PART 1 ｜ 機構調研解讀
本期的機構調研解讀介紹的是歌爾股份，2016年公司營業收入193億元，增長約41%，歸屬於上市公司股東的淨利潤16.5億元，增長約32%。在經過2年的調整期後，2016年報歌爾重回穩健增長的通道。
3月22日，歌爾股份受到了50家機構投資者集中調研，白馬股王者歸來，在本期調研中，歌爾股份又透露出哪些亮點呢？
從產品的角度，歌爾股份主要業務分為兩類，其一，高精密的零組件業務；其二，成品業務。
MEMS麥克風領域全球領先
其中高精密的零組件業務主要包括聲學、傳感器和光學三個部分。其中傳感器是人工智能和物聯網重要組成部分。歌爾股份MEMS麥克風除了傳聲之外，還能用於降噪和作為智能設備上的傳感器。公司在MEMS麥克風領域已做到全球領先的位置。除了MEMS之外，公司還佈局了環境傳感器、壓力傳感器等，未來在無人機、手機立體導航等新的智能硬件和應用場景上的普及率預計會很快上行，帶動可觀的市場需求。
另外在光學部分，公司目前大致佈局三個方向：
一、AR產品使用的Lens，光路設計複雜、技術含量較高；
二、光學微投影方向，此前市場比較熟悉的DLP技術路線應用於投影儀、家庭影院等；但微投產品可以應用在手機上，應用場景有了很大的擴展。目前，作為歌爾重點佈局的領域，該產品在技術上已經有了突破，在客戶開拓上也有了重要進展。
三、VR產品用的Lens，製程較為複雜，主要為公司智能硬件市場開拓提供支持。
VR產品仍將延續增長
值得注意的是，2016年歌爾股份公司VR產品取得了重要進展，贏得了重要的市場份額和新客戶的進入機會，新機會在2017年貢獻營業收入概率較大。目前已經有較好的客戶合作意向。包括Oculus、索尼、HTC和北美兩大科技巨頭在內的國際品牌廠商都在VR/AR領域有所佈局發力。
歌爾股份認為，VR/AR產品和應用的熱度並未下降，未來預計仍然會有可喜的成長，該業務將成為公司未來相當一段時間成長的重要因素。
在機器人佈局方面，歌爾股份表示，公司產品涉及服務類、娛樂類、輔助類，也在做商用機器人，主要應用於森林防火、安全安防、教育等方向。人工智能方興未艾，終端產品的實現是重中之重。其中涉及複雜的產品方案和工藝路線，也有大量的傳感器應用，是公司重要的佈局方向。
PART 2｜ 機構調研預告
第一家：思源電氣（002028）
調研時間：3月27日組織機構：中金公司出席人員：董祕公司看點：公司未來增長點來自產品線延伸和新市場開拓。公司未來幾年將加大投入開拓海外市場，探索為客戶提供輸配電總包服務，隨著“一帶一路”深入推進，公司海外業務有望繼續突破。
第二家：神霧節能（000820）
調研時間：3月27日組織機構：國信證券出席人員：公司董事、監事和高管公司看點：公司新任董事分別在鋼鐵行業、工程項目方面資源與技術經驗豐富，強化公司冶金行業節能改造業務的拓展。前任董事長吳道洪先生仍是公司實際控制人，並且在前期增持股票，彰顯對公司未來的發展信心。
PART 3｜最新機構調研一覽
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本欄目的初衷是讓廣大投資者獲悉機構調研信息，為大家篩選標的提供有價值的信息參考，但投資者仍須結合公司基本面、技術面以及大盤走勢等，進行相應的交易決策。因此本欄目所提供調研公司不作為薦股的依據，據此入市，風險自擔。
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