利好利空因素齊齊砸來，近期油價跌宕起伏。殊不知，多空鏖戰勝負已分......

受一系列消息面影響，油價近期波動劇烈。多空消息頻繁砸來，石油市場正上演激烈的論戰，勝負該如何定奪？

​

開局背景

儘管凌晨API數據顯示原油庫存已連續8周下降，但兩油表現依舊低迷，布倫特原油盤中更是一度跌至58.57美元/桶，較4月高位跌21%，進入技術性熊市。

​

下面且先看多頭們如何出招。

多頭負隅頑抗

首先能令多頭們挺直腰板的莫過於歐佩克減產。據昨日普氏能源的一項調查，歐佩克7月產量下降21萬桶/日至2988萬桶/日，減產執行率反彈至117%。總體而言，除了伊拉克和尼日利亞外，其他歐佩克成員國都“超本分”執行減產協議，其中沙特的成績最為亮眼，比承諾產量還減少生產了500萬桶/日。

​

多頭還看到，隨著夏季到來，原油需求會季節性激增。美國EIA、API數據顯示美國原油庫存連續7周下滑，這意味著美國原油需求相對強勁。SeekingAlpha指出，受沙特阿拉伯原油進口量下降等影響，7月份美國原油庫存減少數量是1983年以來的單月最高水平。

空頭逐個反擊

首先，針對歐佩克減產，空頭指出協議將在明年3月結束。有分析稱，第一季度原油需求往往會季節性疲軟，今年第一季度，油市出現了供過於求的情況，預計這一情況也將會延續到明年。

​

荷蘭國際銀行分析稱，假設沙特在此期間的產量依舊保持在980萬桶/日，比承諾值低500萬桶/日。但考慮到非歐佩克國家的強勁供應和較弱的季節性需求，預計歐佩克明年第一季度的產量將出現剩餘，達到2800萬桶/日左右。

當然不排除歐佩克會再度延長減產協議，但就算有可能落實，起碼也要等到今年十二月歐佩克大會了，在此期間油市還有很大的下行空間。

至於第二點，空頭指出，儘管美國原油庫存大幅下降，但其降幅僅部分彌補了之前的增長。SeekingAlpha分析指出，在最近12個月期間，包括和不包括戰略石油儲備在內的石油庫存總量分別增加了7700萬桶和9200萬桶，平均下來每天有數十萬桶的供應過剩。

此外，空頭還撒出強勁的連環三擊：

①全球性原油需求依舊疲軟。當前全球經濟增速放緩，製造業萎靡，很可能繼續加大原油需求低迷的程度。上週公佈的美國7月Markit製造業PMI終值錄得50.4，創下2009年9月以來的最低水平。與此同時，貿易紛爭頻發等不確定因素加劇了市場對原油需求的擔憂。

②強美元抑制油價更大幅度的上漲。美元指標接近2003年以來的最高水平。隨著全球各國央行寬鬆政策的落實，美元兌英鎊、歐元、人民幣等其他幣種匯率將進一步走強。由於石油是一種全球商品，即使油價保持穩定或與一籃子全球貨幣相比上漲，它也可能會因美元走強而下跌。

​

③電動汽車的時代可能開啟。很多國家已經陸續出臺淘汰化石燃料型汽車的政策，與此同時全球電動汽車銷售繼續快速增長。這種趨勢可能會對全球石油需求產生壓力，使油價長期承壓。

事實上，市場也並不看漲油市。世界上三大海上鑽井承包商Noble、Transocean、Valaris的股價近期暴跌，表明股票投資者並不看好油價會反彈。

​

昨天，EIA短期能源展望報告下調今年油價預期。報告把2019年WTI原油價格從59.58美元/桶下調至57.87美元/桶，布倫特原油價格從66.51美元/桶下調至65.15美元/桶。原油的低迷狀態很可能還要持續一段時間......