖一 中美權益類資產佔保險資金投資比例
蒙格斯智庫是國內首家致力於中國宏觀經濟拐點研究和風險研究的獨立智庫機構，通過對宏觀經濟，金融，法律，風險等領域開展基於數據和量化模型的研究和探索，意在找到國民經濟生活中，能夠保障經濟金融長期穩定發展的各類拐點即邊界，為政府宏觀經濟管理和企業經營諫言。歡迎搜索關注“蒙格斯報告”微信公眾號。
今年以來，外資保險公司呈現罕見高速發展態勢。據最新統計數據表明，今年上半年，外資保險公司實現原保險保費收入1722.12 億元，同比增長44.79%。這一數字也是自2015年以來創新高。外資保險的增速加快主要是緣於人身險公司的大幅增長。以今年一季度表現為例，外資人身險公司原保費增速63.36%，遠超中資壽險公司14.13%的同比增速。外資財險公司原保費同比增長11.41%，與中資財險公司11.88%的同比增速持平。呈現這個業態的關鍵少不了金融業擴大開放的政策紅利持續釋放，從而外資保險公司的活力不斷被激發。
不久前，銀保監會推出12條對外開放新措施，其中就包括多項關於保險業的措施。例如，允許境外金融機構入股在華外資保險公司；取消外國保險經紀公司在華經營保險經紀業務需滿足30年經營年限、總資產不少於2億美元的要求；允許外國保險集團公司投資設立保險類機構；允許境內外資保險集團公司參照中資保險集團公司資質要求發起設立保險類機構等。
大量資本的進場、政策紅利的加持，這是否會影響我國保險行業的市場格局？《蒙格斯調查之十：中國保險業調查報告》對行業內一些新動向、新趨勢進行了全面調查，對行業一些已經發生的風險或有發生風險跡象的線索進行了深入研究，以期能夠為行業在新時代面臨的風險與機遇提供前瞻對策與建議。
“鯰魚效應”帶來新挑戰
保險業佔整個金融業的比重是衡量保險業發展水平的一個重要度量，2018年我國保險業在金融中佔比明顯偏低只有6%，像美國這樣的金融市場較為成熟的發達經濟體中，保險行業資產會佔到整個金融行業資產的30%左右。這樣來看，我國保險業發展仍具有較大的發展前景。
按照西方發達國家的情況來看，美國金融資產佔美國GDP的11倍，保險總資產佔金融總資產的25%至30%左右，而中國的數據是2倍、6%。保守估計未來我國的保險業總資產應該在70萬億以上，而2018年底只有18萬億。而2019年的大量外資險企的加入，也許會給保險業態帶來新的增長活力，“鯰魚效應”的產生會給中國傳統的保險企業帶來機遇和挑戰。
表一 中美金融資產佔國內生產總值、保險總資產佔金融總資產對比
我國險資投資股票具有較大的上升空間
對比美國保險資金的資產配置結構，我國保險資金對股票類資產的投資比重仍處在相對較低水平，未來有較大的上升空間。2018年美國壽險公司資產中權益類資產佔比達32%。我國保險資金投資股票(包含基金)佔比僅為12%。參考當前美國險資投資股票的比重，預計未來我國保險資金投資股票的比重有望增長2倍左右。
圖一 中美權益類資產佔保險資金投資比例
除此之外，銀保監會正在積極研究提高保險公司權益類資產的監管比例事宜。銀保監會表示：為深化保險資金運用市場化改革，進一步優化保險資產配置結構，銀保監會正在積極研究提高保險公司權益類資產的監管比例事宜。總體方向是在審慎監管的原則下，賦予保險公司更多投資自主權，更好地發揮保險資金長期投資、價值投資優勢，提高證券投資比重，促進資本市場長期穩定健康發展。
根據市場普遍預期，銀保監會正積極研究修訂保險資金投資權益類資產比例上限，擬在當前30%的基礎上予以進一步提升至40%。根據2019年一季度末的數據測算，險資權益類投資比例上限每提升1個百分點，資本市場就有望迎來1705億元資金增量，若按照市場傳言該上限由30%提升至40%，由此將帶來1.7萬億元的資金增量。隨著保險行業對權益資產比例投資的提升，對保險資金投資水平提出了更高的要求。
進行風控是規避風險的關鍵
每個人都會有缺點，在投資上都會犯錯誤，即使是巴菲特也犯過錯誤。投資大師索羅斯曾經說過“人們認為我不會出錯，這完全是一種誤解。我坦率他說，對任何事情，我和其他人犯同樣多的錯誤。不過，我的超人之處在於我能認識自己的錯誤。這便是成功的祕密。我的洞察力關鍵是在於，認識到了人類思想內在的錯誤。”面對外資險資的強烈進攻，我國的傳統保險企業不能掉以輕心，提高自身的風控能力是應對的關鍵。
在投資行業，並不是比誰一時賺的多，而是看長期穩健的回報。保險資金的負債屬性和長期限屬性決定了穩健第一、收益第二，在評判投資業績表現時，投資的收益需要考慮，投資收益的穩定性更為重要，畢竟不是每個人都是投資大師索羅斯，穩定的收益離不開有效的風控。在現實中，風控往往無效，是因為制度沒有被有效執行。有效風控需要一把手重視，風控委員會由總經理、投資總監、風控總監組成，每個成員都有一票否決權，而不是一言堂，必要時可以召開全體研究部會議討論，甚至聘請外部顧問。
總結
- 外資險企進攻，如“鯰魚效應”一樣，給保險行業注入活力，對於我國的保險業發展帶來了新的機遇和挑戰。
- 美國的保險行業已進入一個非常成熟的階段，與美國相對比，我國保險資金對股票類資產的投資比重仍處在相對較低水平，未來有較大的上升空間。
- 在應對外資險企的進攻時，傳統保險企業應該提高自身的風控能力，規避風險。
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