[摘要]
本期投資提示：
本週電子產業重要話題聚焦於半導體Top10企業2017年資本支出指引（亦為申萬宏源電子產業研究關鍵建設）、1月全球半導體銷售額數據，以及2月臺灣主要半導體和代工廠商營收數據。
全球半導體TOP10廠商2017年資本支出預計增長5.35%，全年半導體銷售額復甦獲堅實基礎。全球TMT4Q16財報已披露結束，結合各大廠商季報說明會和ICinsights的整理，2017年全球TOP10半導體廠商資本支出預計達到555億美元，同比增長5.35%。
TOP10廠商資本支出預計佔據整體半導體產業資本支出的78%左右，我們亦在以往深度報告中揭示半導體資本支出與銷售額增速的強相關性。半導體資本支出是申萬宏源電子產業研究的唯一關鍵假設，相對於之前的假設2.9%，我們上調2017年全球半導體資本支出關鍵假設至5%。
SIA6日披露1月半導體銷售額同比增13.9%，超出我們預期3.8個百分點，全年預計增7%，相較於2016年3.7%持續改善。3月6日SIA披露1月全球半導體銷售額306億美元，環比下滑1.2%，季節性調整健康，同比增13.9%，受益於2016年產業衰退期低基數、4Q16延續至今的出貨高景氣，以及存儲器等漲價因素。我們曾在2016年電子全年策略中預計增10.1%，實際數據超預期，進一步強化上述資本支出和銷售額增速的邏輯。
臺灣半導體和代工領導廠商2月營收陸續披露，20%左右同比增速較為普遍，進一步支撐1Q17同比改善的預期。2月臺積電營收同比增19.9%，日月光同比增19.5%，廣達+和碩+緯創合計營收增18.2%，原因與上述一致（低基數、延續4Q16出貨景氣和漲價因素）。
日月光、廣達+和碩+緯創的環比數據得到改善，日月光1月為-10.2%，2月-7%，臺積電環比數據進一步下滑。總體而言，我們預計2月半導體銷售額環比持平，變化不大。
重點推薦標的：
1）半導體（景氣復甦+國產化替代）：華天科技（最有安全邊際的半導體標的，將受益於景氣回暖估值中樞上升、盈利能力和三費改善）；2）軍工電子：海蘭信（海洋信息化+週期向上）、中電廣通。
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