生意社：塑料部分翻紅 繼續突破十分困難
生意社：預計6月橡塑市場仍有下行空間
5月份，橡塑大部分產品延續了前兩個月走勢：繼續下行。呈現特點：橡膠全線下行，部分通用塑料翻紅；而且平均跌幅繼續收窄，從指數上也能印證：橡塑行業指數由5月初的740下跌到月末的732，跌幅僅8點(3月跌幅105點、4月跌幅40點)；另一個特點是橡膠跌幅仍強於塑料。一方面，受大宗商品市場低迷以及原油疲軟導致的成本端利空影響；更主要的是，需求端缺乏利好，低需求和高庫存相互博弈，市場去庫存進程仍未結束；另外，經濟面來看，2017年5月，生意社大宗商品供需指數(BCI)為-0.19，均漲幅為-1.01%，說明經濟繼續處於收縮狀態，大環境仍偏空為主，諸多因素導致5月份橡塑市場跌多漲少、上行乏力。
5月橡膠受高庫存和低需求制約 行情難突破
橡膠延續了上個月的跌勢，本月跌幅繼續加深，橡膠指數由月初的742下跌到月末的692，跌幅50點，順丁橡膠(-14.23%)、丁腈橡膠(-13.31%)、天然橡膠(-9.42%)跌幅明顯。
合成橡膠：
5月合成橡膠大幅走跌，一方面受石化調價影響：據生意社監測，5月份丁苯橡膠、順丁橡膠石化普遍累計下調幅度在2000元/噸上下，下調幅度之大嚴重打壓了貿易商的積極性，致使看空氣氛凝重，再者，上游成本利空加劇，尤其是丁二烯的暴跌(-20.12%)拖累下游合成膠行情的一片哀鴻。最主要的原因是供需矛盾的加深，供應量仍持續上升，庫存卻難以降下來，青島保稅區橡膠庫存自2016年11月初開始進入庫存積累期，持續上漲近7個月，從8.33萬噸低點快速上漲18.46萬噸至2017年5月份的26.78萬噸，漲幅高達221.88%，及至5月中旬青島保稅區庫存成為自2014年7月中旬以來近2年半的次高點，並且較最高點2016年2月中旬27.81萬噸僅低1.03萬噸。而需求方面來看，輪胎行業卻持續低迷，輪胎行業的利潤也持續縮水，導致開工率持續走低，據統計5月中旬，山東地區輪胎企業全鋼胎開工率僅為55.03%，環比下降11.14%。最終庫存高位拖累開工低位，拉低對橡膠需求。
天然橡膠：
5月份天然橡膠延續上個月行情，本月跌幅-9.42%，首先，天膠基本面本月仍呈現利空，期貨市場屢次走出探底行情，由於目前現貨市場貿易商普遍跟期貨盤定價，導致現貨市場受期貨盤打壓嚴重。最主要的原因是目前供應極度過剩，儘管目前市場一直在縮減天膠進口數量來緩解社會庫存的激增，但成效十分有限，具體來看，2017年4月天然橡膠進口46.25萬噸，環比3月份大幅走跌13.18%，雖然推動青島保稅區5月份橡膠庫存增速出現明顯放緩，但總量還是增長的，截至2017年5月中旬，青島保稅區橡膠庫存繼續上漲至26.78萬噸，較5月初24.98萬噸增加1.8萬噸，漲幅7.2%。其中天然橡膠20.68萬噸，增加1.64萬噸，增幅8.61%。造成這一奇怪現象的根本原因是內需的乏力，下游輪胎企業開工率的持續下滑對市場帶來沉重壓力。
5月塑料漲跌互現 疲軟格局不改
通用塑料：
通用塑料仍表現偏弱，市場出現漲跌無力現象，漲跌幅度普遍在3%以內。PVC、聚烯烴結束了兩個月的下行行情，本月出現反彈，但漲幅有限，PVC(4.58%)、LLDPE(3.64%)、PP(1.10%)。其餘產品均弱勢下行為主，PS跌幅略強，在-3.68%。
