5月7日晚間，科隆股份（300405.SZ）收到創業板關注函。要求公司結合近期股價漲幅及市場整體情況、經營情況、年報披露情況、內外部環境變化及同行業公司狀況，補充說明基本面是否發生重大變化、是否存在應披露未披露的重大信息；補充說明是否存在應當補充披露的信息，公司是否存在籌劃中的其他重大事項。
但公司股價並沒有到受這件事的影響，繼續收漲停。
（資料來源：wind）
值得注意的是，從4月25日至5月8日，公司股價已經連續7個交易日漲停，短短几天內股價翻倍。在大盤整體走弱的情況下，科隆股份逆勢連續大漲，表現特別亮眼。
最近幾天公司股價連續多次達到異常波動標準，頻頻登上龍虎榜。
（資料來源：wind）
萬得顯示，今日大幅買入科隆股份的營業部有，國盛寧波桑田路、招商上海世紀大廈、光大寧波中山西路、華鑫湖州勞動路浙北金融以及華鑫江蘇分公司。買入榜單的前五營業部中有4個遊資席位，一個機構席位，而國盛寧波桑田路共上榜453次，可見其炒作力度非同一般。
那麼這科隆股份究竟是什麼來頭呢？
經格隆匯app查詢，公司從事的主要業務環氧乙烷衍生品深加工技術研製開發、生產與應用，立足於精細化工新材料領域，以環氧乙烷為主要原料，以“精細、專業、特性、創新”為技術特色，生產各類表面活性劑、功能型新材料等精細化工產品。
2018年公司營業總收入11.96億元，其中聚醚單體營收7.78億元，佔公司營收的65.08%；聚羥酸減水劑營收2.43億元，佔營收比例20.31%；功能性聚醚營收0.88億元，佔營收比例7.32%；其他產品合計營收0.87億元，佔營收比例7.27%。
業績堪憂
2018年公司營收11.96億元，同比增長6.04%，扣非歸母淨利潤為-1.32億元，同比下降2264.61%。2019年一季度，公司營業收入1.97億元，同比下降3.42%，扣非歸母淨利潤0.02億元，同比增長4.82%。
（資料來源：wind）
2018年公司淨利潤大幅跳水，從公司年報看，主要原因為2016年公司1.24億元收購四川恆澤建材有限公司，但是四川恆澤建材沒有完成其承諾業績。因此2018年公司計提商譽減值損失1.17億元。
（資料來源：公司公告）
扣除商譽減值的影響，單從公司主營業務角度看，近幾年來，公司扣非歸母淨利潤基本處於下降趨勢。
除了業績增長疲軟外，公司賬上應收賬款也居高不下。2019年一季度，公司營業收入1.97億元，但是公司的應收賬款卻為4.38億元。
（資料來源：wind）
應收賬款是公司營業收入的2.22倍！而從16年起，公司的應收賬款基本上處於較高的位置。高應收賬款也代表了公司在行業中話語權不強，且極有可能發生壞賬損失的風險。
另外，前五供應商採購總額比例超70%。2018年公司的前五大供應商採購額度為7.47億元，佔年度採購總額比例的70.69%。
（資料來源：公司公告）
由於公司所處行業特點使得其在原材料採購方面對主要供應商具有依賴性。如果公司與這些主要供應商的合作關係發生不利變化，或者主要供應商的經營、財務狀況出現不利變化，或者主要供應商定期、不定期的生產檢修等情況發生，有可能導致公司不能足量、及時、正常的採購，以及原材料價格的不利波動，都將對公司經營業績產生重大不利影響。
高管集體減持套現
一季報顯示，公司實際控制人姜豔，持股比例達49.76%。2018年其共持有7564萬股，年薪為20萬元。
（資料來源：wind）
從公司薪酬看，其他董監高年薪均不高，但是大部分持有公司股權。由於其薪酬較低，因此，董監高對股權變現的需求就較高。
4月25日至5月8日，公司股價大幅上漲，股價漲得越高，這些董監高賣的越歡。
（資料來源：wind）
事實上，公司高管早在2月16日就預謀減持了，然而從公司高管交易來看，2月份公司無高管發生減持行為，但是4月26至5月6日，公司高管頻頻發生減持。
而2月15日公司股價收盤價為7.51元/股，今日公司收盤報18.88元/股，即2月15日至今，公司股價上漲幅度達到151.39%，因此高管紛紛宣佈減持。
另外，4月17日公司發佈權益變動公告。實際控制人姜豔以沒股9.42元/股作價轉讓公司6.984%的股份給遼陽市國有資產經營（集團）有限公司，合計9999.98萬元。
（資料來源：公司公告）
公告顯示，姜豔之所以轉讓公司股權，主要為了降低上市公司控股股東、實際控制人的股票質押風險。
（資料來源：wind）
萬得顯示姜豔股權質押比例為70.86%，其質押比例相對較高。
總結
從科隆股份的業績看，公司近些年來主營業務增長較為疲軟，18年更是計提去全部商譽減值損失，因為業績大幅下降。除了商譽減值以外，公司目前面臨著高應收賬款、供應商過於集中的問題。另外公司董監高近期頻頻減持一方面與公司基本面差有關，另一方面或與其低薪酬也有一定的關係。
從公司目前情況來看，公司股價的大幅上漲並非公司基本面發生重大變化引起的，因此不建議投資者盲目參與。
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