導讀：此次宇瞳光學IPO的成行，除了其實控人團隊外，最大的贏家則或是曾在國內資本市場上名噪一時的“湧金系”。十年前的2008年，“湧金系”關鍵人物魏東跳樓自殺身亡之後，“湧金系”便開始“大隱於市”，經過多年的負重潛行，2019年，“悶聲”之下的他們正迎來其新一輪的資本豐收之年。
本文由叩叩財訊（ID：koukounews)獨家原創首發
作者：雷 都@北京
編輯：翟 睿 @北京
在近兩個月創業板IPO過會幾乎皆“無人生還”的慘狀之下，東莞市宇瞳光學科技股份有限公司（下稱“宇瞳光學”）的此次首發上市的審核自然備受關注。
宇瞳光學是一家專門從事光學鏡頭等相關產品設計、研發、生產和銷售的高新技術企業，產品主要應用於安防監控設備、車載攝像頭，機器視覺等高精密光學系統。
8月15日，第十八屆發審委2019年第99次工作會議，其作為IPO重啟審核之後首家上會的擬創業板上市企業受審。在此前的8月初，因涉及到擬上市企業補充中報數據等問題，IPO發審會曾一度短暫的暫停。
雖然在今年早些時候IPO過會率的一度高企曾引發市場對審核標準放鬆的揣測，讓許多企業對於上市的前景充滿想象，但時間進入6月之後，IPO審核趨勢突然急轉直下，尤其是創業板，更是創下出現自6月中旬以來接連否決尚無一例成功過會的記錄。
除了外部審核環境愈發明顯的趨嚴趨勢，宇瞳光學自身早前亦有眾多問題遭受外界質疑。
無論是從其蹊蹺的股權安排還是客戶的高度集中，從毛利率和技術的雙雙落後到，甚至是與財務造假企業康美藥業共用同一審計機構廣東正中珠江，都不得不讓外界對其投以更為審慎的目光，再加上是其複雜的關聯交易，都讓外界對宇瞳光學IPO的前景一度並不樂觀。
但最終幸運之神還是降臨其身。
8月15日晚間，證監會官網發佈公告宣佈，宇瞳光學IPO申請已正式獲得證監會發審委審核通過，這也一舉打破了此前已經維持了近兩個月的創業板IPO上會必否的“魔咒”。
此次宇瞳光學IPO的成行，除了其實控人團隊外，最大的贏家則或是曾在國內資本市場上名噪一時的“湧金系”。
十年前的2008年，“湧金系”關鍵人物、曾被成為“A股最後一個大佬”的魏東跳樓自殺身亡之後，“湧金系”便開始“大隱於市”，多年低調的“湧金系”舊部們，依舊輾轉游走在資本市場的邊緣之上，經過多年的負重潛行，2019年，“悶聲”之下的他們正迎來其新一輪的資本爆發。
1）打破魔咒的宇瞳光學
導讀：此次宇瞳光學IPO的成行，除了其實控人團隊外，最大的贏家則或是曾在國內資本市場上名噪一時的“湧金系”。十年前的2008年，“湧金系”關鍵人物魏東跳樓自殺身亡之後，“湧金系”便開始“大隱於市”，經過多年的負重潛行，2019年，“悶聲”之下的他們正迎來其新一輪的資本豐收之年。
本文由叩叩財訊（ID：koukounews)獨家原創首發
作者：雷 都@北京
編輯：翟 睿 @北京
在近兩個月創業板IPO過會幾乎皆“無人生還”的慘狀之下，東莞市宇瞳光學科技股份有限公司（下稱“宇瞳光學”）的此次首發上市的審核自然備受關注。
宇瞳光學是一家專門從事光學鏡頭等相關產品設計、研發、生產和銷售的高新技術企業，產品主要應用於安防監控設備、車載攝像頭，機器視覺等高精密光學系統。
8月15日，第十八屆發審委2019年第99次工作會議，其作為IPO重啟審核之後首家上會的擬創業板上市企業受審。在此前的8月初，因涉及到擬上市企業補充中報數據等問題，IPO發審會曾一度短暫的暫停。
雖然在今年早些時候IPO過會率的一度高企曾引發市場對審核標準放鬆的揣測，讓許多企業對於上市的前景充滿想象，但時間進入6月之後，IPO審核趨勢突然急轉直下，尤其是創業板，更是創下出現自6月中旬以來接連否決尚無一例成功過會的記錄。
