'10億美元！這國啟動全球最大石油對衝計劃，油價受打擊開始大跌？'

【原油對衝交易開啟 短期油價將承壓】

近日有消息稱，墨西哥已經啟動規模10億美元的年度石油對衝計劃。石油行業高級經濟師朱潤民分析表示，墨西哥的原油對衝操作，對短期的原油價格形成下行驅動，不過不會影響中長期價格走勢。雖然美國對伊朗施壓，導致伊朗原油銷量下滑，將支撐油價。但是2020年國際油價基本面的走勢是偏弱的。因為全球經濟在平衡過程中的經貿和經濟摩擦將形成下行驅動力。

【避險情緒猶存 日元料走強】

近期，東京三菱日聯銀行認為，美元兌日元將在105到108區域下行。該機構表示，雖然日本投資者拋售日元在一定程度上支撐美元兌日元。接下來，美國零售銷售數據和日本內閣重組不太可能對該貨幣產生很大的影響。在全球經貿局勢緊張，以及經濟面臨較大下行風險的情形下，避險情緒對日元有比較強力的支撐。因此該機構認為，美元兌日元可能繼續走弱。

【新西蘭聯儲或繼續降息 紐元恐承壓】

澳新銀行近期表示，新西蘭聯儲會把降息的功能發揮到極限。該機構認為，到明年5月，新西蘭聯儲將會把官方現金利率會下調至0.25%。近期新西蘭的經濟增速指標與新西蘭聯儲的計劃並不一致，同時本地通脹預期在下降。在同時段，澳洲聯儲也在降息，這會給新西蘭的財政環境造成不小的壓力。再加上全球經濟前景，本地勞動力市場和乳製品產業都處在下行中。基於此，澳新銀行認為，新西蘭將延續鴿派貨幣政策。如果真的是這樣的話，紐元兌美元可能大幅走弱。

【英國議會或否決提前大選提議】

先來看看英國的情況。自從英國首相約翰遜上臺之後，他就表示，英國將會在10月底脫歐，即便是無序脫歐也可以接受。對此，英國最大反對黨工黨領袖科爾賓、前財政大臣哈蒙德等議員都不滿意，並且嘗試阻止無協議脫歐，並希望提前舉行大選。

在上週，英國議會上院通過一項旨在阻止“無協議脫歐”的法案，該法案將在呈交女王伊麗莎白二世簽署後成為法律。

這意味著在法律層面，約翰遜將不能實行“無協議脫歐”。此間觀察人士認為，除非英國在10月19日歐盟峰會結束之前與歐盟達成新的“脫歐”協議，否則約翰遜將不得不尋求歐盟同意推遲“脫歐”。

針對約翰遜提出的提前舉行大選的提議，科爾賓在和自由民主黨、蘇格蘭民族黨等反對黨領導人討論之後表示，將會投反對票或棄權，讓約翰遜難以獲得超過三分之二的議員的支持。就在上週，約翰遜已經提議過一次舉行提前大選，可惜的是，他的動議被議會否決了。因此我們預期，英國議會可能再次否決提前舉行大選的提議。各位還請留意。

【歐佩克8月產油量恐增加】

接著關注一下油市，來看看歐佩克將會公佈的月報。在7月份，歐佩克原油產出為2961萬桶每天，比6月減少24.6萬桶。另外該組織預計2019年非歐佩克石油供應增速為197萬桶每天，比前一個月下調7.2萬桶。需求方面，歐佩克預計2019年全球原油需求增速將下降110萬桶每天。歐佩克表示，因為全球經濟發展的不確定性，這一預測存在下行風險，經濟放緩和貿易局勢或使油價承壓。

在這樣的背景下，歐佩克8月的原油產量會有怎樣的變化呢？有調查顯示，歐佩克8月石油日產量為2999萬桶，比7月有所增加，是今年減產以來的首次月度增產。機構指出，尼日利亞和沙特可能是8月份增產的主要國家，沙特增產5萬桶每天，不過其減產規模仍高於此前承諾的水平。尼日利亞並未減產，並且在8月份再度增產6萬桶。

