東吳證券——通信行業週報：不限流量套餐競爭揭幕，數據流量增長量變將推動信息產業質變

近期推薦組合:美利雲(000815)、寶信軟件(600845)、光迅科技(002281)、東信和平(002017)、永鼎股份(600105)、動力源(600405)。

市場回顧:上週通信(申萬)指數下跌1.85%;滬深300指數下跌1.66%;行業跑輸大盤0.19個百分點。

策略觀點:通信板塊上週表現與大盤接近,略弱於大盤,體現市場情緒依然偏悲觀。通信行業2016年全年營收輕度下滑,而歸母淨利潤同比下滑超過30%,是導致行業估值承壓的重要因素。進入到2017年,一季度行業營收增速為-1.65%,歸母淨利潤增速為-7.3%,營收下滑趨勢仍然未改變,但利潤增速呈現較好回暖。我們判斷行業內部分化趨勢將延續,傳統通信設備、通信服務領域內公司則還需要一定時間恢復增長,光通信和雲計算作為行業內景氣板塊將得到維持,建議關注相關投資機會。

移動跟進不限流量套餐,流量價格戰將持續進行:移動宣佈自2017年5月1日起,啟動新一輪的提速降費措施,其中就包括“任我用”無線流量套餐。移動將針對新客戶推出188元和288元兩檔套餐,以及針對老客戶提供238元套餐。三種套餐情況如下,188元套餐:500分鐘通話+12GB國內流量+免費來電顯示;288元套餐:1500分鐘通話+20GB國內流量+免費來電顯示;238元套餐:500分鐘通話+10GB國內流量+12個月每月5G贈送流量,來電顯示免費。“任我用”套餐超出套餐的通話價格均為0.19元/分鐘,超過套餐流量後,網速會被限制到1Mbps以下。與聯通“冰淇淋”套餐對比來看,套餐價值上,移動高速流量遠低於聯通,且通話分鐘數受到限制;性價比上,聯通此前半價199的價格也更具吸引力。但此次移動推出不限流量套餐意義深遠:1、這是移動針對聯通“冰淇淋”不限流量套餐的營銷反擊,或將促使電信也採取跟進策略,等於三家設定了事實上的最高資費,從而進一步推動全國範圍提速降費;2、伴隨著4G興起的移動互聯網應用將更加繁榮,用戶流量資費限制一旦消失,大視頻、重度遊戲等高流量消耗應用將快速發展,整個互聯網產業將繼續享受低價流量紅利;3、移動相對已經比較重載的網絡將進一步承壓,網絡升級和擴容需求不斷提升,4.5G以及5G的商用部署將在業務流量壓力下進一步加快推動。因此,我們認為,不限流量套餐競爭揭幕,將對“資費-流量-業務-網絡”產業鏈產生正向推動循環,或將深度變革整個信息產業。

風險提示:行業增速放緩風險,資費下滑加速風險。