時代週報記者：吳平
頻頻出手收購的博實樂教育（NYSE：BEDU），同步展開了中國民辦教育集團在海外的首次發債募資。
近日，博實樂教育發佈了首隻美元計價高級無抵押債券，總募資規模3億美元。這一數字超過了公司2017年IPO時約1.57億美元的募資規模，將進一步擴充公司賬面資金。截至2018財年，博實樂教育賬上的現金及現金等價物達到31.54億元。
“目前沒有更多可對外公佈的消息，關於債券和收購，未來有新變化會及時公佈。”博實樂教育投資者關係部相關人士對時代週報記者表示。
赴英買買買
此時的博實樂教育確實需要及時補充彈藥。按照博實樂教育董事會執行副主席何軍立的說法，此次債券發行，“為公司進一步尋求海外機會提供了堅實的保障”。
在剛剛過去的6月底和7月初，博實樂教育一口氣在英國買了三所學校。
6月21日，博實樂教育宣佈收購英國聖邁克爾學校以及博斯沃思學校，以3800萬英鎊的總代價獲取了兩所學校100%的股權，此項交易預計在2019年9月完成交割；7月9日，公司又宣佈收購英國劍橋文理學院，以1.5億英鎊取得了其100%的股權，此交易預計將於2019年7月完成交割。
而在2018年10月，博實樂教育還宣佈全資收購英國伯恩茅斯學校。
其中，規模最大的是成立於1952年的英國劍橋文理學院。目前，該學院在劍橋、倫敦、坎特伯雷、上海、波士頓擁有7個校區，包括1所藝術學校、10所國際語言學校，總計擁有在校生超過2000人，2018財年的收入達到8900萬英鎊。
“這些收購完成後，將大大擴充博實樂的收入和利潤規模，尤其是英國劍橋文理學院並表之後。”廣州某私募基金教育行業分析師陳立（化名）對時代週報記者說。
在國內，博實樂教育的收購和擴張亦同樣活躍。
僅2018財年，公司便完成多筆併購，包括武漢新橋幼兒園、加誠博教海外院校服務商、範迪信國際教育等。2019年3月20日，博實樂教育宣佈收購北緯開營（北京）教育科技有限公司25%的股權，後者成立於2017年7月，主要提供營地教育整體解決方案。
實際上，2018年的收購成果已經體現在了公司的年度財報上。2018財年，博實樂教育補充教育服務項目收入同比翻倍，達到1.96億元，主要原因系由公司所收購的加誠博教等公司的並表所貢獻。
業績提升
此次博實樂教育發行的美元債券，債券利率為7.45%，債券期限為3年，到期日為2022年。債券發行之前，博實樂教育獲得了國際評級機構穆迪和惠譽給予的Ba3和BB-信用評級，展望穩定。
根據博實樂教育官網，該評級為全球教育行業高收益領域中的最高水平，這也是自2018年以來全球教育行業中，規模最大的美元債券發行，其票息率也處於全球教育行業高收益美元債券發行中的最低水平。
“能獲得這樣的評級，確實也是因為公司呈現的財務報表能夠取得市場的認可。”陳立對時代週報記者說。
2016-2018財年，博實樂教育分別實現了10.4億元、13.3億元、17.19億元的營業總收入，同比增速分別為39%、28%、29.4%。
在2019財年的前三季度，即截至2019年5月31日的9個月之內，公司的營業總收入達到18.5億元，同比增速達39%，淨利潤則實現3億元，同比增速為26.6%。
博實樂教育的毛利率和淨利潤率也逐年提高。毛利率從2016年的29%提高到2018年的36.6%，淨利率則從2016年的9.4%提高到2018年的16.2%。
除了收購的因素之外，博實樂教育旗下學校在校生數量的增加、學費的增長等，也助推了公司業績的增長。
財報顯示，博實樂教育所擁有的學生人數，從2016財年的2.59萬人增長到2018財年的3.7萬人。2019年上半學年，這一數字已增長至4.2萬人。此外，其旗下國際學校的平均年學費也呈增長趨勢，從2016年的7.77萬元上升到2018年的8萬元，同期雙語學校的年學費則從2.87萬元增至3.42萬元。
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