【歐佩克恐下調原油需求預期】

需要警惕的是全球經貿格局正在進一步惡化，在各大經濟體需求疲弱的情形下，歐佩克可能繼續下調年內原油需求預期。

【歐央行料將降息】

週四，歐央行將會公佈的利率決議。在7月份，該央行央行維持三大關鍵利率不變。同時調整了前瞻性指引，預計將保持現有關鍵利率水平不變或者更低水平至少至2020年上半年，隨時準備好調整所有工具來確保通脹以持續性方式朝著目標前進。決議公佈之後，市場更加篤定歐央行將在9月降息。

“歐洲央行OIS”顯示，歐洲央行9月降息10個基點至-0.5%的概率為54.2%，降息20個基點至-0.6%的概率為45.8%。而有的機構更加消極，高盛認為，歐洲央行將會進行大規模的寬鬆政策，包括將存款利率下調20個基點；每月購債300億歐元，為期9個月。雖然市場對這樣預期已經消化了很久，但是如果歐央行的立場更加鴿派的話，那麼歐元可能進一步走弱。

但是也要警惕，如果歐央行以及德拉基的立場並未超出市場的預期，歐元反而可能走高。

【美國“恐怖數據”料將回落】

最後，再來關注素有恐怖數據之稱的美國零售銷售月率。在7月份，該數據意外走強，錄得0.7%。有機構評論稱，數據表明第三季度開始，消費者支出強勁，這可以緩解金融市場對經濟可能進入衰退的擔憂。如果今天公佈的數據持續走強的話，那麼美聯儲放寬貨幣政策的壓力會減小很多。

當前市場預期，美國8月零售銷售月率為0.3%，如果該數據符合預期，或者超過預期，美元指數有望獲得支撐。反之，如果低於預期，美元指數可能遭遇打擊。【核心提示歸納為：市場預期美國8月零售銷售月率為0.3% 若公佈值>預期值，或利好美元 若公佈值<預期值，或利空美元】

需要警惕是，通脹低迷是美聯儲7月降息的原因之一。與此同時，全球經濟減速對美國的影響也讓市場擔憂。如果數據遠不及預期，將會加劇市場對美國經濟衰退的疑慮，進而使得美聯儲面臨更大降息壓力。

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【原油對衝交易開啟 短期油價將承壓】

近日有消息稱，墨西哥已經啟動規模10億美元的年度石油對衝計劃。石油行業高級經濟師朱潤民分析表示，墨西哥的原油對衝操作，對短期的原油價格形成下行驅動，不過不會影響中長期價格走勢。雖然美國對伊朗施壓，導致伊朗原油銷量下滑，將支撐油價。但是2020年國際油價基本面的走勢是偏弱的。因為全球經濟在平衡過程中的經貿和經濟摩擦將形成下行驅動力。

【避險情緒猶存 日元料走強】

近期，東京三菱日聯銀行認為，美元兌日元將在105到108區域下行。該機構表示，雖然日本投資者拋售日元在一定程度上支撐美元兌日元。接下來，美國零售銷售數據和日本內閣重組不太可能對該貨幣產生很大的影響。在全球經貿局勢緊張，以及經濟面臨較大下行風險的情形下，避險情緒對日元有比較強力的支撐。因此該機構認為，美元兌日元可能繼續走弱。

【新西蘭聯儲或繼續降息 紐元恐承壓】

澳新銀行近期表示，新西蘭聯儲會把降息的功能發揮到極限。該機構認為，到明年5月，新西蘭聯儲將會把官方現金利率會下調至0.25%。近期新西蘭的經濟增速指標與新西蘭聯儲的計劃並不一致，同時本地通脹預期在下降。在同時段，澳洲聯儲也在降息，這會給新西蘭的財政環境造成不小的壓力。再加上全球經濟前景，本地勞動力市場和乳製品產業都處在下行中。基於此，澳新銀行認為，新西蘭將延續鴿派貨幣政策。如果真的是這樣的話，紐元兌美元可能大幅走弱。

【英國議會或否決提前大選提議】

先來看看英國的情況。自從英國首相約翰遜上臺之後，他就表示，英國將會在10月底脫歐，即便是無序脫歐也可以接受。對此，英國最大反對黨工黨領袖科爾賓、前財政大臣哈蒙德等議員都不滿意，並且嘗試阻止無協議脫歐，並希望提前舉行大選。