除了外部審核環境愈發明顯的趨嚴趨勢，宇瞳光學自身早前亦有眾多問題遭受外界質疑。
無論是從其蹊蹺的股權安排還是客戶的高度集中，從毛利率和技術的雙雙落後到，甚至是與財務造假企業康美藥業共用同一審計機構廣東正中珠江，都不得不讓外界對其投以更為審慎的目光，再加上是其複雜的關聯交易，都讓外界對宇瞳光學IPO的前景一度並不樂觀。
但最終幸運之神還是降臨其身。
8月15日晚間，證監會官網發佈公告宣佈，宇瞳光學IPO申請已正式獲得證監會發審委審核通過，這也一舉打破了此前已經維持了近兩個月的創業板IPO上會必否的“魔咒”。
此次宇瞳光學IPO的成行，除了其實控人團隊外，最大的贏家則或是曾在國內資本市場上名噪一時的“湧金系”。
十年前的2008年，“湧金系”關鍵人物、曾被成為“A股最後一個大佬”的魏東跳樓自殺身亡之後，“湧金系”便開始“大隱於市”，多年低調的“湧金系”舊部們，依舊輾轉游走在資本市場的邊緣之上，經過多年的負重潛行，2019年，“悶聲”之下的他們正迎來其新一輪的資本爆發。
1）打破魔咒的宇瞳光學
雖然宇瞳光學IPO已經成功過會，但這卻似乎並不能完全打消外界對其的一系列疑問。其中便包括圍繞在其最大的自然人股東、法定代表人張品光身上的爭議。
工商信息顯示，宇瞳光學成立於2011年，由自然人張浩、金永紅、張道雄三人出資300萬元成立，最初三人的出資比例分別為60%、30%、10%。
張品光的首次現身則是在公司成立兩年多之後的2014年，其通過受讓張道雄等人的股權一舉成為了宇瞳光學的第一大股東，持有18.54%的股權，斯時與張品光一起進入宇瞳光學的還有其數位近親。令人詫異的是，原本在宇瞳光學成立時的大股東張浩，隨著張品光的到來不僅持股比例下滑到僅剩4.33%，且原本在宇瞳光學中擔任董事長的他也主動讓賢，在張品光出任董事長之後，張浩則連降數級僅任職公司的行政經理。
“宇瞳光學一開始成立時，其背後實際控制人便一直是張品光，包括金永紅、張浩、張道雄等初創人士的股權皆存在著替他人代持行為。”一位接近宇瞳光學的知情人士透露，宇瞳光學的多名董監高和核心技術人士都曾在深圳另一家名為深圳天瞳光學的同類型企業任職，張品光也曾在該企業任要職。2011年，張品光決定帶領一干人單幹，但礙於行業的競業協議，故採用股權代持，自己幕後操控的方式成立了宇瞳光學。
在證監會對宇瞳光學此次IPO的反饋函中，一份聲明文件的出現，亦是對上述知情人士相關說法的佐證。
該份文件為張品光在2011年7月從深圳天瞳光學離職時向該公司出具的一份單方聲明文件，文件主要內容為規定其離職後兩年內不參與相關行業公司的經營活動。
“利用股權代持的方式在明面上規避了有關聲明的法律責任。”上述知情人士表示，雖然按照現有的規則，這種“暗度陳倉”的代持並不會影響到宇瞳光學IPO的過會，但在個人商業道義上，肯定存在瑕疵。
據叩叩財訊獲悉，在8月15日的發審會現場，發審委員對宇瞳光學爭議的焦點主要集中在其客戶、供應商和外協企業的關聯交易等問題上，在其客戶、供應商和外協工廠中，存在多起與直接或間接關聯人士以及前公司員工控制企業之間的交易，這也是此前市場對其最大的詬病。
在發審會現場，有發審委員要求宇瞳光學說明2017年起其向香港宇泰潤的採購金額大幅上升的原因、必要性、合理性和真實性。
香港宇泰潤成立於2015年11月13日，金俱熙投資有限公司持有香港宇泰潤98%的股權，剩餘的2%股權由劉興紅所持有。