具體來看，首先，通用塑料整體外部環境沒有大的變化，原油的持續弱勢依然打壓下游市場；乙烯(-11.20%)、苯乙烯(-1.45%)等上游產品本月仍以下行為主，成本面利空趨勢難改，這也是通用塑料市場很難大幅反彈的重要原因。本月PVC和聚烯烴可以說是亮點產品，之所以在市場普遍低迷的狀況下能出現翻紅，一方面原因是裝置檢修力度的加大，據統計5月份聚乙烯因檢修裝置損失的產量約達18萬噸，接近4月份的兩倍，另外，市場去庫存效果初見成效，石化庫存略有下降，普遍下降到100萬噸以下，港口庫存也沒有繼續上升趨勢，5月份到港貨源量較4月份有所減少，但是進口貨源競價優勢減弱，難以刺激下游備貨積極性，港口庫存消化仍舊緩慢，5月份持平於4月底的庫存量40萬噸左右。總的來看，通用塑料市場沒有走出弱勢格局的根本原本在於下游需求的疲軟，尤其是內需這方面，5月份淡季跡象尤為明顯，據統計，下游工廠開工率較基本持平於4月，其中PE包裝膜生產企業平均開工率在45%-50%；編制品廠家平均開工率在50%左右；農膜廠家平均開工率在30%-40%；中空製品廠家裝置平均開工率在45%左右；管材廠家開工率在40%-45%；注塑製品生產企業平均開工率在45%-50%，可以看出下游企業開工基本都在一半以下。
工程塑料：
5月份，生意社監測的國內工程塑料產品除PET(4.42%)出現上漲外，多數產品仍下跌為主，PA66(-7.91%)、PA6(-2.48%)跌幅明顯。
具體來看，本月工程塑料市場延續了3、4月走勢，多數產品下行，一方面，1-2月過度透支了上行的動力，另一方面，成本面仍持續走低，己內酰胺(-3.51%)、己二酸(-24.62%)、PTA(-0.85%)等上游產品繼續走低，己二酸的暴跌直接導致下游PA66被動跟跌的行情，再就是需求方面，本月逐漸呈現出供應過剩和需求乏力的極端情況，經過了連續數月的高位行情，市場存在理性回調需求，下游難以接受高漲價格，一定程度上抑制了價格繼續上行，更重要的是需求的疲軟，成交以小單為主，實盤成交仍舊有限。尤其是PA66跌幅較大，雖然廠家掛牌價堅挺，但貿易商心態悲觀，普遍讓利出貨，市場價格加速下跌，價格出現倒掛，下游客戶消化速度變慢，行業整體庫存壓力與日俱增，市場交易縮量，價格勢必調整下行。
後市預測
5月份橡塑市場進入傳統淡季，多數產品走跌，雖然平均跌幅較之3、4月收窄，但目前並沒有企穩徵兆，市場仍處於調整行情中，6月如何？具體來看：
橡膠：
對於5月份橡膠價格走勢，從供應面來看，市場降價去庫存，但效果不明顯，社會庫存依然高位，6月市場仍將處於高庫存的高壓狀態下，而需求方面更是雪上加霜，輪胎開工率很難近期出現大幅上升，國內重卡汽車銷量持續下滑也將拖累輪胎行業的進一步回暖，考慮到目前價格下行幅度過大，市場存在緩衝器，預計6月跌幅會進一步放緩，預計橡膠跌幅在5%上下。
通用塑料：
5月份市場去庫存效果並不十分顯著，後期仍將持續，6月份市場或以偏空為主：一方面，在裝置方面，多數集中檢修裝置於6月份重啟，6月份裝置檢修影響量減少，尤其是聚烯烴。從需求面來看，6月市場需求整體依舊疲軟，下游工廠僅維持剛需為主，沒有亮點行業增長需求，預計價格或會出現下跌，幅度在3%之內。
工程塑料：
預測6月工程塑料市場仍有下行空間，受己二酸、己內酰胺等原料市場影響多數產品不會有太好表現，而且廠家庫存高企，後期迎來廠家繼續下調動作的可能性較大，國產工程料後市偏弱走勢已基本確立，預計產品普遍會繼續走弱，幅度在3-5%。
綜合來看，生意社橡塑分社主編薛金磊認為，目前市場調整下行期行情基本確立，而且從基本面和供需面來看，目前仍沒有止跌回暖的信號，6月或許橡膠和塑料維持弱勢下行的可能性較大：首先，成本面偏空的可能性較大，低油價仍是制約成本回暖的重要因素。更重要的是，供需面短期內改觀的可能性偏小，5月市場去庫存總體效果並不理想，6月仍將打響去庫存攻堅戰，尤其橡膠領域，是重庫存的重災區，因此，預計6月橡膠及塑料產品仍將以下跌為主，考慮到已經連續連續三個月的下跌，且跌幅逐步放緩，估計6月份市場跌幅會進一步收窄，預計橡塑指數仍有10-20個點的下降空間，會運行到715-725這一區間。
相關推薦