在上週，英國議會上院通過一項旨在阻止“無協議脫歐”的法案，該法案將在呈交女王伊麗莎白二世簽署後成為法律。

這意味著在法律層面，約翰遜將不能實行“無協議脫歐”。此間觀察人士認為，除非英國在10月19日歐盟峰會結束之前與歐盟達成新的“脫歐”協議，否則約翰遜將不得不尋求歐盟同意推遲“脫歐”。

針對約翰遜提出的提前舉行大選的提議，科爾賓在和自由民主黨、蘇格蘭民族黨等反對黨領導人討論之後表示，將會投反對票或棄權，讓約翰遜難以獲得超過三分之二的議員的支持。就在上週，約翰遜已經提議過一次舉行提前大選，可惜的是，他的動議被議會否決了。因此我們預期，英國議會可能再次否決提前舉行大選的提議。各位還請留意。

【歐佩克8月產油量恐增加】

接著關注一下油市，來看看歐佩克將會公佈的月報。在7月份，歐佩克原油產出為2961萬桶每天，比6月減少24.6萬桶。另外該組織預計2019年非歐佩克石油供應增速為197萬桶每天，比前一個月下調7.2萬桶。需求方面，歐佩克預計2019年全球原油需求增速將下降110萬桶每天。歐佩克表示，因為全球經濟發展的不確定性，這一預測存在下行風險，經濟放緩和貿易局勢或使油價承壓。

在這樣的背景下，歐佩克8月的原油產量會有怎樣的變化呢？有調查顯示，歐佩克8月石油日產量為2999萬桶，比7月有所增加，是今年減產以來的首次月度增產。機構指出，尼日利亞和沙特可能是8月份增產的主要國家，沙特增產5萬桶每天，不過其減產規模仍高於此前承諾的水平。尼日利亞並未減產，並且在8月份再度增產6萬桶。

【歐佩克恐下調原油需求預期】

需要警惕的是全球經貿格局正在進一步惡化，在各大經濟體需求疲弱的情形下，歐佩克可能繼續下調年內原油需求預期。

【歐央行料將降息】

週四，歐央行將會公佈的利率決議。在7月份，該央行央行維持三大關鍵利率不變。同時調整了前瞻性指引，預計將保持現有關鍵利率水平不變或者更低水平至少至2020年上半年，隨時準備好調整所有工具來確保通脹以持續性方式朝著目標前進。決議公佈之後，市場更加篤定歐央行將在9月降息。

“歐洲央行OIS”顯示，歐洲央行9月降息10個基點至-0.5%的概率為54.2%，降息20個基點至-0.6%的概率為45.8%。而有的機構更加消極，高盛認為，歐洲央行將會進行大規模的寬鬆政策，包括將存款利率下調20個基點；每月購債300億歐元，為期9個月。雖然市場對這樣預期已經消化了很久，但是如果歐央行的立場更加鴿派的話，那麼歐元可能進一步走弱。

但是也要警惕，如果歐央行以及德拉基的立場並未超出市場的預期，歐元反而可能走高。

【美國“恐怖數據”料將回落】

最後，再來關注素有恐怖數據之稱的美國零售銷售月率。在7月份，該數據意外走強，錄得0.7%。有機構評論稱，數據表明第三季度開始，消費者支出強勁，這可以緩解金融市場對經濟可能進入衰退的擔憂。如果今天公佈的數據持續走強的話，那麼美聯儲放寬貨幣政策的壓力會減小很多。

當前市場預期，美國8月零售銷售月率為0.3%，如果該數據符合預期，或者超過預期，美元指數有望獲得支撐。反之，如果低於預期，美元指數可能遭遇打擊。【核心提示歸納為：市場預期美國8月零售銷售月率為0.3% 若公佈值>預期值，或利好美元 若公佈值<預期值，或利空美元】

需要警惕是，通脹低迷是美聯儲7月降息的原因之一。與此同時，全球經濟減速對美國的影響也讓市場擔憂。如果數據遠不及預期，將會加劇市場對美國經濟衰退的疑慮，進而使得美聯儲面臨更大降息壓力。

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