劉興紅既為宇瞳光學前員工，雖然目前其已經不在宇瞳光學中任職，但與宇瞳光學之間關係依然十分密切，劉通過員工持股平臺宇瞳合夥至今依然持有宇瞳光學0.61%的股份。
宇瞳光學於2016年開始向香港宇泰潤進行採購。最初第一年採購金額僅約302.66萬元，但到了2017年，採購金額便猛增至8460.95萬元，成為宇瞳光學的第二大供應商。2018年上半年，香港宇泰潤依舊為宇瞳光學的第二大供應商，當期向香港宇泰潤採購金額為5680.25萬元，佔採購總額的比例為19.83%。
此外，發審委員還重點要求宇瞳光學解釋部分外協廠商由其實際控制人、間接持股的自然人股東和前員工控制或持股的合理性和公允性。
據叩叩財訊統計，在宇瞳光學招股書（申報稿）中披露的外協廠商中，至少有7家外協供應商或是由宇瞳前員工持股，或是由現任股東的配偶和親戚持股。
“宇瞳光學是近期審核的擬IPO企業中涉及到關聯交易最多的一家企業，但這也在一定程度上表明其對關聯交易披露得比較充分，而這些交易的公允性、必要性和合理性也在一定程度上能夠說服發審委，最終在發審委表決投票時，大部分發審委認為這些問題符合行業和企業現階段發展特性，故不存在發行障礙。”8月15日晚間，一位接近監管層的知情人士向叩叩財訊解釋其過會原由時表示。
2）“湧金系”發威2019
導讀：此次宇瞳光學IPO的成行，除了其實控人團隊外，最大的贏家則或是曾在國內資本市場上名噪一時的“湧金系”。十年前的2008年，“湧金系”關鍵人物魏東跳樓自殺身亡之後，“湧金系”便開始“大隱於市”，經過多年的負重潛行，2019年，“悶聲”之下的他們正迎來其新一輪的資本豐收之年。
本文由叩叩財訊（ID：koukounews)獨家原創首發
作者：雷 都@北京
編輯：翟 睿 @北京
在近兩個月創業板IPO過會幾乎皆“無人生還”的慘狀之下，東莞市宇瞳光學科技股份有限公司（下稱“宇瞳光學”）的此次首發上市的審核自然備受關注。
宇瞳光學是一家專門從事光學鏡頭等相關產品設計、研發、生產和銷售的高新技術企業，產品主要應用於安防監控設備、車載攝像頭，機器視覺等高精密光學系統。
8月15日，第十八屆發審委2019年第99次工作會議，其作為IPO重啟審核之後首家上會的擬創業板上市企業受審。在此前的8月初，因涉及到擬上市企業補充中報數據等問題，IPO發審會曾一度短暫的暫停。
雖然在今年早些時候IPO過會率的一度高企曾引發市場對審核標準放鬆的揣測，讓許多企業對於上市的前景充滿想象，但時間進入6月之後，IPO審核趨勢突然急轉直下，尤其是創業板，更是創下出現自6月中旬以來接連否決尚無一例成功過會的記錄。
除了外部審核環境愈發明顯的趨嚴趨勢，宇瞳光學自身早前亦有眾多問題遭受外界質疑。
無論是從其蹊蹺的股權安排還是客戶的高度集中，從毛利率和技術的雙雙落後到，甚至是與財務造假企業康美藥業共用同一審計機構廣東正中珠江，都不得不讓外界對其投以更為審慎的目光，再加上是其複雜的關聯交易，都讓外界對宇瞳光學IPO的前景一度並不樂觀。
但最終幸運之神還是降臨其身。
8月15日晚間，證監會官網發佈公告宣佈，宇瞳光學IPO申請已正式獲得證監會發審委審核通過，這也一舉打破了此前已經維持了近兩個月的創業板IPO上會必否的“魔咒”。
此次宇瞳光學IPO的成行，除了其實控人團隊外，最大的贏家則或是曾在國內資本市場上名噪一時的“湧金系”。
十年前的2008年，“湧金系”關鍵人物、曾被成為“A股最後一個大佬”的魏東跳樓自殺身亡之後，“湧金系”便開始“大隱於市”，多年低調的“湧金系”舊部們，依舊輾轉游走在資本市場的邊緣之上，經過多年的負重潛行，2019年，“悶聲”之下的他們正迎來其新一輪的資本爆發。
