文/朱邦凌

最近，上市公司頻頻上演資金丟失的“鬧劇”，動輒上百億貨幣資金不翼而飛，或者存在銀行的鉅額資金不見了。康得新和康美藥業這康家二兄弟，過去可謂是濃眉大眼的大藍籌，業績年年高增長，深得投資者和基金厚愛。可最近，“康家二美”突變小丑，分別由122億和300億資金失蹤。而地處東北的老牌零售公司秋林集團更是蹊蹺，32億黃金找不到了。

那麼，上市公司資金頻頻失蹤到底反映了什麼問題？對這一問題到底應該如何治理？在這種現象背後，恐怕是久治不愈的上市公司財務粉飾甚至是業績造假與欺詐，另一種情況可能是資金被大股東佔用，上市公司資產倍大股東掏空。無論那種情況，背後深層原因其實是“一股獨大”，上市公司大股東佔有的股份過多，缺乏有效監督與制約，讓部分大股東為所欲為，這才是問題的病根。

1、300億貨幣資金消失，康美藥業陷入“造假”疑雲

時隔7年“業績高增長”的中藥飲片行業巨頭康美藥業再次陷入財務“造假”疑雲。299.44億元，是4月29日晚間康美藥業突然在2017年年報中“蒸發”的貨幣資金數額。在康美藥業的解釋中，299.44億被表述為“會計差錯”。

康美藥業“造假”的質疑早在2012年就有。康美藥業曾被質疑涉嫌財務造假，“虛增18億資產”。據裁判文書網，此後的2014年至2018年，不斷有投資人向證監會等監管層舉報康美藥業。2018年12月，證監會時隔多年對康美藥業立案調查，才有了此次康美藥業對2017年度年報的更正。值得注意的是，康美藥業的資金，不斷被大股東的關聯企業佔用。截至2018年年底，康美藥業有超過88億元的資金被佔用，其中均是應收大股東及其關聯方的非經營性往來款。

5月6日，申萬菱信基金將對康美藥業的估值價格調整為6.42元/股。以康美藥業對應的49.74億股總股本計算，康美藥業的總估值只有319億元。4月30日，康美藥業已經收到上交所監管函。4月5日晚間，康美藥業再次披露，收到上交所問詢函。此外，證監會2018年12月開始對康美藥業立案調查，根據公司4月30日公告，證監會的調查尚在進行中。

2、康得新122.1億元存款到底是不是真實存在？

投資者質疑，康得新122億貨幣資金是否已被大股東掏空？康得新迴應是被凍結了。5月7日晚，康得新公告稱，康得投資集團在西單支行開立集團賬戶，康得投資集團及下屬企業在同一支行開立了子賬戶，並與康得投資集團賬戶組成總、分、支樹狀賬戶結構。北京銀行銀行西單支行稱，“該賬戶在我行有聯動賬戶業務”。有業內人士認為，聯動賬戶類似於幾家公司以銀行為平臺，建立了一個共用的資金池。

聯動賬戶餘額為0元，一般有兩個可能，一是總賬戶裡面的確沒錢了，也就是122.1億元的確已經不在康得新手上了。二是該賬戶因貸款違約等情況被凍結。聯動賬戶被凍結的原因比較複雜，聯動賬戶有一方責任人出現問題，賬戶都有可能被凍結。康得新5月7日公告信息顯示，康得新屬於第二種情況。公告中稱，其在北京銀行西單支行的賬戶是因金融借款合同糾紛被凍結，但並未說明被凍結賬戶涉及的具體金額，及借款合同內容。

3、秋林集團有近32億元黃金不知去向

屋漏偏逢連夜雨，2019年開年以來，百年老字號企業秋林集團的囧事一件接著一件。先是正副董事長同時失聯，緊接著又陷入5億元的貸款連帶責任。4月30日，秋林集團的年報終於揭開了面紗，2018年全年營收47.24億，同比下降30.68%，淨利潤首次為負，全年虧損41.31億，同比下降2625.23%，淨資產為-11.01億，同比下降136.35%。

審計報告中提到，黃金事業部在2018年下半年與新客戶簽訂了一系列大金額長期合同，審計人員在進行應收款項函證和存貨實地盤查之後發現，存貨沒了，應收賬款也是假的，對方並沒有收到相關貨物。秋林集團的存貨由35.23億減少至3.39億，但2018年黃金首飾批發、加工毛利率同比下降了1.72%和67.21%，其中黃金首飾加工毛利率從69.37%下降至2.16%。簡單來說就是秋林集團有近32億元黃金不知去向。

​4、大股東“掏空”問題關係到資本市場的長治久安

上市公司鉅額資金動輒消失不見，很大可能是被大股東佔用。“一股獨大”特殊股權結構的存在,大股東對小股東的侵害行為,即“掏空”非常普遍,並且日益受到人們的關注。而在大股東眾多的“掏空”方式中,大股東非法佔用上市公司的資金又尤為嚴重,一系列的佔款問題層出不窮。

大股東的這種“掏空”現象的存在已經嚴重擾亂了資本市場的秩序,成了資本市場制度建設的阻礙。倘若大股東“掏空“問題長期得不到解決,資本市場的正常秩序就不可能真正建立起來,制度化建設也就無從談起。為此,大股東“掏空”問題關係到資本市場的長治久安。

5、如果涉嫌掏空上市公司，可能觸及背信損害上市公司利益罪

上市公司鉅額資金消失不見，如果涉嫌掏空上市公司，可能觸及背信損害上市公司利益罪。根據公開資料，背信損害上市公司利益罪，是指上市公司的董事、監事、高級管理人員違背對公司的忠實義務，利用職務便利，操縱上市公司從事不正當、不公平的關聯交易，致使上市公司利益遭受重大損失的行為。以及上市公司的控股股東或者實際控制人，指使上市公司董事、監事、高級管理人員實施惡意損害上市公司利益的行為，也以本罪論。

按照規定，犯“背信損害上市公司利益罪”，致使上市公司利益遭受重大損失的，處三年以下有期徒刑或者拘役，並處或者單處罰金;致使上市公司利益遭受特別重大損失的，處三年以上七年以下有期徒刑，並處罰金。