1）打破魔咒的宇瞳光學
雖然宇瞳光學IPO已經成功過會，但這卻似乎並不能完全打消外界對其的一系列疑問。其中便包括圍繞在其最大的自然人股東、法定代表人張品光身上的爭議。
工商信息顯示，宇瞳光學成立於2011年，由自然人張浩、金永紅、張道雄三人出資300萬元成立，最初三人的出資比例分別為60%、30%、10%。
張品光的首次現身則是在公司成立兩年多之後的2014年，其通過受讓張道雄等人的股權一舉成為了宇瞳光學的第一大股東，持有18.54%的股權，斯時與張品光一起進入宇瞳光學的還有其數位近親。令人詫異的是，原本在宇瞳光學成立時的大股東張浩，隨著張品光的到來不僅持股比例下滑到僅剩4.33%，且原本在宇瞳光學中擔任董事長的他也主動讓賢，在張品光出任董事長之後，張浩則連降數級僅任職公司的行政經理。
“宇瞳光學一開始成立時，其背後實際控制人便一直是張品光，包括金永紅、張浩、張道雄等初創人士的股權皆存在著替他人代持行為。”一位接近宇瞳光學的知情人士透露，宇瞳光學的多名董監高和核心技術人士都曾在深圳另一家名為深圳天瞳光學的同類型企業任職，張品光也曾在該企業任要職。2011年，張品光決定帶領一干人單幹，但礙於行業的競業協議，故採用股權代持，自己幕後操控的方式成立了宇瞳光學。
在證監會對宇瞳光學此次IPO的反饋函中，一份聲明文件的出現，亦是對上述知情人士相關說法的佐證。
該份文件為張品光在2011年7月從深圳天瞳光學離職時向該公司出具的一份單方聲明文件，文件主要內容為規定其離職後兩年內不參與相關行業公司的經營活動。
“利用股權代持的方式在明面上規避了有關聲明的法律責任。”上述知情人士表示，雖然按照現有的規則，這種“暗度陳倉”的代持並不會影響到宇瞳光學IPO的過會，但在個人商業道義上，肯定存在瑕疵。
據叩叩財訊獲悉，在8月15日的發審會現場，發審委員對宇瞳光學爭議的焦點主要集中在其客戶、供應商和外協企業的關聯交易等問題上，在其客戶、供應商和外協工廠中，存在多起與直接或間接關聯人士以及前公司員工控制企業之間的交易，這也是此前市場對其最大的詬病。
在發審會現場，有發審委員要求宇瞳光學說明2017年起其向香港宇泰潤的採購金額大幅上升的原因、必要性、合理性和真實性。
香港宇泰潤成立於2015年11月13日，金俱熙投資有限公司持有香港宇泰潤98%的股權，剩餘的2%股權由劉興紅所持有。
劉興紅既為宇瞳光學前員工，雖然目前其已經不在宇瞳光學中任職，但與宇瞳光學之間關係依然十分密切，劉通過員工持股平臺宇瞳合夥至今依然持有宇瞳光學0.61%的股份。
宇瞳光學於2016年開始向香港宇泰潤進行採購。最初第一年採購金額僅約302.66萬元，但到了2017年，採購金額便猛增至8460.95萬元，成為宇瞳光學的第二大供應商。2018年上半年，香港宇泰潤依舊為宇瞳光學的第二大供應商，當期向香港宇泰潤採購金額為5680.25萬元，佔採購總額的比例為19.83%。
此外，發審委員還重點要求宇瞳光學解釋部分外協廠商由其實際控制人、間接持股的自然人股東和前員工控制或持股的合理性和公允性。
據叩叩財訊統計，在宇瞳光學招股書（申報稿）中披露的外協廠商中，至少有7家外協供應商或是由宇瞳前員工持股，或是由現任股東的配偶和親戚持股。
“宇瞳光學是近期審核的擬IPO企業中涉及到關聯交易最多的一家企業，但這也在一定程度上表明其對關聯交易披露得比較充分，而這些交易的公允性、必要性和合理性也在一定程度上能夠說服發審委，最終在發審委表決投票時，大部分發審委認為這些問題符合行業和企業現階段發展特性，故不存在發行障礙。”8月15日晚間，一位接近監管層的知情人士向叩叩財訊解釋其過會原由時表示。
2）“湧金系”發威2019
宇瞳光學IPO的意外過會，為“湧金系”2019年的資本爆發又書寫上了濃墨重彩的一筆。
2019年對於“湧金系”這一已經隱匿於資本江湖十餘年的資本大系可謂是豐收的大年，除了宇瞳光學IPO成功過會外，其參股的國茂股份、永冠股份等企業紛紛接連在年內首發掛牌上市，而在近期大熱的科創板中，“湧金系”旗下也至少有兩家企業已經進入申報材料即將待發的階段。
“湧金系”入股宇瞳光學是在2016年6月至2017年5月間，當年，“湧金系”旗下PE上海祥禾湧安股權投資合夥企業（下稱“祥禾投資”）和上海湧創鏵興投資合夥企業（下稱“湧創投資”）通過股權質押借款後類“債轉股”的形式增資入股其中，分別以5000萬與3000萬的代價獲得宇瞳光學在此次IPO發行前482萬股與289.2萬股對應5.62%和3.37%的持股。
據宇瞳光學此次IPO發行和募資計劃顯示，其計劃發行2858萬股募集5.43億元投向三個項目，那麼由此推算，其此次IPO發行價則約在19元/股左右，若僅按發行價計算，“湧金系”此次潛伏宇瞳光學僅僅兩年時間，其賬面市值便已近1.5億，較其8000萬的成本，收益幾近翻倍。
包括宇瞳光學在內，另外兩家在2019年內成功上市的“湧金系”持股企業，“湧金系”入股的時間皆集中在2016年底至2017年初。
於2019年3月26日正式在上交所掛牌交易的永冠新材應該是“湧金系”在今年年內第一家參股上市的IPO企業。
據永冠新材2019年一季報顯示，祥禾投資和湧創投資分別以399.6萬股和90.91萬股的持股數位列其前十大股東的第五和第十位。
以8月15日永冠新材最新的收盤價24.25元計算，“湧金系”的持股市值約在1.2億左右。
永冠新材IPO的正式申報時間為2017年5月，在2016年11月才增資其中的“湧金系”還曾因此筆投資遭遇到市場“突擊入股”的質疑。
在2019年4月成功過會並於6月14日正式登陸A股交易的國茂股份，則是“湧金系”今年在A股收穫的第二單IPO項目。
雖然此前曾在2019年1月的IPO前夜遭遇臨時取消審核，但國茂股份最終還是有驚無險地獲得監管認可。
“湧金系”旗下的祥禾投資於2016 年 12 月 19日通過增資擴股入股國茂股份，祥禾投資以貨幣出資 3,000.00 萬元認繳國茂股份 812.03 萬股，每股均作價 3.69 元。按照目前國茂股份最新股價15.37元/股計算，“湧金系”在此單的投資收益已經增長316%。
除了傳統IPO項目，資本嗅覺敏銳的“湧金系”也不可能錯過今年資本市場最大的投資機會——科創板。
據叩叩財訊粗略統計，目前至少已經有兩家攜帶“湧金系”基因的科創板企業已經正式向上交所遞交了上市申請。
一家是早在3月22日便正式獲得上交所受理的江蘇北人機器人系統股份有限公司，據江蘇北人2018年報顯示，其第二大股東便是上海湧控投資合夥企業（有限合夥）。
根據工商信息顯示，上海湧控的執行事務合夥人是上海湧青投資合夥企業（有限合夥），祥禾投資便為其主要投資人，而上海湧青的執行事務合夥人則是上海湧鏵投資管理有限公司，該公司的大股東便是湧金實業（集團）有限公司。
另一家“湧金系”染指的科創板企業為今年5月9日正式申報科創板IPO的浙江東方基因生物製品股份有限公司，其中“湧金系”旗下公司祥禾投資和湧創投資共持有其發行前19.38%的股份。
（完）
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